本文利用1999—2013年中國上市公司的數(shù)據(jù),從省級黨代會召開的角度研究宏觀政策不確定性對企業(yè)現(xiàn)金持有的影響。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn),省級黨代會召開的前一年和當(dāng)年,宏觀政策不確定性較高,企業(yè)增加現(xiàn)金持有,省級黨代會召開的后一年,企業(yè)現(xiàn)金持有水平降低;民營企業(yè)、經(jīng)理人持股比例高的企業(yè)以及市場化程度低地區(qū)的企業(yè)對宏觀政策不確定性更為敏感。進(jìn)一步的研究還發(fā)現(xiàn),企業(yè)應(yīng)對宏觀政策不確定性的方法是增加短期借款比例;省級黨代會召開的后一年,企業(yè)會將前兩年增持的現(xiàn)金資產(chǎn)投入更高收益的項目中,投資支出相應(yīng)增加。 

【文章頁數(shù)】：24 頁

【文章目錄】：
一、 引 言
二、 文獻(xiàn)回顧、理論分析與研究假設(shè)
    (一) 現(xiàn)金持有的理論和影響因素
    (二) 宏觀政策不確定性與企業(yè)行為
    (三) 研究假設(shè)
        1. 宏觀政策不確定性與企業(yè)現(xiàn)金持有
        2. 不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響
        3. 經(jīng)理人持股的影響
        4. 市場化水平的影響
三、 研究設(shè)計與描述性統(tǒng)計
    (一) 樣本數(shù)據(jù)
    (二) 計量模型
四、 實證檢驗結(jié)果及分析
    (一) 宏觀政策不確定性與企業(yè)現(xiàn)金持有水平
    (二) 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、經(jīng)理人持股、市場化水平
    (三) 穩(wěn)健性檢驗
    (四) 進(jìn)一步討論
        1. 增持現(xiàn)金目的檢驗
        2. 新增投資支出檢驗
五、 結(jié) 論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3679751