本文選題：封閉式基金折價 + 折價率��； 參考：《復旦大學》2013年碩士論文

【摘要】：證券投資基金是廣大中小投資者的一個主要投資渠道,根據(jù)在基金存續(xù)期內(nèi)是否可以贖回,一般可以分為封閉式基金和開放式基金,中國第一只證券投資基金基金——基金開元與1998年成立,這是一只傳統(tǒng)意義上的封閉式基金,也是最為正統(tǒng)的封閉式基金,因為基金份額在封閉期內(nèi)完全封閉,投資者只能夠通過二級市場交易才能夠收回投資。傳統(tǒng)封閉式基金是我國發(fā)行的第一批公募證券投資基金,到2002年為止一共發(fā)行了54只(2002年以后傳統(tǒng)封閉式基金沒有再發(fā)行過),而在此后,各大基金公司轉(zhuǎn)而紛紛轉(zhuǎn)為發(fā)行開放式證券投資基金,傳統(tǒng)封閉式基金完全被市場所拋棄。 傳統(tǒng)封閉式基金在上市后不久便紛紛處于折價交易的狀態(tài),并且折價幅度一度高達40%以上,給投資者造成了非常大的損失,這也是導致2002年以后我國沒有再發(fā)行過傳統(tǒng)封閉式基金的主要原因之一,因為這種基金得不到投資者的認可。 2007年,在基金存續(xù)期、.基金治理制度、投資者保護等方面做了較大幅度的改革和創(chuàng)新的創(chuàng)新型封閉式基金發(fā)行。這些創(chuàng)新主要是為了消除或者減少傳統(tǒng)封閉式基金折價現(xiàn)象給投資者造成的損失,但是創(chuàng)新型封閉式基金也并沒有完全消除折價現(xiàn)象,很多新型封閉式基金在發(fā)行后仍然出現(xiàn)了折價,并且呈現(xiàn)出一些與傳統(tǒng)封閉式基金折價所不同的特征。 國外的基金行業(yè)有著上百年的歷史,也出現(xiàn)過封閉式基金大面積折價現(xiàn)象,國外學者對此做過很多研究,從不同的角度,提出了很多相關(guān)的理論和解釋,并且在國外市場中都得到了不同程度的驗證。筆者認為,在研究國內(nèi)外都出現(xiàn)過的現(xiàn)象時,借鑒國外的優(yōu)秀理論是非常有必要的。 本文先用中國市場的傳統(tǒng)封閉式基金相關(guān)數(shù)據(jù)來對國外的主流理論解釋進行檢驗,以判斷這些理論在中國的適用性究竟如何,從而找出一些導致中國傳統(tǒng)封閉式基金折價的主要因素。因為傳統(tǒng)封閉式基金是最為純粹的封閉式基金,是用來研究折價現(xiàn)象的最好對象。在找出導致傳統(tǒng)封閉式基金折價的原因之后,本文會從這些角度進一步對目前很流行的創(chuàng)新型封閉式基金的創(chuàng)新之處進行分析和評價,并提出封閉式基金改進所應該遵循的主要思路。
[Abstract]:Securities investment funds are a major investment channel for the majority of small and medium-sized investors. According to whether they can be redeemed during the life of the fund, they can generally be divided into closed-end funds and open-end funds. China's first securities investment fund, Kaiyuan, was established in 1998. It is a traditional closed-end fund and the most orthodox closed-end fund, because the fund share is completely closed during the closed period. Investors can only reclaim their investments by trading in the secondary market. Traditional closed-end funds are the first batch of publicly raised securities investment funds issued in our country. Up to 2002, a total of 54 funds have been issued. (since 2002, the traditional closed-end funds have not been issued again, but since then, In turn, the major fund companies have turned to issuing open-end securities investment funds, and the traditional closed-end funds have been completely abandoned by the market. The traditional closed-end funds have been in a state of discount trading soon after their listing. And the discount was once as high as 40% or more, which caused great losses to investors. This is also one of the main reasons that China has not issued any more traditional closed-end funds since 2002. Because such funds are not recognized by investors. In 2007, in the fund's lifetime. Fund governance system, investor protection and other aspects of the reform and innovation of innovative closed-end fund issuance. The main purpose of these innovations is to eliminate or reduce the losses caused to investors by the traditional closed-end fund discount phenomenon, but the innovative closed-end fund has not completely eliminated the discount phenomenon. Many new closed-end funds still have a discount after they have been issued, and they show some characteristics different from those of the traditional closed-end funds. The foreign fund industry has a history of more than 100 years. There has also been a large area discount phenomenon of closed-end funds, foreign scholars have done a lot of research, from different angles, put forward a lot of relevant theories and explanations, and in the foreign market has been verified to varying degrees. The author believes that it is very necessary to learn from foreign excellent theories when studying the phenomena that have occurred both at home and abroad. Firstly, this paper uses the traditional closed-end fund related data of China market to test the main theories of foreign countries. In order to judge the applicability of these theories in China, we can find out some main factors leading to the discount of Chinese traditional closed-end funds. Because the traditional closed-end fund is the purest closed-end fund, is used to study the best object of discount phenomenon. After finding out the reasons leading to the discount of the traditional closed-end funds, this paper will further analyze and evaluate the innovations of the innovative closed-end funds, which are very popular at present. And put forward the closed-end fund improvement should follow the main ideas.
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：1999786