中國的債券市場從2006年開始經(jīng)歷了快速成長，而信用債市場也在近兩年得到了爆發(fā)式的增長。但是中國的信用評級卻存在很多問題，其中的一個問題就是激烈的競爭帶來的評級標(biāo)準(zhǔn)的不穩(wěn)定。近幾年評級被調(diào)高的發(fā)行人數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過評級被調(diào)低的發(fā)行人數(shù)量，這使得我們不得不懷疑評級機(jī)構(gòu)正試圖通過放松評級標(biāo)準(zhǔn)吸引更多的顧客。為了證實我們的假設(shè)，我們使用了序數(shù)概率模型找出評級機(jī)構(gòu)看重的因素。為了檢驗?zāi)Ｐ偷挠行�，我們通過邊際效應(yīng)分析來驗證我們就模型變量的影響提出的假設(shè)。然后我們通過增加年份虛擬變量來觀察評級標(biāo)準(zhǔn)是否有被放松的跡象。為了找出趨勢并看出四個評級機(jī)構(gòu)的不同，我們對總體樣本進(jìn)行回歸的同時還分機(jī)構(gòu)進(jìn)行了回歸�；貧w結(jié)果表明，2008年到2011年，評級機(jī)構(gòu)的確存在放松評級標(biāo)準(zhǔn)的趨勢，并且對各個評級機(jī)構(gòu)的回歸表明這個現(xiàn)象主要存在于大公國際和中誠信。邊際效應(yīng)分析的結(jié)果顯示受評級標(biāo)準(zhǔn)變化影響最大的是發(fā)行人能夠獲得AA+評級的概率。這篇文章同時還發(fā)現(xiàn)雖然各個評級機(jī)構(gòu)的評級標(biāo)準(zhǔn)大同小異，但是在側(cè)重點上依然有所區(qū)別，相信對發(fā)行人和投資者來說會有所幫助。對模型經(jīng)濟(jì)意義的分析也得出了和回歸結(jié)果一樣的結(jié)論。 

【文章來源】：上海交通大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
Abstract
摘要
1 Introduction
    1.1 Research Background
    1.2 Research Significance
    1.3 Research Approach
    1.4 Innovation
2 Literature Review
    2.1 Foreign Literature Review
        2.1.1 Literature Review On Credit Rating Models
        2.1.2 Literature Review On Changing Rating Standards
    2.2 Local Literature Review
        2.2.1 Literature Review On the Development of Credit Rating Market
        2.2.2 Literature Review On Credit Rating Methodology
        2.2.3 Literature Review On default risk measurement
    2.3 Brief Summary
3 Data source and statistic analysis
    3.1 Sample selection and data source
    3.2 Variable Definition
        3.2.1 Dependent Variable
        3.2.2 Independent Variable
    3.3 Descriptive statistics
        3.3.1 Credit ratings distribution
        3.3.2 Credit ratings movements
        3.3.3 Statistic summary of independent variables
4 Empirical Study
    4.1 The Ordered Probit Model
    4.2 Identification Constraints
    4.3 Fitness of Ordered Probit Model in China
        4.3.1 Regression Results
        4.3.2 Marginal Effect
    4.4 Regression Results with year dummies
        4.4.1 Overall Results
        4.4.2 Different Agency Results
        4.4.3 Economic Importance
5 Conclusion
    5.1 Research conclusion
    5.2 Limitations and Further Improvements
Bibliography
Acknowledgments
附件


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]信用評級在中國債券市場的影響力[J]. 何平,金夢.  金融研究. 2010(04)
[2]基于因子分析的上市公司信用評級應(yīng)用研究[J]. 劉淑蓮,王真,趙建衛(wèi).  財經(jīng)問題研究. 2008(07)
[3]基于價值創(chuàng)造和公司治理的財務(wù)狀態(tài)分析與預(yù)測模型研究[J]. 吳超鵬,吳世農(nóng).  經(jīng)濟(jì)研究. 2005(11)
[4]基于Z值模型的我國上市公司信用評級研究[J]. 張玲,曾維火.  財經(jīng)研究. 2004(06)
[5]債券信用評級與信用風(fēng)險[J]. 何運(yùn)強(qiáng),方兆本.  管理科學(xué). 2003(02)
[6]上市公司資本結(jié)構(gòu)特點的實證分析[J]. 呂長江,韓慧博.  南開管理評論. 2001(05)
[7]我國上市公司財務(wù)困境的預(yù)測模型研究[J]. 吳世農(nóng),盧賢義.  經(jīng)濟(jì)研究. 2001(06)
[8]上市公司資本結(jié)構(gòu)決定因素實證分析[J]. 沈根祥,朱平芳.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 1999(05)

博士論文
[1]非財務(wù)視角下中國上市公司經(jīng)營困境評價模型及實證研究[D]. 鄧曉嵐.華中科技大學(xué) 2006

碩士論文
[1]中國債券評級業(yè)發(fā)展研究[D]. 劉銘.南京師范大學(xué) 2007
[2]信用風(fēng)險評級模型的應(yīng)用研究[D]. 劉穎.天津大學(xué) 2007



本文編號：2963119