本文選題：資產(chǎn)證券化 + 風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制��； 參考：《東北財(cái)經(jīng)大學(xué)》2013年碩士論文

【摘要】：資產(chǎn)證券化在二十世紀(jì)七十年代初出現(xiàn)在美國,最早主要為住房抵押貸款的證券化,繼而在全球范圍內(nèi)得到了普遍的認(rèn)同和迅速發(fā)展。在之后的發(fā)展過程中,資產(chǎn)證券化品種也從最原始的住房抵押貸款,發(fā)展到包括一系列的消費(fèi)貸款、基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)等,從有形資產(chǎn)擴(kuò)展到無形的知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面。資產(chǎn)證券化的規(guī)模也不斷擴(kuò)展,不僅所占市場份額不斷攀升,而且越來越成為全球范圍內(nèi)最有效最直接的融資方式。伴隨經(jīng)濟(jì)金融一體化趨勢的加強(qiáng),資產(chǎn)證券化對(duì)于經(jīng)濟(jì)生活領(lǐng)域的影響日益加大。 資產(chǎn)證券化對(duì)于擴(kuò)大我國中小企業(yè)融資渠道,分散風(fēng)險(xiǎn)提高資產(chǎn)流動(dòng)性,改善我國金融結(jié)構(gòu)等具有重要的實(shí)踐意義。然而正如大多數(shù)的金融衍生產(chǎn)品一樣,資產(chǎn)證券化也是有利弊之分的。美國次貸危機(jī)的爆發(fā),也證明了這一點(diǎn)。據(jù)估計(jì),此次危機(jī)對(duì)包括銀行、券商、對(duì)沖基金和政府支持的企業(yè)在內(nèi)的美國借貸機(jī)構(gòu),損失大約4600億美元。全球金融市場面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)和更加惡化的證券化市場環(huán)境,嚴(yán)重削弱了市場參與者的積極性。而作為資產(chǎn)證券化核心的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制,關(guān)鍵就在于隔離各種風(fēng)險(xiǎn),是針對(duì)資產(chǎn)證券化的各種弊端通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)和重組而采取一系列補(bǔ)救措施,從而降低市場風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)投資者的利益。目前已經(jīng)存在了許多規(guī)范資產(chǎn)證券化的立法文件,從而使風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制獲得了法律依據(jù)和理論支撐。但不容忽視的是,與此同時(shí)我國也存在著相當(dāng)多的法律問題亟待解決,最突出的表現(xiàn)為與現(xiàn)行法律法規(guī)相沖突和法律上的空白。因此研究資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離法律機(jī)制已經(jīng)成為不可回避的重要課題。 本文結(jié)合我國資產(chǎn)證券化的實(shí)踐,采用了理論分析法、文獻(xiàn)研究法以及比較研究法等方法,在比較和借鑒國際社會(huì)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)隔離法律機(jī)制構(gòu)建立法實(shí)踐的基礎(chǔ)上,努力發(fā)掘本土法律資源,發(fā)現(xiàn)我國資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離法律機(jī)制中存在的一系列問題,并提出針對(duì)性建議。 第一部分是對(duì)資產(chǎn)證券化以及風(fēng)險(xiǎn)隔離法律機(jī)制的理論方面予以闡述,首先從資產(chǎn)證券化的概念入手,闡述資產(chǎn)證券化的基本流程,其二,在風(fēng)險(xiǎn)隔離法律機(jī)制基本理論闡述的基礎(chǔ)上,指出風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制存在的必要性。第三,提出風(fēng)險(xiǎn)隔離法律機(jī)制構(gòu)建的核心理論,包括“真實(shí)銷售”的理論研究和特殊目的載體SPV法律模式的理論研究兩方面。 第二部分是分別對(duì)英美法系國家美國、英國以及大陸法系國家日本、我國臺(tái)灣地區(qū)在資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離法律機(jī)制方面的構(gòu)建加以介紹,并闡述了對(duì)我國在資產(chǎn)證券化過程中的啟示。 第三部分主要是基于對(duì)我國資產(chǎn)證券化的實(shí)踐予以闡述,分析我國在資產(chǎn)證券化的SPV法律模式構(gòu)建和真實(shí)銷售兩個(gè)主要方面中存在的問題：兩種特殊目的載體SPV在構(gòu)建過程中的能力和資格問題,資產(chǎn)如何在發(fā)起人和特殊目的載體之間實(shí)現(xiàn)真實(shí)銷售的問題,風(fēng)險(xiǎn)隔離過程中存在的欺詐和債務(wù)人隱私保護(hù)的問題以及法律法規(guī)缺失四大方面,逐一針對(duì)各個(gè)問題進(jìn)行了詳盡的分析。 第四部分主要是基于我國資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離法律機(jī)制構(gòu)建過程中存在的問題,首先明確我國在構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制中應(yīng)遵循的兩個(gè)原則,并針對(duì)存在的具體問題提出完善我國風(fēng)險(xiǎn)隔離法律機(jī)制的具體解決建議,指出我國資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制的構(gòu)建亟需理論上的重新修正以及法律層面的改造。 本文的創(chuàng)新在于從資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離的角度研究其在我國金融領(lǐng)域的重要作用,在比較和借鑒外國相關(guān)法律制度和實(shí)踐的基礎(chǔ)上,針對(duì)實(shí)踐中存在的問題,為我國的資產(chǎn)證券化監(jiān)督立法提供參考意見。然而,鑒于本人能力有限,且資產(chǎn)證券化既有法律規(guī)制以及新形勢下法律革新遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束,文中還有諸多不足之處,例如對(duì)國外經(jīng)驗(yàn)的研究還不夠詳盡、相關(guān)的完善建議不夠成熟等,因此資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離法律機(jī)制需要更進(jìn)一步宏偉的前瞻構(gòu)想,任重而道遠(yuǎn)。
[Abstract]:In the early 1970s, asset securitization, which appeared in the United States at the beginning of the 1970s, was primarily the securitization of housing mortgage loans, and then gained universal recognition and rapid development around the world. In the subsequent development process, asset securitization also developed from the most primitive housing mortgage loans to a series of consumer loans. The scale of the asset securitization is expanding from the tangible assets to the intangible intellectual property. The market share is not only rising, but also the most effective and direct financing way in the world. With the strengthening of the trend of economic and financial integration, the asset securitization is for economic life. The impact of the field is increasing.
Asset securitization has important practical significance for expanding the financing channels of small and medium-sized enterprises in China, dispersing risks and improving the liquidity of assets and improving the financial structure of our country. However, as most of the financial derivatives, asset securitization also has advantages and disadvantages. The outbreak of the American subprime crisis has also proved this. It is estimated that this is the same. The sub crisis has lost about $460 billion in American lending institutions, including banks, securities firms, hedge funds and government backed enterprises. The global financial market faces greater risks and a worsening securitization market environment, which seriously undermines the enthusiasm of market participants. As a risk isolation mechanism at the core of asset securitization, The key is to isolate all kinds of risks and take a series of remedial measures to reduce the market risk and protect the interests of investors through structural design and restructuring for various malpractices of asset securitization, thus reducing the market risk and protecting the interests of investors. However, it can not be ignored that at the same time, there are quite a lot of legal problems to be solved in our country. The most prominent manifestation is the conflict with the current laws and regulations and the blank of the law. Therefore, it has become an important issue to study the legal mechanism of the risk isolation of asset securitization.
This paper, based on the practice of asset securitization in China, adopts the methods of theoretical analysis, literature research and comparative study. On the basis of comparing and drawing lessons from the legislative practice of risk isolation legal mechanism in the international community, we try to discover the local legal resources and find the existence of the legal mechanism of the risk isolation of China's asset securitization. A series of questions and suggestions.
The first part is to explain the theory of asset securitization and the legal mechanism of risk isolation. First, starting with the concept of asset securitization, the basic process of asset securitization is expounded. Secondly, on the basis of the basic theory of the risk isolation legal mechanism, the necessity of the existence of the risk isolation mechanism is pointed out. Third, the risk separation is put forward. The core theory of the construction of legal mechanism includes two aspects: the theoretical research of "real sale" and the theoretical study of the legal model of special purpose vehicle SPV.
The second part is an introduction to the construction of the legal mechanism of the risk isolation of asset securitization in the United States, the United Kingdom and the civil law countries, Japan and the civil law countries, Japan, and the Taiwan region of China, and the enlightenment to the process of asset securitization in China.
The third part is mainly based on the practice of asset securitization in China, and analyzes the problems in the two main aspects of the SPV legal model construction and real sales of Asset Securitization: the ability and qualification of the two special purpose carrier SPV in the construction process, and how the assets are in the initiator and the special purpose carrier. The problem of real sales, the problems of fraud and the privacy protection of the debtor in the process of risk isolation, and the absence of laws and regulations in four aspects, are analyzed in detail.
The fourth part is mainly based on the existing problems in the construction of the legal mechanism of the risk isolation of asset securitization in China. First, we should clear the two principles that China should follow in the construction of the risk isolation mechanism, and put forward the concrete solutions to improve our country's risk isolation legal mechanism and point out the securitization of our country. The construction of risk isolation mechanism needs theoretical revision and legal reform.
The innovation of this paper is to study the important role of the asset securitization in the field of China's financial field. On the basis of comparison and reference to foreign relevant legal systems and practices, in view of the problems existing in the practice, it provides a reference for our country's legislation on the supervision of Asset Securitization. There are not only legal regulations and legal innovations under the new situation, but there are still many shortcomings in this paper. For example, the research on foreign experience is not detailed enough, and the relevant suggestions are not mature enough. Therefore, the legal mechanism of asset securitization risk isolation needs further grandiose prospective conception, and a long way to go.
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：D922.287

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本文編號(hào)：1935458