本文選題：公司債券　切入點(diǎn)：信用利差　出處：《現(xiàn)代財(cái)經(jīng)(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào))》2014年10期

【摘要】：基于2011-2013年52家公司債券的月度面板數(shù)據(jù),從宏觀層面和公司特性層面兩個(gè)角度研究我國(guó)公司債信用利差的影響因素。實(shí)證分析表明,宏觀層面上,GDP增長(zhǎng)率、投資者信心指數(shù)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)公司債信用利差影響為負(fù),GDP增長(zhǎng)波動(dòng)率和國(guó)債即期利率斜率對(duì)公司債信用利差影響為正。公司特性上,現(xiàn)金流波動(dòng)率、股票收益波動(dòng)率和財(cái)務(wù)杠桿率對(duì)公司債信用利差影響為正,公司規(guī)模和資產(chǎn)收益率對(duì)公司債信用利差影響為負(fù)。整體上,相較于宏觀因素,公司特性因素對(duì)債券信用利差解釋程度較大。
[Abstract]:Based on the monthly panel data of 52 corporate bonds in 2011-2013, this paper studies the influencing factors of credit spreads on corporate bonds in China from the macro level and the corporate characteristic level.The empirical analysis shows that at the macro level, the influence of GDP growth rate, investor confidence index and risk-free interest rate on the credit spread of corporate bonds is that the fluctuation rate of negative GDP growth and the slope of spot interest rate of treasury bonds have positive effects on the credit spreads of corporate bonds.In terms of corporate characteristics, cash flow volatility, stock return volatility and financial leverage have positive effects on corporate bond credit spreads, while corporate size and return on assets have negative effects on corporate debt credit spreads.On the whole, compared with macro factors, corporate characteristics explain bond credit spreads to a greater extent.
【作者單位】： 湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目(71031004) 國(guó)家自然基金創(chuàng)新群體(71221001)
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1717121