本文關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)與權(quán)益資本成本，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《會(huì)計(jì)研究》2013年第六期

企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)與權(quán)益資本成本

王春飛

陸正飛

伍利娜

（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院100081

北京大學(xué)光華管理學(xué)院100871）

*

【摘要】審計(jì)是否會(huì)產(chǎn)生真實(shí)的經(jīng)濟(jì)后果?資本市場(chǎng)的投資者是否會(huì)關(guān)注審計(jì)?這是審計(jì)研究的基礎(chǔ)問(wèn)題之一。以往研究多從審計(jì)師一方來(lái)分析不同的審計(jì)師特征對(duì)資本成本的影響，卻少有文獻(xiàn)關(guān)注作為審計(jì)契約的另一方———上市公司。在新興市場(chǎng)國(guó)家中，企業(yè)集團(tuán)是主要的企業(yè)組織形式。本文關(guān)注在同一實(shí)際控制人控制下的企業(yè)集團(tuán)中，多家上市公司選擇同一家事務(wù)所審計(jì)，即集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果。研究發(fā)現(xiàn)，整體而言，集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)不但不能降低資本成本，反而會(huì)提高資本成本;進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn)，不同的事務(wù)所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)對(duì)資本成本的影響存在明顯不同;法律環(huán)境的變化對(duì)統(tǒng)一審計(jì)的后果也存在明顯影響�！娟P(guān)鍵詞】企業(yè)集團(tuán)

集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)

資本成本

一、引言

審計(jì)師對(duì)被審計(jì)單位的會(huì)計(jì)報(bào)表及其相關(guān)資料進(jìn)行獨(dú)立審查并發(fā)表意見(jiàn)，以提高會(huì)計(jì)信息的可靠性，從而降低信息的不對(duì)稱性所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而降低被審計(jì)單位的潛在資本成本（KhuranaandＲaman，2004）。但是，審計(jì)是否會(huì)產(chǎn)生真實(shí)的經(jīng)濟(jì)后果？資本市場(chǎng)的投資者是否會(huì)關(guān)注審計(jì)？這是審計(jì)研究的基礎(chǔ)問(wèn)題之一。以往研究，多從事務(wù)所一方來(lái)研究，而作為審計(jì)契約的另一方上市公司卻少有文獻(xiàn)關(guān)注。在新興市場(chǎng)國(guó)家中，企業(yè)集團(tuán)是主要的企業(yè)組織形式（Khannaandyafeh，2007），同一企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的多家上

）。以往研究發(fā)現(xiàn)，集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)市公司可能委托同一家事務(wù)所審計(jì)（以下將此簡(jiǎn)稱為“集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)”

會(huì)影響審計(jì)質(zhì)量，特別是小所統(tǒng)一審計(jì)和本地所統(tǒng)一審計(jì)可能會(huì)降低審計(jì)質(zhì)量；此外，制度環(huán)境的改善可以緩解統(tǒng)一審計(jì)所產(chǎn)生的負(fù)面影響（王春飛等，2010；陸正飛等，2012；伍利娜等，2012）。集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)對(duì)審計(jì)質(zhì)量的潛在影響是否會(huì)轉(zhuǎn)化為有形的資本成本影響？或集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)是否會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)的經(jīng)濟(jì)后果？這是一個(gè)需要回答的問(wèn)題。本文主要研究市場(chǎng)如何看待集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)，集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)會(huì)不會(huì)存在真正的經(jīng)濟(jì)后果、會(huì)不會(huì)影響公司真實(shí)的權(quán)益資本成本；進(jìn)一步而言，不同的事務(wù)所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)是否會(huì)存在明顯不同，以及法律環(huán)境是否會(huì)對(duì)統(tǒng)一審計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果產(chǎn)生影響。

研究發(fā)現(xiàn)，整體而言，集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)并不能降低資本成本，反而會(huì)提高資本成本；進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn)，不同的事務(wù)所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)存在明顯不同：從事務(wù)所規(guī)模來(lái)看，選擇小所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)可能提高資本成本，而大所統(tǒng)一審計(jì)對(duì)資本成本沒(méi)有影響；從地域來(lái)看，選擇本地所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)可能提高資本成本，而異地所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)對(duì)資本成本沒(méi)有明顯影響。此外，法律環(huán)境的變化對(duì)統(tǒng)一審計(jì)的后果也存在明顯影響，在法律環(huán)境改善之后統(tǒng)一審計(jì)可以降低資本成本。

本文的主要貢獻(xiàn)在于：一是給出了不同審計(jì)師選擇的直接經(jīng)濟(jì)后果影響。FanandWong（2005）研究發(fā)現(xiàn)，，有再融資動(dòng)機(jī)的企業(yè)傾向聘請(qǐng)高質(zhì)量的事務(wù)所，目的可能是為了降低資本成本。我們進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，聘請(qǐng)大所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)，相對(duì)于聘請(qǐng)小所的確能降低資本成本。我們的研究為FanandWong（2005）

作者感謝國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（71132004、71202030和71172029）的資助和北京市教育委員會(huì)共建項(xiàng)目、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)“211工

程”重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)項(xiàng)目、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)青年創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)支持計(jì)劃（實(shí)證會(huì)計(jì)與審計(jì)）及2011協(xié)同創(chuàng)新重點(diǎn)培育項(xiàng)目“注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)發(fā)展”

*

的資助。

75

  本文關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)與權(quán)益資本成本，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。