發(fā)布時間：2018-06-08 20:57

  本文選題：陽光私募基金 + TOPSIS��； 參考：《浙江財經(jīng)學院》2013年碩士論文

【摘要】：陽光私募基金在國內(nèi)起步較晚，但近幾年發(fā)展迅猛，其管理資產(chǎn)規(guī)模以及占A股流通市值比例都顯著增加，成為資本市場上不可小視的重要力量。近年來，關(guān)于基金業(yè)績評價的研究基本集中在公募基金行業(yè)，而陽光私募基金作為證券市場重要的民間金融形態(tài)，卻鮮有學術(shù)界的研究成果�，F(xiàn)有基金評級機構(gòu)所采用的評價方法主要著眼于風險調(diào)整收益，本文旨在遵循科學、實用的原則上，借鑒學術(shù)界的研究思想，嘗試建立一個合理、全面的陽光私募業(yè)績評價方法，因而具有一定的研究意義。 本文主要研究陽光私募基金的業(yè)績評價，在國內(nèi)外基金業(yè)績評價理論及方法的基礎(chǔ)之上，選取收益率、風險、風險調(diào)整收益、基金經(jīng)理擇時能力和選股能力這五項評價指標來構(gòu)建國內(nèi)陽光私募基金業(yè)績評價體系。本文以我國2008年1月前成立的且至今仍在運行的81只陽光私募基金為研究樣本（樣本期為2008年1月至2012年5月），對所選取的樣本計算其各項評價指標值，選用TOPSIS方法運算得出綜合業(yè)績指標值。對于TOPSIS方法所存在的忽略投入效率與產(chǎn)出效率而導致的結(jié)果失真問題，本文引入數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）方法，由DEA模型中面向輸出模型的和面向輸入模型得出的結(jié)果，構(gòu)建業(yè)績調(diào)整公式，對TOPSIS法得出的評價結(jié)果進行合理調(diào)整，最后分析各模型實證結(jié)果得出結(jié)論。實證結(jié)果表明，經(jīng)DEA調(diào)整后的結(jié)果能夠考慮基金投入效率和產(chǎn)出效率，其調(diào)整后的業(yè)績評價結(jié)果更加合理。 全文由以下五個部分構(gòu)成：第一章：介紹文章的選題背景以及研究意義，簡要闡述本文的研究思路與文章結(jié)構(gòu)安排。第二章：簡述陽光私募基金的基本情況，然后對國內(nèi)外基金業(yè)績評價研究作出綜述。第三章：構(gòu)建了陽光私募基金業(yè)績評價指標體系，采用基于DEA調(diào)整的TOPSIS方法設(shè)計陽光私募基金業(yè)績評價方法。第四章：基于DEA調(diào)整的TOPSIS方法對陽光私募基金進行實證分析并得出結(jié)論。第五章：對本文做出總結(jié)評述，并指出文章的不足之處以及未來的研究展望。 在研究方法上，本文采用了定性分析、定量分析以及比較分析方法等，對樣本區(qū)間的選取采用了定性的分析方法；對各項業(yè)績指標、指標綜合值、指標調(diào)整值的計算均采用定量的分析方法；比較分析法用于DEA模型調(diào)整前后的評價結(jié)果的對比分析，用于說明調(diào)整后的結(jié)果更具合理性。 本文的主要創(chuàng)新點包括：（1）近年來國內(nèi)鮮有研究陽光私募基金業(yè)績評價的實證性文章，本文的研究可以作為這一方面的嘗試。（2）首次結(jié)合TOPSIS方法與面向輸出、面向輸入的DEA方法，運用到陽光私募基金的業(yè)績評價。 在國內(nèi)陽光私募基金對市場影響日趨擴大的現(xiàn)實背景下，本文的研究可以為其業(yè)績評價提供一個較為全面的方法，具有較強的現(xiàn)實意義。本文的研究亦能幫助我國陽光私募基金投資者合理選擇私募產(chǎn)品，引導陽光私募基金公司提升自身認識，有助于整體行業(yè)引入良性的競爭模式，也在吸引社會資源、優(yōu)化資源配置方面起到了積極作用。
[Abstract]:The sunshine private fund has started late in China, but it has developed rapidly in recent years. The scale of its management assets and the proportion of the market value of A shares have increased significantly. It has become an important force in the capital market. In recent years, the research on the performance evaluation of the fund is mainly concentrated in the public fund industry, while the sunshine private fund is a securities market. There are few academic achievements in the important form of folk finance. The evaluation methods adopted by the existing fund rating agencies mainly focus on the risk adjustment income. This paper aims to follow the scientific and practical principles and learn from the academic thought and try to establish a reasonable and comprehensive method for evaluating the private performance of sunshine. The significance of the study.
This paper mainly studies the performance evaluation of the sunshine private fund, on the basis of the theory and method of performance evaluation at home and abroad, select the five evaluation indexes of yield, risk, risk adjustment income, fund manager's timing ability and stock selection ability. This paper is made in January 2008 in China. The 81 sunshine private funds, which are still in operation, are the research samples (from January 2008 to May 2012). The evaluation index values of the selected samples are calculated and the TOPSIS method is used to calculate the comprehensive performance index value. The results are distorted by the neglecting input efficiency and output efficiency of the TOPSIS method. In this paper, the paper introduces the data envelopment analysis (DEA) method, constructs the performance adjustment formula from the output model and the input model in the DEA model, adjusts the evaluation results obtained by the TOPSIS method, and finally analyzes the empirical results of each model. The empirical results show that the results adjusted by DEA can be tested. Considering the input efficiency and output efficiency of the fund, the adjusted performance evaluation results are more reasonable.
The full text consists of the following five parts: the first chapter: introducing the background and significance of the article, briefly explaining the research ideas and structure arrangement of this article. The second chapter: briefly describes the basic situation of the sunshine private fund, and then makes a summary of the research on the performance evaluation of the fund at home and abroad. The third chapter: the construction of the sunshine private fund industry The performance evaluation index system adopts the TOPSIS method based on DEA adjustment to design the performance evaluation method of the sunshine private fund. The fourth chapter: Based on the TOPSIS method of DEA adjustment, the paper makes an empirical analysis and draws a conclusion. The fifth chapter makes a summary review of this article, and points out the shortcomings of the chapter and the future research prospect.
In the research method, the qualitative analysis method is adopted to select the sample interval, and the quantitative analysis method is used for the calculation of the performance index, the index comprehensive value and the index adjustment value, and the comparative analysis method is used for the evaluation results before and after the DEA model adjustment. Comparative analysis is used to illustrate the rationality of the adjusted results.
The main innovation points of this paper include: (1) in recent years there are few empirical articles to study the performance evaluation of private sunshine private fund in recent years. The research in this paper can be used as an attempt in this aspect. (2) it is the first time to use the TOPSIS method and the output oriented and input oriented DEA method to evaluate the performance of the private equity fund.
In the background of the increasing impact of the domestic sunshine private fund on the market, this study can provide a more comprehensive method for its performance evaluation, which is of great practical significance. This study can also help our sunshine private fund investors choose the private offering products reasonably and guide the sunshine private fund company to improve itself. Personal knowledge helps the whole industry to introduce a healthy competition mode, and also attracts social resources and plays an active role in optimizing the allocation of resources.
【學位授予單位】：浙江財經(jīng)學院
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：1997069