在金融服務(wù)實體經(jīng)濟的背景下,實體企業(yè)金融化成為學(xué)術(shù)界和實務(wù)界共同關(guān)注的焦點問題。已有研究多聚焦于實體企業(yè)將資金投資于金融類資產(chǎn)而對研發(fā)投入造成的擠占效應(yīng),較少從企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新驅(qū)動力角度關(guān)注跨期金融化投資對研發(fā)投入的影響。鑒于此,基于預(yù)防性儲蓄理論分析實體企業(yè)金融化對研發(fā)投入的跨期影響,結(jié)合委托代理理論和資源依賴?yán)碚?探討實體企業(yè)金融化與研發(fā)投入的交互效應(yīng)對研發(fā)投入持續(xù)性和研發(fā)投入轉(zhuǎn)化率的提升作用,并檢驗分析師關(guān)注和是否擁有資格資質(zhì)認(rèn)定等因素對上述關(guān)系的影響。以2010年至2016年中國A股非金融業(yè)和非房地產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)為研究對象,運用Stata 15. 0軟件進行多元回歸分析,通過兩階段最小二乘法進行內(nèi)生性檢驗,對內(nèi)生性問題的緩解和其他穩(wěn)健性檢驗保證了研究結(jié)果的一致性。研究結(jié)果表明,實體企業(yè)金融化與研發(fā)投入在當(dāng)期呈負(fù)向關(guān)系,但在滯后期呈顯著正相關(guān);實體企業(yè)金融化與研發(fā)投入的交互作用彌補研發(fā)過程中的資金短缺,平衡創(chuàng)新知識轉(zhuǎn)化過程中的調(diào)整和失敗風(fēng)險,緩解管理者面對的短期業(yè)績考核和股價波動壓力,進而顯著提升企業(yè)的研發(fā)投入持續(xù)性和研發(fā)投入轉(zhuǎn)化率。分析師關(guān)注對上述作用產(chǎn)生負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng),即分析師關(guān)注使... 

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【文章目錄】：
引言
1 相關(guān)研究評述
2 理論推導(dǎo)和假設(shè)提出
    2.1 實體企業(yè)金融化對研發(fā)投入的蓄水池效應(yīng)
    2.2 實體企業(yè)金融化與研發(fā)投入的交互作用對研發(fā)投入持續(xù)性和研發(fā)投入轉(zhuǎn)化率的影響
    2.3 分析師關(guān)注的調(diào)節(jié)效應(yīng)
3 研究設(shè)計
    3.1 研究樣本和數(shù)據(jù)選擇
    3.2 變量的測量和說明
        3.2.1 被解釋變量
            (1) 研發(fā)投入
            (2) 研發(fā)投入持續(xù)性
            (3) 研發(fā)投入轉(zhuǎn)化率
        3.2.2 解釋變量:實體企業(yè)金融化程度
        3.2.3 調(diào)節(jié)變量:分析師關(guān)注度
        3.2.4 控制變量
    3.3 模型設(shè)計
4 實證檢驗和結(jié)果
    4.1 描述性分析
    4.2 回歸結(jié)果分析
    4.3 進一步檢驗
5 內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗
    5.1 內(nèi)生性檢驗
    5.2 替換實體企業(yè)金融化程度的測量變量
    5.3 替換分析師關(guān)注度的測量變量
    5.4 縮小實體企業(yè)的研究范疇
6 結(jié)論


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3691004