本文選題：會計信息透明度 + 股權(quán)結(jié)構(gòu)��； 參考：《西南財經(jīng)大學(xué)》2013年碩士論文

【摘要】：內(nèi)部資本市場是隨著集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展及多元化經(jīng)營日趨壯大而產(chǎn)生的新的研究領(lǐng)域,隨著集團(tuán)公司這一組織形式在世界范圍內(nèi)的蓬勃發(fā)展,有關(guān)集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部資本市場的研究也逐漸成為熱點。1975年,美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉姆森(Williamson)第一次提出了內(nèi)部資本市場這一概念�？梢灾赖氖�,內(nèi)部資本市場ICM(Internal Capital Market)是與外部資本市場ECM(External Capital Market)相對應(yīng)而命名的。近期以來,特別是20世紀(jì)90年代以后,ICM的研究開始步入規(guī)范化軌道,值得一提的是,內(nèi)部資本市場這一理論也逐步被韓國、印度、墨西哥、泰國等新興市場國家理解和接受,并開展了這方面的研究,運(yùn)用到各自的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中,起到了很好的作用。國內(nèi)對內(nèi)部資本市場研究相對較晚,最早的研究始于1998年。目前,國內(nèi)外越來越多的學(xué)者圍繞內(nèi)部資本市場的存在性、效率性、功能、邊界、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)等展開研究,在這方面進(jìn)行了一些有益的探索,取得了一些研究成果。 所謂內(nèi)部資本市場效率,就是對企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資源進(jìn)行優(yōu)化配置的效率。若內(nèi)部資本市場自身具備良好的效率性,則能在內(nèi)部成員企業(yè)間按照效率性,將資源擇優(yōu)配置到擁有最好投資機(jī)會的部門。企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場不僅能緩解集團(tuán)內(nèi)部資本的流動性問題,還能利用內(nèi)部資本市場減少集團(tuán)面臨外部行業(yè)沖擊的風(fēng)險。本文選取集團(tuán)上市公司作為研究對象,著重對內(nèi)部資本市場效率進(jìn)行研究。 所謂會計信息透明度,是指對真實經(jīng)濟(jì)收入的會計盈余信息的企業(yè)財務(wù)報告的反映程度,是企業(yè)透明度的重要組成部分之一。在某種意義上說,提高會計信息透明度的主要目的是為了提高企業(yè)透明度,提升公開信息的質(zhì)量,從而減少資本市場的“逆向選擇”行為。18世紀(jì),英國爆發(fā)了震驚世界的南海石油財務(wù)造假丑聞,之后,國內(nèi)外關(guān)于財務(wù)舞弊的事件屢見不鮮,財務(wù)舞弊問題成為了影響會計信息透明度的“頑疾”。筆者認(rèn)為,要治好這一“頑疾”,提高會計信息透明度是非常重要的選擇。因此,改善會計信息質(zhì)量,提高會計信息透明度是非常有必要的。目前的研究主要集中在衡量標(biāo)準(zhǔn)、影響因素等方面。上世紀(jì)70年代和80年代,主要集中在對會計信息透明度的相關(guān)性與可靠性的討論方面；90年代,主要集中在對會計信息披露的重點研究。近些年來,會計信息透明度已不斷在實踐中得以運(yùn)用與檢驗。我國在會計信息透明度研究方面較為滯后,由于我國存在著不同于國外特別是西方國家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、體制、文化背景,我們必須結(jié)合我國國情,因地制宜,分主體、分對象加以研究。本文將通過理論分析,結(jié)合實證檢驗,對集團(tuán)上市企業(yè)中會計信息透明度的“前因”及“后果”加以分析論證。 公司治理(Corporate Governance),又稱為法人治理結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)治理機(jī)制等。吳敬璉(1994)認(rèn)為公司治理結(jié)構(gòu)是指由所有者、董事會和高級執(zhí)行人員即高級經(jīng)理人員三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)。公司治理是所有者激勵和監(jiān)督管理的主要工具,而所有者及上市公司股東對于公司治理的作用是首當(dāng)其沖具有主導(dǎo)性的。大股東的終極控制權(quán)的一個顯著特征是其隱秘性,其對于資本運(yùn)作的不透明性,影響了會計信息透明度的提高。由此,本文重點關(guān)注公司治理中股權(quán)結(jié)構(gòu)對會計信息透明度的影響,通過會計信息透明度的橋梁作用,進(jìn)一步驗證股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部資本市場的相關(guān)性。需要補(bǔ)充說明的是,本文僅將其中的股權(quán)結(jié)構(gòu)作為影響變量考慮,不再對董事會、經(jīng)理人等因素加以分析討論。同時,由于公司績效對于資本市場具有信號傳遞效應(yīng),本文將同時研究公司績效與會計信息透明度的相關(guān)性,進(jìn)一步分析公司績效與內(nèi)部資本市場效率的相關(guān)性。 本文邏輯脈絡(luò)是：以集團(tuán)企業(yè)為研究對象,分析股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司績效,會計信息透明度、內(nèi)部資本市場效率的相關(guān)性,基于信號傳遞理論,重點探索會計信息透明度與內(nèi)部資本市場的相關(guān)性。 本文第一章用會計造假丑聞的案例引出會計信息透明度對于企業(yè)財務(wù)管理及運(yùn)營的重大意義。通過華為財經(jīng)內(nèi)部資本運(yùn)營的案例,形象地分析和闡述了當(dāng)前內(nèi)部資本市場存在且具有重大價值。同時,通過相關(guān)學(xué)者的研究成果來論證公司治理(Corporate Governance)對內(nèi)部資本市場和會計信息透明度兩大主要研究領(lǐng)域的緊密聯(lián)系。 本文第二章主要是圍繞國內(nèi)外學(xué)者在內(nèi)部資本市場效率、會計信息透明度以及公司治理所涉及研究領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀(包括主要學(xué)術(shù)觀點、前人研究成果和研究水平、爭論焦點、存在的問題及可能的原因等)、研究成果等進(jìn)行綜合分析、歸納整理和陳述,提出了見解和研究思路。 本文第三章介紹了文中提及運(yùn)用的理論基礎(chǔ),著重介紹了公司治理、雙重委托代理理論、信號傳遞理論等相關(guān)理論,并提出了相關(guān)假設(shè)。詳細(xì)分析了公司治理、公司績效對會計信息透明度的影響關(guān)系,著重分析了會計信息透明度與內(nèi)部資本市場效率之間的關(guān)系。上市公司的會計信息透明度與內(nèi)部資本市場效率有著密切關(guān)系,結(jié)合信號傳遞理論,理論分析透明度高的上市公司可能意味著內(nèi)部資本市場的規(guī)范性較好,并且追求效率性的動機(jī)更強(qiáng)。同時,文章指出了由于公司內(nèi)部存在雙重代理問題,可能出現(xiàn)尋租、侵占小股東利益的現(xiàn)象,影響公司內(nèi)部資源配置效率：并理論分析股權(quán)結(jié)構(gòu)與會計信息透明度、內(nèi)部資本市場效率的影響關(guān)系。 本文第四章介紹了實證研究設(shè)計、樣本的選取等情況,引入EA(會計信息質(zhì)量盈余激進(jìn)度)、ICM(現(xiàn)金流敏感性)兩個變量衡量指標(biāo),分別定量衡量會計信息透明度和內(nèi)部資本效率,根據(jù)假設(shè)設(shè)計了相應(yīng)實證模型。 本文第五章是實證研究與實證分析。通過實證,發(fā)現(xiàn)股權(quán)性質(zhì)、大股東持股比、公司績效對會計信息透明度有著顯著相關(guān)關(guān)系,會計信息透明度對內(nèi)部資本市場效率有著顯著正相關(guān)關(guān)系,公司治理、公司績效對于內(nèi)部資本市場的直接影響尚不顯著。并對股權(quán)集中度加以分組,實證檢驗股權(quán)集中度對于會計信息透明度的倒U型影響,并驗證了這一倒L型影響。由此,本文對于四個變量間的關(guān)系有了更為清晰的描述界定,公司治理與公司績效對于會計信息透明度的影響是直接顯著的,但是對于內(nèi)部資本市場的影響尚不顯著,在一定程度上可能通過會計信息透明度來體現(xiàn)。 本文第六章是結(jié)論部分,通過理論分析與實證檢驗,得出了相關(guān)結(jié)論。證明了內(nèi)部資本市場在我國上市公司中是真實存在,但其效率還不是很高。并提出了從改善公司治理結(jié)構(gòu)等方面提高會計信息透明度的相關(guān)建議；給出了發(fā)展內(nèi)部資本市場的建議,建議涵蓋理論與實踐兩個方面,如：拓寬內(nèi)部資本市場研究層面,未來加強(qiáng)集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部資本市場相關(guān)信息的披露,加強(qiáng)資本運(yùn)作,增強(qiáng)內(nèi)部資本配置的外部監(jiān)管等若干意見。 本文可能的創(chuàng)新點主要體現(xiàn)在視角上的創(chuàng)新,將目前會計信息透明度、內(nèi)部資本市場效率等熱點研究領(lǐng)域整合在一起研究,采取理論與實證相結(jié)合的方式研究二者的相關(guān)關(guān)系,在兩個主要研究領(lǐng)域的基礎(chǔ)上,分析公司治理,公司績效等因素與二者的相關(guān)性。同時,在數(shù)據(jù)選擇和變量改進(jìn)等也有創(chuàng)新。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F832.5

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 宋春霞;;上市公司終極控制人兩權(quán)分離度的決定因素分析——基于2004年上市公司經(jīng)驗數(shù)據(jù)研究[J];財會通訊(學(xué)術(shù)版);2007年10期

2 嚴(yán)若森;;雙重委托代理理論與股權(quán)集中型公司治理最優(yōu)化研究綜述[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2006年04期

3 逄格豐;;論公司治理對內(nèi)部資本市場的影響[J];法制與社會;2012年09期

4 雷光勇;劉慧龍;;大股東控制、融資規(guī)模與盈余操縱程度[J];管理世界;2006年01期

5 姜國華;徐信忠;趙龍凱;;公司治理和投資者保護(hù)研究綜述[J];管理世界;2006年06期

6 邵軍;劉志遠(yuǎn);;“系族企業(yè)”內(nèi)部資本市場有效率嗎?——基于鴻儀系的案例研究[J];管理世界;2007年06期

7 胡奕明;唐松蓮;;獨(dú)立董事與上市公司盈余信息質(zhì)量[J];管理世界;2008年09期

8 王峰娟;鄒存良;;多元化程度與內(nèi)部資本市場效率——基于分部數(shù)據(jù)的多案例研究[J];管理世界;2009年04期

9 謝軍;;第一大股東、股權(quán)集中度和公司績效[J];經(jīng)濟(jì)評論;2006年01期

10 馮根福;雙重委托代理理論:上市公司治理的另一種分析框架——兼論進(jìn)一步完善中國上市公司治理的新思路[J];經(jīng)濟(jì)研究;2004年12期

，

本文編號：1767343