有效市場假說作為經(jīng)典金融理論的基礎(chǔ),自Fama(1965)提出以來,已經(jīng)走過了近50年的歷程,在經(jīng)歷了上世紀(jì)70年代的興起、80年代的巔峰之后,90年代影響力開始逐漸削弱。而作為有效市場假說反方的行為金融學(xué),從上世紀(jì)80年代的嶄露頭角到90年代的繁盛之后,也在21世紀(jì)初有所減退。這兩大學(xué)派之間的爭論一起促進(jìn)了現(xiàn)代金融學(xué)的發(fā)展。在不同市場理論盛衰的背后,是全球金融市場的巨大變化,日漸復(fù)雜的金融市場相比幾十年前面臨著更高的不確定性。自亞洲金融危機(jī)、美國次貸危機(jī)、歐債危機(jī)接連發(fā)生之后,傳統(tǒng)市場理論包括有效市場假說與行為金融面對如過山車般的現(xiàn)實(shí)金融世界已無能為力,未能給出合理解釋。迫切需要發(fā)展新的理論來解釋急劇變化的金融市場。Lo(2004,2005)提出的適應(yīng)性市場假說逐漸引起了學(xué)術(shù)界重視。適應(yīng)性市場假說主要包括了以下觀點(diǎn):①市場中的個(gè)體是基于自身利益來做決策的;②個(gè)體會(huì)犯錯(cuò);③個(gè)體會(huì)不斷地學(xué)習(xí)并去適應(yīng);④競爭導(dǎo)致了適應(yīng)與更新;⑤市場的生態(tài)或環(huán)境是自然選擇的結(jié)果;⑥進(jìn)化造就了市場的動(dòng)態(tài)特征。學(xué)者們采用不同方法對適應(yīng)性市場假說進(jìn)行了檢驗(yàn),取得了一些研究成果。我國資本市場因?yàn)閲樘厥舛哂卸嘀靥?..

【文章頁數(shù)】：131 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
中文摘要
英文摘要
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 研究內(nèi)容
    1.3 研究思路及方法
    1.4 特色及創(chuàng)新之處
2 國內(nèi)外相關(guān)研究綜述與理論分析
    2.1 國外市場假說相關(guān)理論綜述
        2.1.1 有效市場假說
        2.1.2 行為金融
        2.1.3 適應(yīng)性市場假說
    2.2 國內(nèi)市場假說相關(guān)理論綜述
        2.2.1 有效市場假說
        2.2.2 行為金融理論
        2.2.3 適應(yīng)性市場假說
    2.3 AMH與新秩序
        2.3.1 傳統(tǒng)投資范式的失效
        2.3.2 新金融秩序的興起
    2.4 本章小結(jié)
3 中國股市收益可預(yù)測性與適應(yīng)性市場假說
    3.1 引言
    3.2 模型概述及分析
        3.2.1 檢驗(yàn)?zāi)Ｐ透攀?br>        3.2.2 自動(dòng)混合Box–Pierce檢驗(yàn)AQ(automatic portmanteau Box–Pierce test)
        3.2.3 原始自助法自動(dòng)方差比檢驗(yàn)WBAVR (wild boot-strapped automatic variance ratio test) . 453.2.4 廣義譜檢驗(yàn)GS（generalized spectral test）
    3.3 數(shù)據(jù)及實(shí)證結(jié)果
        3.3.1 數(shù)據(jù)和初步分析
        3.3.2 全樣本檢驗(yàn)
        3.3.3 滑動(dòng)子樣本窗.檢驗(yàn)
    3.4 本章小結(jié)
4 適應(yīng)性市場假說：來自中國商品期貨市場的證據(jù)
    4.1 引言
    4.2 研究方法和樣本數(shù)據(jù)
    4.3 實(shí)證結(jié)果
    4.4 本章小結(jié)
5 適應(yīng)性市場假說：一個(gè)機(jī)器學(xué)習(xí)的例證
    5.1 引言
    5.2 計(jì)算智能機(jī)器學(xué)習(xí)原理簡介
        5.2.1 隨機(jī)森林的基本原理
        5.2.2 支持向量機(jī)的基本原理
    5.3 實(shí)驗(yàn)及實(shí)驗(yàn)結(jié)果
        5.3.1 研究數(shù)據(jù)和模型變量選擇
        5.3.2 數(shù)據(jù)處理及預(yù)測信號
        5.3.3 預(yù)測評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)
        5.3.4 預(yù)測模型和結(jié)果分析
    5.4 本章小結(jié)
6 中國股市時(shí)變貝塔與基于適應(yīng)性市場假說的解釋
    6.1 引言
    6.2 模型及研究方法
        6.2.1 經(jīng)典CAPM模型
        6.2.2 狀態(tài)空間模型和卡爾曼濾波
    6.3 研究數(shù)據(jù)及實(shí)證分析
        6.3.1 樣本數(shù)據(jù)選取與描述性統(tǒng)計(jì)
        6.3.2 時(shí)變貝塔計(jì)算結(jié)果及穩(wěn)定性檢驗(yàn)
        6.3.3 時(shí)變貝塔分析
    6.4 本章小結(jié)
7 結(jié)論
    7.1 本文主要結(jié)論
    7.2 研究展望
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄
    A. 攻讀博士學(xué)位期間發(fā)布的文章及獲獎(jiǎng)
    B. 參與研究的課題
    C. 第四章交易策略代碼



本文編號：3915110