基于時變參數(shù)模型,從不同貨幣政策類型的視角探討貨幣政策對股票市場流動性的非線性沖擊效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn),非線性效應(yīng)主要體現(xiàn)在兩個方面:一是政策模式非線性,從正向指標換手率和流動強度來看,數(shù)量型和價格型寬松貨幣政策都有利于為股票市場注入流動性;從反向指標非流動比率來看,價格型寬松貨幣政策不利于提高股票市場流動性,數(shù)量型寬松貨幣政策對股票市場流動性有較好的推動作用。二是時期非線性,數(shù)量型貨幣政策對股票市場流動性的影響在經(jīng)濟繁榮時期最強,在經(jīng)濟平穩(wěn)時期最弱;股票市場流動性對價格型貨幣政策的敏感性在經(jīng)濟蕭條時期最大,在經(jīng)濟平穩(wěn)時期最小。建議央行在未來一段時間內(nèi)采取數(shù)量型寬松為主、價格型緊縮為輔的穩(wěn)健中性貨幣政策來促進股票市場流動性的回升。 

【文章來源】：改革. 2019,(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【文章目錄】：
一、相關(guān)文獻綜述
二、模型構(gòu)建
三、實證分析
    (一) 變量選取
        1. 股票市場流動性測度
        2. 貨幣政策代理變量選擇
        3. 宏觀經(jīng)濟變量選擇
    (二) 數(shù)量型貨幣政策的脈沖響應(yīng)分析
    (三) 價格型貨幣政策的脈沖響應(yīng)分析
四、結(jié)論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]不同類型股票收益跳躍風(fēng)險研究[J]. 黃前前.  金融理論探索. 2017(03)
[3]我國貨幣政策對股票市場流動性風(fēng)險的影響——基于流動性波動性的風(fēng)險測度方法[J]. 王明濤,何潯麗.  經(jīng)濟管理. 2011(03)
[4]我國銀行間債券回購利率影響因素的實證研究[J]. 楊紹基.  南方金融. 2005(08)
[5]影響中國A股市場流動性的政策和因素[J]. 許睿,馮蕓,吳沖鋒.  上海交通大學(xué)學(xué)報. 2004(03)



本文編號：3350679