有效市場假說（EMH）認(rèn)為,股票價(jià)格能夠反映所有已知的相關(guān)信息,投資者只能獲取風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的市場平均收益率。然而自上個(gè)世紀(jì)80年代以來,隨著對(duì)市場有效假說的深入研究,許多學(xué)者發(fā)現(xiàn)了一些有效市場假說理論難以解釋的市場異象,比如動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)。這兩種現(xiàn)象的產(chǎn)生引起了學(xué)術(shù)界的廣泛爭論,而行為金融學(xué)者基于投資者反應(yīng)不足和過度反應(yīng)的理論解釋受到了普遍關(guān)注。它們發(fā)現(xiàn)股票收益是可以預(yù)測的,當(dāng)市場有新信息產(chǎn)生時(shí),股票收益會(huì)表現(xiàn)出動(dòng)量效應(yīng),投資者似乎對(duì)新信息存在反應(yīng)不足,而當(dāng)市場在沒有明顯的經(jīng)濟(jì)事件影響下劇烈波動(dòng)時(shí),股票收益表現(xiàn)出反轉(zhuǎn)效應(yīng),投資者似乎會(huì)對(duì)不可觀測到的刺激因素過度反應(yīng)。這些現(xiàn)象是否說明經(jīng)歷重大公開新聞報(bào)道和未經(jīng)歷新聞報(bào)道但股價(jià)大幅波動(dòng)的情況下,兩者此后的股票收益變動(dòng)行為會(huì)有區(qū)別?投資者是否會(huì)在這兩種情況下存在反應(yīng)不足和過度反應(yīng)?本文以2009-2012年滬深兩市發(fā)生股價(jià)大幅波動(dòng)的上市公司為樣本,綜合國內(nèi)外的研究文獻(xiàn),基于股票收益大幅變動(dòng)是否含有重大公開信息下,投資者可能存在反應(yīng)不足和過度反應(yīng)兩種不同反應(yīng)模式為研究視角,以分析師評(píng)級(jí)作為市場公開信息的代理變量,采用事件研究法比較研究了伴有和... 

【文章來源】：浙江工商大學(xué)浙江省

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    第一節(jié) 選題背景
    第二節(jié) 研究意義和目的
    第三節(jié) 研究架構(gòu)
    第四節(jié) 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)的文獻(xiàn)綜述
    第二節(jié) 關(guān)于證券分析師評(píng)級(jí)信息含量的文獻(xiàn)綜述
    第三節(jié) 解釋動(dòng)量和反轉(zhuǎn)效應(yīng)的理論視角
第三章 研究方法與理論模型
    第一節(jié) 事件研究法
    第二節(jié) 模型選取
第四章 實(shí)證內(nèi)容
    第一節(jié) 確定樣本
    第二節(jié) 描述性統(tǒng)計(jì)分析
    第三節(jié) 股價(jià)大幅波動(dòng)后的動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)檢驗(yàn)
    第四節(jié) 分析師評(píng)級(jí)報(bào)告的信息含量檢驗(yàn)
第五章 結(jié)論與討論
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國A股市場動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng):實(shí)證研究及其理論解釋[J]. 譚小芬,林雨菲.  金融評(píng)論. 2012(01)
[2]投資者有限關(guān)注與信息解讀[J]. 李小晗,朱紅軍.  金融研究. 2011(08)
[3]我國承銷商利用分析師報(bào)告托市了嗎?[J]. 潘越,戴亦一,劉思超.  經(jīng)濟(jì)研究. 2011(03)
[4]CAPM模型在深圳A股市場的實(shí)證檢驗(yàn)[J]. 葉晨.  中國城市經(jīng)濟(jì). 2010(12)
[5]分析師利益與投資建議的信息含量[J]. 劉昶,修世宇.  統(tǒng)計(jì)研究. 2008(10)
[6]滬深300樣本股動(dòng)量效應(yīng)實(shí)證研究[J]. 王平平,肖智蘭.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2008(18)
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[8]中國證券市場分析師推薦投資價(jià)值研究[J]. 李雪.  證券市場導(dǎo)報(bào). 2007(11)
[9]誰驅(qū)動(dòng)了中國股市的PEAD?[J]. 孔東民,柯瑞豪.  金融研究. 2007(10)
[10]中國股市的慣性與反轉(zhuǎn)效應(yīng)研究[J]. 魯臻,鄒恒甫.  經(jīng)濟(jì)研究. 2007(09)



本文編號(hào)：3633946