本文選題：流動性　切入點(diǎn)：買賣價差　出處：《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》2014年05期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：有效價差是刻畫金融資產(chǎn)交易成本的一種重要度量。本文基于Roll的價格模型,利用對數(shù)價格極差分布的近似正態(tài)特征,提出了一種有效價差的近似極大似然估計(jì),并通過數(shù)值模擬比較了這一新的估計(jì)與以往文獻(xiàn)中提出的Roll的協(xié)方差估計(jì)、貝葉斯估計(jì)以及High-LOW估計(jì)在各種不同狀況下的精度。模擬的結(jié)果表明,無論是在連續(xù)交易的理想狀態(tài)還是交易不連續(xù)且價格不能被完全觀測到的非理想狀態(tài)下,極大似然估計(jì)和High-Low估計(jì)的精度均高于協(xié)方差和貝葉斯估計(jì);當(dāng)波動率相對較小的時候,極大似然估計(jì)的精度優(yōu)于High-Low估計(jì);另外,在非理想情形下,極大似然估計(jì)要比High-Low估計(jì)更加穩(wěn)健。
[Abstract]:Effective spread are used to describe the financial assets transaction cost is an important measure in this paper. The price model based on Roll, using the approximate normal distribution characteristics of logarithmic price range, the approximate maximum likelihood estimates an effective spread, and the numerical simulation is a new covariance and presented in previous papers Roll estimates in a variety of different conditions on the accuracy of Bias estimation and High-LOW estimation. The simulation results show that both in the continuous trading ideal or non ideal state transactions are not continuous and the price can not be completely observed, the maximum likelihood estimation and High-Low estimation accuracy are higher than the estimated covariance and Bias when volatility; when relatively small, the maximum likelihood estimation of the estimation accuracy is better than High-Low; in addition, in non ideal circumstances, the maximum likelihood estimation to estimate more stable than High-Low Jian.

【作者單位】： 北京大學(xué)光華管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“基于價格極差的波動率模型”(71271007)的資助
【分類號】：O212.1;F830.91

【共引文獻(xiàn)】

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本文編號：1588634