本文選題：反饋交易 + 市場分割��； 參考：《技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究》2014年09期

【摘要】：文章在行為資本資產(chǎn)定價模型(BCAPM)的基礎(chǔ)上,通過借鑒Watanabe(2002)的方法,建立了GJR-GARCHM(1,1)-M模型,充分考慮中國股票市場處于分割狀態(tài)的現(xiàn)狀,使用基本覆蓋A股、B股和H股市場全部交易歷史的市場指數(shù)日收盤價數(shù)據(jù),對A股、B股和H股市場的反饋交易行為進(jìn)行研究和比較,結(jié)果顯示:A股和B股市場都存在顯著的正反饋交易效應(yīng),反饋交易行為主要取決于波動率水平和市場漲跌兩個因素;與成熟股票市場類似,H股和紅籌股市場的正反饋交易行為不顯著;A股市場的反饋交易行為受市場漲跌因素影響更大,而B股市場的反饋交易行為主要由波動率水平?jīng)Q定;深市比滬市更容易出現(xiàn)正反饋交易者主導(dǎo)市場的現(xiàn)象。文章的研究不僅對行為資本資產(chǎn)定價理論的成立提供了經(jīng)驗性證據(jù),而且對投資經(jīng)理的實踐操作和政策制定者的監(jiān)管調(diào)控都具有一定的參考價值。
[Abstract]:Based on the behavioral capital asset pricing model (BCAPMM) and using the method of Watanabein 2002 for reference, this paper establishes the GJR-GARCHM model, which fully considers the current situation of the Chinese stock market in a segmented state.Using the data of the daily closing price of the market index, which basically covers the trading history of A-shares, B-shares and H-shares, the feedback trading behavior of A-shares, B-shares and H-shares is studied and compared.The results show that both A-share and B-share markets have significant positive feedback trading effects, and the feedback trading behavior mainly depends on the volatility level and the market fluctuation.Similar to the mature stock market, the positive feedback trading behavior of H shares and red chips markets is not significant, the feedback trading behavior of A share market is more affected by market fluctuation factors, while the feedback trading behavior of B share market is mainly determined by volatility level.Shenzhen is more likely than Shanghai to have positive feedback traders dominating the market.The research in this paper not only provides empirical evidence for the establishment of behavioral capital asset pricing theory, but also has certain reference value for the practice of investment managers and the regulation and control of policy makers.
【作者單位】： 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院;
【基金】：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)211工程第四期項目(XK2014105)
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 趙鵬舉;;我國證券市場正反饋交易的實證檢驗[J];經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯;2006年03期

2 汪孟海;周愛民;;中國股市自相關(guān)性與反饋交易行為實證研究[J];南開經(jīng)濟(jì)研究;2009年03期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 何劍;姚益清;;基于正反饋交易理論的中美股市比較研究[J];財會通訊;2009年06期

2 楊帆;熊海斌;;正反饋交易、非對稱波動與長期記憶性——來自美、英、德、日四國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J];貴州財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2014年01期

3 彭耿;殷強(qiáng);;基金反饋交易行為的測度及其對股價波動的影響[J];系統(tǒng)工程;2014年07期

4 周子元;鄧雁;葉育甫;;我國上市公司股價波動率與公司基本面風(fēng)險關(guān)系研究[J];經(jīng)濟(jì)問題探索;2010年06期

5 付啟敏;郭金鳳;邢文靜;;投資者情緒與IPO融資超募的實證研究——來自中國創(chuàng)業(yè)板市場的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[J];會計之友;2014年09期

6 謝赤;鄒標(biāo)騰;王綱金;余聰;;機(jī)制轉(zhuǎn)換條件下股市收益率跳躍行為研究:基于RS-ARJI模型的以中國股市為例的實證分析[J];數(shù)學(xué)的實踐與認(rèn)識;2013年12期

7 楊帆;熊海斌;;收益率非線性波動與反饋交易行為——基于EGARCH模型的實證檢驗及其對金融監(jiān)管的啟示[J];廣東財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2014年01期

8 毛羽豐;門明;;市場關(guān)聯(lián)對A股、B股市場反饋交易行為的影響——基于行為跨期資本資產(chǎn)定價模型(BICAPM)的實證研究[J];山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2014年09期

9 毛羽豐;門明;;中國股票市場行業(yè)板塊間反饋交易差異性研究[J];商業(yè)時代;2014年27期

10 王天一;劉浩;黃卓;;中國股票市場的風(fēng)險收益關(guān)系研究——基于波動率反饋和APARCH-NIG模型的新視角[J];浙江社會科學(xué);2014年10期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 畢玉國;中國股票市場波動的影響因素研究[D];山東大學(xué);2014年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 張秀麗;流動性黑洞的形成機(jī)制及實證研究[D];華僑大學(xué);2011年

2 王琳;詢價制、噪聲交易對我國IPO首日超額收益影響的實證研究[D];華中科技大學(xué);2010年

3 白紅麗;中國股市羊群行為及正反饋交易實證研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2011年

4 王明燦;正反饋交易策略與資產(chǎn)價格波動[D];西南財經(jīng)大學(xué);2010年

5 萬秀芝;流動性黑洞的形成機(jī)制及其實證分析[D];浙江工商大學(xué);2013年

6 邢文靜;投資者情緒、發(fā)行中介聲譽(yù)與IPO融資超募[D];內(nèi)蒙古大學(xué);2013年

7 王東輝;證券投資基金對我國股票市場波動的影響研究[D];西安科技大學(xué);2013年

8 朱珍;基于非對稱GARCH模型的股指期貨市場反饋交易研究[D];湖南大學(xué);2013年

9 鄒標(biāo)騰;基于機(jī)制轉(zhuǎn)換ARJI模型的股市收益率跳躍行為研究[D];湖南大學(xué);2013年

10 王楠;金融黑洞在我國中小板市場上的實證檢驗[D];山東大學(xué);2014年

【二級參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 李少平;顧廣彩;;中國證券市場正反饋交易的實證研究[J];系統(tǒng)工程;2007年09期

2 張屹山;方毅;;中國股市莊家交易操縱的模型與政策分析[J];管理世界;2007年05期

3 唐齊鳴,陳健;中國股市的ARCH效應(yīng)分析[J];世界經(jīng)濟(jì);2001年03期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王麗琴;;勞動力要素配置與我國城鄉(xiāng)收入差距研究[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2011年04期

2 唐躍軍;趙武陽;;解雇成本、市場分割與《勞動合同法》——基于理論模型對《勞動合同法》爭議的新解釋[J];經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理;2009年07期

3 趙奇?zhèn)?鄂麗麗;;行政性分權(quán)下的地方市場分割研究[J];財經(jīng)問題研究;2009年11期

4 劉小勇;;市場分割能改善地方經(jīng)濟(jì)績效嗎[J];山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2010年10期

5 何鳴;柯善咨;王華;;引力模型與商品市場分割研究綜述[J];浙江社會科學(xué);2010年10期

6 馬秀穎;;市場分割對東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化的影響分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究;2011年02期

7 宋志濤;;市場分割對區(qū)域文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同影響的實證分析[J];山東社會科學(xué);2011年02期

8 劉小勇;;市場分割對地方財政收入增長影響的跨地區(qū)和跨時效應(yīng):1986—2008[J];財貿(mào)研究;2011年02期

9 陳東琪;打破地方保護(hù)下的產(chǎn)品市場分割——過剩品市場“進(jìn)入壁壘”的案例和對策[J];福建論壇(人文社會科學(xué)版);2001年01期

10 姜德波;統(tǒng)一市場和轉(zhuǎn)型期中國市場分割問題研究述評[J];教學(xué)與研究;2003年09期

相關(guān)會議論文 前10條

1 張曙光;;市場分割、資本深化和教育深化——關(guān)于就業(yè)問題的進(jìn)一步思考[A];第三屆中國金融論壇論文集[C];2004年

2 汪賢裕;楊齊壽;王華;;壟斷廠商系列產(chǎn)品的價格、質(zhì)量與市場分割[A];中國運籌學(xué)會第七屆學(xué)術(shù)交流會論文集（中卷）[C];2004年

3 唐紅濤;;1985-2006年城鄉(xiāng)商品市場分割實證研究[A];中國市場營銷創(chuàng)新與發(fā)展學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2009年

4 賈云鵬;劉青秀;;論我國的教育市場分割[A];2005年中國教育經(jīng)濟(jì)學(xué)年會會議論文集[C];2005年

5 賈云鵬;;教育市場分割與教育平等:高等教育的視角[A];2007年中國教育經(jīng)濟(jì)學(xué)年會會議論文集[C];2007年

6 藍(lán)海林;楊京京;;從企業(yè)戰(zhàn)略的“制度基礎(chǔ)觀”看中國市場分割——文獻(xiàn)綜述和未來研究方向[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——組織與戰(zhàn)略分會場論文集[C];2009年

7 范子英;張軍;;政府間轉(zhuǎn)移支付與國內(nèi)市場整合[A];2009年全國博士生學(xué)術(shù)會議論文集[C];2009年

8 陳立超;;海南省行政體制改革的新舉措——“強(qiáng)區(qū)擴(kuò)權(quán)”改革存在的問題和解決對策[A];海南經(jīng)濟(jì)特區(qū)改革發(fā)展理論研討會論文集[C];2008年

9 史先誠;;地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化：長三角經(jīng)濟(jì)增長的新引擎[A];2006年江蘇省哲學(xué)社會科學(xué)界學(xué)術(shù)大會論文集（上）[C];2006年

10 黃永華;;加入WTO與出版業(yè)集團(tuán)化[A];出版科學(xué)探索論文集第6輯[C];2003年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 記者 劉興祥;解決市場分割問題迫在眉睫[N];證券時報;2003年

2 石濤邋趙樹寬 鞠曉偉;區(qū)際市場分割對區(qū)域產(chǎn)業(yè)競爭力作用的機(jī)理研究[N];科技日報;2008年

3 記者 王立彬 張毅;汪洋：加強(qiáng)法制建設(shè) 打破市場分割[N];新華每日電訊;2002年

4 徐昌元 楊漢立;旅游市場分割嚴(yán)重，同質(zhì)化突出[N];湘聲報;2010年

5 本報記者　 郭鳳琳;唐旭：資本管制和市場分割加大升值壓力[N];中國證券報;2006年

6 周興政;同股,為何不同價？[N];中國證券報;2006年

7 ;煙草廣告主要影響市場分割[N];經(jīng)濟(jì)參考報;2001年

8 ;完善市場運作體系 充分發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢[N];期貨日報;2003年

9 孫天法;對癥下藥解決同質(zhì)技術(shù)市場分割問題[N];光明日報;2006年

10 ;中晚稻最低收購價預(yù)案出臺[N];人民日報;2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 李文潔;國內(nèi)市場分割問題的實證研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2011年

2 宋志濤;經(jīng)濟(jì)開放、市場分割與我國地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡[D];山東大學(xué);2012年

3 鄒功達(dá);中國A股與B股市場分割的實證研究[D];廈門大學(xué);2001年

4 殷紅海;中國A、B股市場的分割性檢驗[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

5 婁峰;中國雙重上市公司A、B、H股價格差異及協(xié)整研究[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2005年

6 田原;中國企業(yè)工資水平宏觀調(diào)控機(jī)制研究[D];北京交通大學(xué);2009年

7 皮圣雷;轉(zhuǎn)型期中國橫向整合企業(yè)動態(tài)競爭及其與管理模式的關(guān)系研究[D];華南理工大學(xué);2013年

8 顧巧明;基于市場一體化的我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究[D];上海交通大學(xué);2011年

9 劉亞清;市場分割條件下股票價格差異研究[D];華中科技大學(xué);2008年

10 劉小勇;經(jīng)濟(jì)增長視野下的中國財政分權(quán)實證研究[D];山東大學(xué);2009年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 李君;我國股票市場分割條件下的特質(zhì)風(fēng)險溢酬比較分析[D];廈門大學(xué);2009年

2 嚴(yán)思屏;勞動力市場分割與我國結(jié)構(gòu)性失業(yè)[D];福州大學(xué);2005年

3 郭宗正;市場分割狀態(tài)下債券流動性研究[D];上海師范大學(xué);2011年

4 姜琳;市場分割狀況下我國資本市場信息效率研究[D];河南大學(xué);2011年

5 柳鐵山;我國銀行間債券市場的作用分析及發(fā)展研究[D];湖南大學(xué);2005年

6 高倩;我國競爭規(guī)則地方化問題研究[D];四川大學(xué);2005年

7 聶盛;中國改革開放以來中國勞動力市場分割的研究[D];華中科技大學(xué);2004年

8 趙曉旭;基于邊界效應(yīng)模型的中國市場一體化問題研究[D];東北師范大學(xué);2008年

9 龔于;改革開放中的市場分割與經(jīng)濟(jì)增長[D];復(fù)旦大學(xué);2008年

10 廖雪亮;民間金融市場的利率機(jī)制和監(jiān)管對策[D];江西財經(jīng)大學(xué);2006年

，

本文編號：1770400