本文以2008—2014年我國A股市場上市公司并購和重大資產(chǎn)重組事件為樣本,實(shí)證檢驗(yàn)了并購重組交易中業(yè)績承諾的可靠性,以及不同交易對價(jià)支付方式對業(yè)績承諾可靠性的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn):相比于現(xiàn)金支付方式,以股權(quán)形式支付交易對價(jià)的上市公司不僅獲得了更多市場支持、更高的會計(jì)利潤和經(jīng)營業(yè)績,而且業(yè)績承諾可靠性也更高。機(jī)構(gòu)投資者持股比例的增加會進(jìn)一步加強(qiáng)業(yè)績承諾的可靠性,但實(shí)證結(jié)果并不支持上市公司控股股東持股比例的變化具有相同作用。此外,本文還發(fā)現(xiàn),采用股份補(bǔ)償作為業(yè)績承諾補(bǔ)償方式的上市公司,同樣更愿意通過股票的方式支付并購重組交易對價(jià),且業(yè)績承諾也更可靠。 

【文章來源】：經(jīng)濟(jì)管理. 2019,41(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：16 頁

【文章目錄】：
一、 引 言
二、 業(yè)績承諾可靠性與股權(quán)分置改革
三、 理論分析與研究假說:支付方式與業(yè)績承諾可靠性
四、 研究設(shè)計(jì)和數(shù)據(jù)來源
    1.樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    2.研究設(shè)計(jì)
五、 描述性統(tǒng)計(jì)和實(shí)證結(jié)果分析
    1.描述性統(tǒng)計(jì)
    2.回歸分析
六、 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    1.敏感性測試
    2.內(nèi)生性檢驗(yàn)
七、 進(jìn)一步分析
    1.業(yè)績承諾補(bǔ)償
    2.業(yè)績承諾期后的“業(yè)績變臉”
    3.不同并購類型標(biāo)的企業(yè)的業(yè)績承諾可靠性
八、 研究結(jié)論與討論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]關(guān)聯(lián)并購與公司價(jià)值:會計(jì)穩(wěn)健性的治理作用[J]. 唐清泉,韓宏穩(wěn).  南開管理評論. 2018(03)
[2]深市重大資產(chǎn)重組業(yè)績承諾及商譽(yù)情況分析[J]. 張冀.  證券市場導(dǎo)報(bào). 2017(11)
[3]控制權(quán)配置、權(quán)利制衡與公司非效率投資行為[J]. 竇煒,馬莉莉,劉星.  管理評論. 2016(12)
[4]并購支付方式與并購績效的實(shí)證研究——以滬深上市公司為收購目標(biāo)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 葛結(jié)根.  會計(jì)研究. 2015(09)
[5]業(yè)績補(bǔ)償承諾、協(xié)同效應(yīng)與并購收益分配[J]. 呂長江,韓慧博.  審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究. 2014(06)
[6]資產(chǎn)重組中大股東承諾、現(xiàn)金補(bǔ)償與中小股東利益保護(hù)——基于海潤光伏的案例研究[J]. 劉建勇,董晴.  財(cái)貿(mào)研究. 2014(01)
[7]股份支付、交易制度與商譽(yù)高估——基于中小板公司并購的數(shù)據(jù)分析[J]. 謝紀(jì)剛,張秋生.  會計(jì)研究. 2013(12)
[8]企業(yè)間高管聯(lián)結(jié)與并購溢價(jià)決策——基于組織間模仿理論的實(shí)證研究[J]. 陳仕華,盧昌崇.  管理世界. 2013(05)
[9]家族企業(yè)關(guān)聯(lián)大股東的治理角色——基于關(guān)聯(lián)交易的視角[J]. 魏明海,黃瓊宇,程敏英.  管理世界. 2013(03)
[10]上市公司并購重組支付方式體系存在的問題及對策[J]. 趙立新,蔡曼莉,陳曉潔.  證券市場導(dǎo)報(bào). 2012(08)



本文編號：3526521