本文從管理者聲譽維護與行為財務視角,以2010—2015年的A股公司作為實證樣本,探討市場錯誤定價對企業(yè)研發(fā)投資的影響。研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)不會因為股價高估而以研發(fā)投資作為迎合工具,反而遵循保守主義思想,降低了研發(fā)投資額度;當市場投資者短視,二者的負向關(guān)系會被減弱,反向迎合心理會因外界的施壓而發(fā)生改變;進一步考慮管理者過度自信的情況,發(fā)現(xiàn)市場投資者的短視已無法干擾管理者的決策,反向迎合的水平不再受外界認知偏差的調(diào)節(jié)。此外,拓展研究表明,中國市場錯誤定價通過聲譽機制的反向迎合渠道和間接股權(quán)融資的正向促進渠道影響企業(yè)研發(fā)支出。研究結(jié)果對企業(yè)研發(fā)投資決策以及管理者的理性決策具有一定的啟示作用,同時表明完善信息披露機制和加強股民理性教育具有重要意義。

【文章頁數(shù)】：17 頁

【文章目錄】：
一、 引 言
二、 理論分析與研究假設
    1.市場錯誤定價和企業(yè)研發(fā)投資
    2.市場短視的調(diào)節(jié)作用
三、 研究設計
    1.樣本選擇
    2.變量定義
        (1) 被解釋變量。
        (2) 解釋變量。
        (3) 調(diào)節(jié)變量。
        (4) 分組變量。
        (5) 控制變量。
四、 實證檢驗
    1.模型設定
    2.描述性統(tǒng)計
    3.實證結(jié)果分析
    4.穩(wěn)健性檢驗
    5.內(nèi)生性檢驗
    6.拓展性研究
五、 結(jié)論與建議



本文編號：4039436