本文選題：定向增發(fā) + 投資效率��； 參考：《江西財經大學學報》2014年01期

【摘要】：以2008、2009年的定向增發(fā)公司作為研究對象,運用Richardson(2006)殘差度量模型對定向增發(fā)前后三年的投資效率進行比較分析以及對定向增發(fā)之后三年不同增發(fā)對象進行比較研究。研究發(fā)現(xiàn),與增發(fā)之前相比,定向增發(fā)之后上市公司投資不足現(xiàn)象得到緩解;與向大股東和關聯(lián)股東增發(fā)相比,向機構投資者增發(fā)更能有效緩解上市公司投資不足問題。這一發(fā)現(xiàn)為證券監(jiān)管部門監(jiān)督大股東控制下的非效率投資行為,提高公司業(yè)績,具有現(xiàn)實指導意義。
[Abstract]:Taking the private placement company in 2008 and 2009 as the research object, using Richardson's residual error measurement model to compare and analyze the investment efficiency of three years before and after the private placement, and to compare the three years' different additional offering objects after the private placement.It is found that compared with the pre-IPO, the underinvestment of listed companies is alleviated after the targeted placement, and the underinvestment of the listed companies is more effectively alleviated by the issuance of institutional investors compared with the issuance of large shareholders and associated shareholders.This discovery is of practical significance for the securities supervision department to supervise the inefficient investment behavior under the control of large shareholders and to improve the performance of the company.
【作者單位】： 天津財經大學商學院;晉中學院;
【基金】：教育部人文社科研究規(guī)劃項目(12YJC860007)
【分類號】：F830.91;F224

【參考文獻】

相關期刊論文 前4條

1 何麗梅;蔡寧;;我國上市公司定向增發(fā)長期股價效應的實證研究[J];北京工商大學學報(社會科學版);2009年06期

2 袁國良,鄭江淮,胡志乾;我國上市公司融資偏好和融資能力的實證研究[J];管理世界;1999年03期

3 章衛(wèi)東;趙安琪;;定向增發(fā)新股長期股東財富效應的實證研究——來自中國上市公司定向增發(fā)新股的經驗證據(jù)[J];上海經濟研究;2012年01期

4 辛清泉;林斌;王彥超;;政府控制、經理薪酬與資本投資[J];經濟研究;2007年08期

【共引文獻】

相關期刊論文 前10條

1 陸正飛,趙蔚松;北京上市公司的融資結構與投資發(fā)展戰(zhàn)略[J];北京社會科學;2003年03期

2 黃本多;干勝道;;股權制衡、自由現(xiàn)金流量與過度投資研究[J];商業(yè)研究;2009年09期

3 王紅艷;廖英姿;;所有制、市場分割與公司資本配置效率[J];山東工商學院學報;2011年04期

4 李艷茹;;兩權分離、會計穩(wěn)健性與企業(yè)投資行為[J];山東工商學院學報;2011年06期

5 羅欣;;企業(yè)過度投資原因及治理[J];中國城市經濟;2011年29期

6 羅健梅,索奇峰;我國上市公司股權融資偏好的行為分析[J];財經科學;2003年S1期

7 郝穎;劉星;;基于公司治理視角的企業(yè)投資行為研究[J];財經科學;2010年09期

8 吳戰(zhàn)篪;李曉龍;;公司治理、投資者情緒與過度證券投資[J];財經科學;2011年12期

9 靳明;上市公司利用證券市場的主要功能誤區(qū)分析[J];財經論叢(浙江財經學院學報);2001年05期

10 張保柱;黃輝;;考慮政府干預的企業(yè)R&D行為研究[J];財經論叢;2009年03期

相關會議論文 前10條

1 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權融資成本軟約束與股權融資偏好——對中國公司股權融資偏好的進一步解釋[A];第十一屆中國制度經濟學年會論文匯編（上）[C];2011年

2 周方召;周正;曲振濤;孫凱;;利益共謀還是監(jiān)督激勵——基于中國上市公司董事和高管薪酬上漲與公司績效的實證研究[A];2010年度（第八屆）中國法經濟學論壇論文集（下冊）[C];2010年

3 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權融資成本軟約束假說與股權融資偏好——對中國公司股權融資偏好的進一步解釋[A];2010年（第十屆）中國制度經濟學年會論文集[C];2010年

4 周建偉;;中國上市公司股權性融資與EVA關系的實證分析[A];中國會計學會高等工科院校分會2005年學術年會暨第十二屆年會論文集[C];2005年

5 袁建國;蔣瑜峰;;市場環(huán)境、會計信息質量與資本投資[A];中國會計學會高等工科院校分會2008年學術年會（第十五屆年會）暨中央在鄂集團企業(yè)財務管理研討會論文集（上冊）[C];2008年

6 湯勝;;中國上市公司融資順序安排分析[A];新經濟環(huán)境下的會計與財務問題研討會論文集[C];2002年

7 劉浩;楊爾稼;李灝;孫錚;;公允價值計量與高管薪酬契約的動態(tài)調整[A];中國會計學會會計基礎理論專業(yè)委員會2010年專題學術研討會論文集[C];2010年

8 胡玉明;謝立;;中國上市公司績效評價指標:股權融資偏好的一種行為解釋——基于績效評價指標驅動的財務行為研究[A];中國會計學會第六屆理事會第二次會議暨2004年學術年會論文集（上）[C];2004年

9 張功富;宋獻中;;產品市場競爭能替代公司內部治理嗎?——來自中國上市公司過度投資的經驗證據(jù)[A];中國會計學會2007年學術年會論文集（上冊）[C];2007年

10 王霞;于富生;張敏;;管理者過度自信與企業(yè)投資行為異化——來自我國證券市場的經驗證據(jù)[A];中國會計學會2007年學術年會論文集（中冊）[C];2007年

相關博士學位論文 前10條

1 劉松;股票錯誤定價背景下我國上市公司非效率投資研究[D];南開大學;2010年

2 花貴如;投資者情緒對企業(yè)投資行為的影響研究[D];南開大學;2010年

3 張長海;企業(yè)影響力、會計穩(wěn)健性與資源配置效率[D];暨南大學;2010年

4 江金鎖;市場環(huán)境、實際控制人控制方式與負債治理效應[D];暨南大學;2011年

5 朱廣印;管理者過度自信與企業(yè)金融決策的實證研究[D];東北財經大學;2010年

6 孫曉琳;終極控股股東對上市公司投資行為影響的研究[D];東北財經大學;2010年

7 洪峰;基于權衡視角的上市公司管理層薪酬業(yè)績敏感度影響因素研究[D];東北財經大學;2010年

8 曲春青;管理者過度自信對公司金融決策影響的實證研究[D];東北財經大學;2010年

9 畢金玲;上市公司股權再融資方式選擇研究[D];東北財經大學;2010年

10 谷瑤;投資者法律保護、產品市場競爭與企業(yè)績效[D];吉林大學;2011年

相關碩士學位論文 前10條

1 孫秀婷;投資者過度自信下上市公司過度投資行為研究[D];大連理工大學;2010年

2 戴敏霞;管理者過度自信與非效率投資關系研究[D];大連理工大學;2010年

3 葉敬楠;會計收益質量特性對高管薪酬的影響研究[D];大連理工大學;2010年

4 朱芳香;中國上市公司過度投資的形成機理與實證研究[D];湘潭大學;2010年

5 戴宇峰;我國非房地產央企過度投資房地產問題的研究[D];湘潭大學;2010年

6 鄒宗榮;我國上市公司債務融資的治理效應研究[D];湘潭大學;2010年

7 王文艷;大股東控制下的上市公司非效率投資行為研究[D];河南理工大學;2010年

8 鄧茹;大股東控制下上市公司股權融資偏好與投資行為相關性研究[D];河南理工大學;2010年

9 高明亮;上市公司過度投資及其制約機制研究[D];南京財經大學;2010年

10 范巍;國有企業(yè)非效率投資及其風險控制研究[D];東北財經大學;2010年

【二級參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 吳輝;;上市公司定向增發(fā)的利益輸送研究[J];北京工商大學學報(社會科學版);2009年02期

2 陳石清;謝璐;;中國上市公司定向增發(fā)的短期財富效應研究[J];財經理論與實踐;2009年06期

3 彭韶兵;趙根;;定向增發(fā):低價發(fā)行的偏好分析[J];財貿經濟;2009年04期

4 唐清泉;羅黨論;;現(xiàn)金股利與控股股東的利益輸送行為研究——來自中國上市公司的經驗證據(jù)[J];財貿研究;2006年01期

5 ;投資機會[J];國際融資;2001年04期

6 劉峰,賀建剛,魏明海;控制權、業(yè)績與利益輸送——基于五糧液的案例研究[J];管理世界;2004年08期

7 杜勝利;翟艷玲;;總經理年度報酬決定因素的實證分析——以我國上市公司為例[J];管理世界;2005年08期

8 章衛(wèi)東;;定向增發(fā)新股、投資者類別與公司股價短期表現(xiàn)的實證研究[J];管理世界;2008年04期

9 朱紅軍;何賢杰;陳信元;;定向增發(fā)“盛宴”背后的利益輸送:現(xiàn)象、理論根源與制度成因——基于馳宏鋅鍺的案例研究[J];管理世界;2008年06期

10 章衛(wèi)東;;定向增發(fā)新股與盈余管理——來自中國證券市場的經驗證據(jù)[J];管理世界;2010年01期

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 覃家琦;齊寅峰;李莉;;微觀企業(yè)投資效率的度量:基于全要素生產率的理論分析[J];經濟評論;2009年02期

2 張純;呂偉;;信息披露、信息中介與企業(yè)過度投資[J];會計研究;2009年01期

3 陳共榮;徐巍;;大股東特征與企業(yè)投資效率關系的實證研究[J];會計之友;2011年01期

4 徐一民;張志宏;;產品市場競爭、政府控制與投資效率[J];軟科學;2010年12期

5 王堅強;陽建軍;;基于DEA模型的企業(yè)投資效率評價[J];科研管理;2010年04期

6 何源;白瑩;文翹;;財政補貼、稅收與公司投資行為[J];財經問題研究;2006年06期

7 連玉君;蘇治;;融資約束、不確定性與上市公司投資效率[J];管理評論;2009年01期

8 李澤廣;郝博淵;;中國宏觀投資是否過度:爭論、依據(jù)及評析[J];山西財經大學學報;2009年04期

9 伍中信;李芬;;國有控股、投資效率與信貸資源配置[J];財經問題研究;2010年11期

10 鐘逸斐;刁彩林;;定向增發(fā)市場反應的實證研究[J];浙江統(tǒng)計;2008年04期

相關會議論文 前10條

1 張志宏;徐一民;;產品市場競爭、政府控制與投資效率[A];中國會計學會財務管理專業(yè)委員會2009年學術年會論文集[C];2009年

2 歐金倉;;我國財產保險業(yè)的生產效率和投資效率及其影響因素[A];山東省保險學會2008年“改革·創(chuàng)新·提高保險競爭力”主題征文頒獎儀式暨學術報告會論文集[C];2008年

3 裘瑩;宋英慧;安亞人;;定向增發(fā)對象類型對公司業(yè)績的影響研究——來自我國A股上市公司的經驗數(shù)據(jù)(2006～2010)[A];中國會計學會2011學術年會論文集[C];2011年

4 王國成;隆云滔;;不對稱投資行為的市場效應與計算實驗研究[A];第六屆（2011）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2011年

5 韓曉舟;張玲;;上市公司定向增發(fā)的市場效應研究[A];中國會計學會高等工科院校分會2007年學術年會暨第十四屆年會論文集[C];2007年

6 李曉梅;劉志新;;基于同群效應的基金經理投資決策研究[A];第十二屆中國管理科學學術年會論文集[C];2010年

7 東北財經大學金廣建設管理學院課題組;王立國;;國民經濟可持續(xù)增長中的投資效率問題研究[A];銀行與投資——中國投資學會2005—2006年度獲獎科研課題選編[C];2005年

8 胡少維;;提高投資效率,促進經濟穩(wěn)定發(fā)展——關于投資與經濟發(fā)展的思考[A];投資經濟專業(yè)專題研討會論文集[C];2005年

9 俞軍;曹家和;;上市公司定向增發(fā)定價中的錨定效應[A];中國會計學會2011學術年會論文集[C];2011年

10 郭健;;基于實物期權的企業(yè)投融資決策分析[A];第十二屆中國管理科學學術年會論文集[C];2010年

相關重要報紙文章 前10條

1 劉曉云;萬科擬非定向增發(fā) 募資將超百億元[N];中國房地產報;2007年

2 王曉偉;億城股份定向增發(fā)擱淺[N];中國房地產報;2007年

3 宋振慶;定向增發(fā)潮的初次“碰壁”[N];中國房地產報;2007年

4 唐學良;萊茵置業(yè)定向增發(fā)獲股東大會通過[N];上海證券報;2007年

5 徐廣蓉;增發(fā)30億 金地欲解186億資金缺口[N];21世紀經濟報道;2006年

6 張曉赫;金融街應對股價倒掛 定向增發(fā)上報待批[N];中國房地產報;2006年

7 宋振慶;園城股份定向增發(fā)被迫無限押后[N];中國房地產報;2007年

8 劉曉云;萬科定向增發(fā)7億股A股獲批 募資42億投向八大地產項目[N];中國房地產報;2006年

9 袁元;萬科 新紀錄托起新泡泡？[N];證券日報;2007年

10 本報記者 孫潔琳;華業(yè)地產新得通州地塊 10億資金缺口欲定向增發(fā)[N];證券日報;2009年

相關博士學位論文 前10條

1 國暉;中國上市公司投資效率研究[D];湖南大學;2011年

2 蔡棟梁;中國上市企業(yè)投資策略與效率分析[D];西南財經大學;2012年

3 羅斌元;會計信息質量對投資效率的影響研究[D];天津財經大學;2012年

4 程通;農業(yè)上市公司投資效率及影響因素的實證研究[D];中國海洋大學;2012年

5 曹立z，

本文編號：1770946