本文關(guān)鍵詞：異質(zhì)投資者的生命周期最優(yōu)資產(chǎn)配置　出處：《上海交通大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 資產(chǎn)配置 動態(tài)隨機優(yōu)化配置 勞動收入 背景風(fēng)險 數(shù)據(jù)處理

【摘要】：Markowitz（1952）投資組合選擇理論不僅對大量有關(guān)最優(yōu)投資組合選擇的研究有著重要的影響，同時也對個人投資者通過消費尋求個人資產(chǎn)最優(yōu)化配置的研究產(chǎn)生重要影響。該領(lǐng)域的研究之所以能夠顯著影響到個體或家庭的日常生活，正是由于個體或家庭一直在不斷得做出資產(chǎn)配置方面的抉擇以達到最佳的生活狀態(tài)。該理論在較早前就已擴展為一個多期資產(chǎn)最優(yōu)資產(chǎn)配置問題，但是直到20世紀(jì)末乃至最近的十年，迅速發(fā)展的計算機技術(shù)才使得難以解決的模型分析以及獲取數(shù)據(jù)近似值成為可能。 本論文結(jié)合目前有關(guān)資產(chǎn)優(yōu)化配置方面的研究，嘗試建立處于勞動收入背景風(fēng)險下的個人投資者其生命周期內(nèi)的資產(chǎn)配置模型，也就是說，該模型在個人勞動收入不確定情形下嘗試解決個人投資者生命周期內(nèi)的每個階段有關(guān)消費、投資及儲蓄的配置問題。多數(shù)研究者在以往的研究中將市場投資組合作為唯一的風(fēng)險資產(chǎn)，而本論文則試圖劃分兩種類型的股票，即與勞動收入相關(guān)的股票和與勞動收入無關(guān)的股票。投資者所持有的與其工作所在行業(yè)相關(guān)的股票可視為與勞動收入相關(guān)的股票。這樣的分析使得投資者能認(rèn)清勞動收入風(fēng)險對資產(chǎn)配置的影響，而且也使得個人投資者可以通過風(fēng)險資產(chǎn)抉擇來對沖個人勞動收入風(fēng)險。論文的重點在于討論了異質(zhì)勞動收入對資產(chǎn)配置的影響。 本論文在標(biāo)準(zhǔn)動態(tài)資產(chǎn)配置的模型基礎(chǔ)上加入了新的控制變量和隨機變量因素，建立了個人投資者生命周期資產(chǎn)最優(yōu)化配置模型。論文建立了解決隨機問題的最優(yōu)系統(tǒng)算法，，普通配置的計算機就能在合理的時間內(nèi)運行完成。本文的研究包括理論和實證兩個方面,參數(shù)選擇時我們重點關(guān)注的是中國國內(nèi)數(shù)據(jù)，并通過現(xiàn)有文獻及數(shù)據(jù)庫獲取真實參數(shù)。在此基礎(chǔ)上，我們通過參數(shù)靈敏度分析得到計算結(jié)果。 研究結(jié)果顯示，預(yù)期的資產(chǎn)優(yōu)化配置在個人投資者其生命周期內(nèi)實際上是受到多種因素的影響。首先，兩種風(fēng)險資產(chǎn)的相對風(fēng)險和回報狀況會影響投資者的風(fēng)險資產(chǎn)配置比例;其次，勞動收入與行業(yè)股票的正相關(guān)會降低行業(yè)股票的吸引力，而它們的負(fù)相關(guān)則使得行業(yè)股票可以成為對沖勞動收入風(fēng)險的工具。雖然由于受到借貸約束和初期財富的影響，結(jié)果有可能會隨之變化。但就大體而論，我們發(fā)現(xiàn)行業(yè)股票的最佳投資比例，即與預(yù)期勞動收入相關(guān)的風(fēng)險資產(chǎn)比例在投資者生命周期中呈現(xiàn)出“駝峰形”。另外，最優(yōu)消費在生命周期中呈現(xiàn)出緩慢增長的趨勢，即隨著投資者年齡的增長而逐漸增長。而儲蓄則是每個階段的初期財富減去常數(shù)所得到的值。
[Abstract]:witz ( 1952 ) portfolio selection theory not only has important influence on the research on the choice of optimal portfolio selection , but also plays an important role in the study of individual investor ' s optimal allocation of personal asset through consumption . This paper attempts to establish an asset allocation model in the life cycle of individual investors under the background risk of labor income in combination with the current research on asset optimization collocation . In other words , the model attempts to solve the allocation problem of consumption , investment and savings in individual investor ' s life cycle under the circumstance of uncertain individual labor income . Based on the model of standard dynamic asset allocation , this paper has introduced new control variables and random variable factors , established the optimal allocation model of individual investor life cycle assets . The paper establishes the optimal system algorithm to solve the stochastic problem . The paper establishes the optimal system algorithm for solving stochastic problems . In this paper , we focus on the domestic data of China and get real parameters through the existing literature and database . The results show that the optimal allocation of assets is influenced by many factors in the life cycle of individual investors . Firstly , the relative risks and returns of the two kinds of risky assets can influence the risk assets allocation ratio of investors .

【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F830.91;F224

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 許經(jīng)勇;我國勞動密集型產(chǎn)業(yè)的生命周期[J];廈門特區(qū)黨校學(xué)報;2005年01期

2 梁琦;王太余;吳崇;;影響南京民營企業(yè)生命周期的因素分析[J];南京社會科學(xué);2005年S1期

3 黃莉莉;史占中;;產(chǎn)業(yè)生命周期與企業(yè)合作創(chuàng)新選擇[J];上海管理科學(xué);2006年01期

4 夏永林;陳曉靚;;高新技術(shù)產(chǎn)品動態(tài)競爭優(yōu)勢分析[J];商業(yè)時代;2006年14期

5 鄭強國;鄭海虹;付艷容;;高技術(shù)企業(yè)生命周期不同階段薪酬體系設(shè)計分析[J];商場現(xiàn)代化;2007年36期

6 ;戴爾OptiPlex能耗省四成[J];每周電腦報;2008年35期

7 郝俊斌;;淺談設(shè)備的全生命周期管理[J];煤炭工程;2008年12期

8 晁蓉;孫從軍;陳燕;;技術(shù)成長的周期性分析[J];陰山學(xué)刊(自然科學(xué)版);2008年04期

9 張曉峰;史茜;;基于生命周期與價值創(chuàng)造的財務(wù)戰(zhàn)略[J];商場現(xiàn)代化;2009年03期

10 王紅強;;基于企業(yè)生命周期的現(xiàn)金流分析[J];商場現(xiàn)代化;2009年07期

相關(guān)會議論文 前10條

1 吳炎太;;基于生命周期的信息系統(tǒng)內(nèi)部控制案例研究——以廣東聯(lián)通為例[A];第九屆全國會計信息化年會論文集（下）[C];2010年

2 張強;李雙;;自動化駝峰控制系統(tǒng)及主要基礎(chǔ)設(shè)備生命周期的研究[A];中國鐵道學(xué)會——2004年度學(xué)術(shù)活動優(yōu)秀論文評獎?wù)撐募痆C];2005年

3 劉虹;張岐山;;灰色關(guān)聯(lián)分析模型及其在機械設(shè)計成本估算中應(yīng)用[A];第16屆全國灰色系統(tǒng)學(xué)術(shù)會議論文集[C];2008年

4 吳偉光;;生物柴油原料麻瘋樹種植經(jīng)濟可行性初探[A];第二屆中國林業(yè)學(xué)術(shù)大會——S9 木本糧油產(chǎn)業(yè)化論文集[C];2009年

5 劉光復(fù);;綠色制造基本理論框架及其發(fā)展趨勢[A];安徽省裝備制造業(yè)發(fā)展論壇會論文集[C];2003年

6 陳曉紅;曹裕;;基于外部環(huán)境視角下的我國中小企業(yè)生命周期研究——以深圳等五城市為樣本的實證研究[A];湖南省經(jīng)濟學(xué)學(xué)會年會暨科學(xué)發(fā)展觀與湖南經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展研討會論文集[C];2008年

7 劉強;;淺析數(shù)字工廠三維技術(shù)[A];第十四屆全國工程設(shè)計計算機應(yīng)用學(xué)術(shù)會議論文集[C];2008年

8 陳曉紅;曹裕;;基于外部環(huán)境視角下的我國中小企業(yè)生命周期研究——以深圳等五城市為樣本的實證研究[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

9 張韜;徐蕓蕓;;基于項目管理的課程教學(xué)實施研究[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國系統(tǒng)工程學(xué)會第十五屆年會論文集[C];2008年

10 史海華;馮愛蘭;;供應(yīng)鏈中的聯(lián)盟忠誠[A];人才、創(chuàng)新與老工業(yè)基地的振興——2004年中國機械工程學(xué)會年會論文集[C];2004年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 伍靜任;民企沒有生命周期[N];發(fā)展導(dǎo)報;2003年

2 ;生命周期基金目標(biāo)理財規(guī)劃的好幫手[N];中國證券報;2006年

3 唐劍鋒;延長企業(yè)家生命周期[N];中國信息報;2006年

4 張國光;延長企業(yè)家生命周期[N];經(jīng)理日報;2007年

5 本報記者　 徐國杰;生命周期概念將現(xiàn)身基金市場[N];中國證券報;2006年

6 匯豐晉信 何寒熙;生命周期基金有何魅力[N];上海證券報;2006年

7 Morningstar晨星（深圳）基金研究中心 王蕊;匯豐2016國內(nèi)首只生命周期基金[N];證券時報;2006年

8 郭松海;請尊重房屋的生命周期[N];人民政協(xié)報;2008年

9 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)國際工商管理學(xué)院 張建平;企業(yè)產(chǎn)品生命周期研究[N];經(jīng)濟日報;2004年

10 陳昭霖;把持好煙草新品的生命周期[N];經(jīng)理日報;2007年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 陳曉丹;生命周期視角下的上市公司價值評估方法研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2010年

2 張雷;融合生命周期的高新技術(shù)產(chǎn)品分銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化[D];西南交通大學(xué);2010年

3 薛琳;基于生命周期的企業(yè)戰(zhàn)略業(yè)績評價研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2011年

4 劉濤;主動再制造時間區(qū)域決擇及調(diào)控方法研究[D];合肥工業(yè)大學(xué);2012年

5 張青敏;移動商務(wù)信息擴散及其對價值鏈的影響研究[D];武漢大學(xué);2011年

6 張會新;我國資源型產(chǎn)業(yè)集群的動力機制研究[D];西北大學(xué);2009年

7 張宇紅;趨磁細菌AMB-1培養(yǎng)條件優(yōu)化及磁小體變化過程研究[D];中國科學(xué)院研究生院（海洋研究所）;2008年

8 沈鋼;天津空港經(jīng)濟區(qū)蒸汽供熱系統(tǒng)規(guī)劃與節(jié)能研究[D];天津大學(xué);2012年

9 劉立;創(chuàng)新型企業(yè)及其成長研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2006年

10 張卿;無線自組網(wǎng)中節(jié)能相關(guān)若干關(guān)鍵問題研究[D];復(fù)旦大學(xué);2005年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 徐智龍;售房養(yǎng)老模式的運作風(fēng)險及制度安排[D];浙江大學(xué);2003年

2 許世英;企業(yè)財務(wù)政策的搭配研究[D];四川大學(xué);2005年

3 張啟中;中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管理研究[D];武漢理工大學(xué);2005年

4 陳艷萍;內(nèi)容管理解決方案初探[D];天津工業(yè)大學(xué);2005年

5 毛江平;旅游景區(qū)生命周期與政府規(guī)制[D];浙江大學(xué);2005年

6 仲平;建筑生命周期能源消耗及其環(huán)境影響研究[D];四川大學(xué);2005年

7 楊彩霞;高技術(shù)虛擬企業(yè)戰(zhàn)略成本管理研究[D];哈爾濱理工大學(xué);2005年

8 曾如淑;基于高科技企業(yè)生命周期的資金配置研究[D];中南大學(xué);2004年

9 陸嫻;我國中小私營企業(yè)內(nèi)部控制模式研究[D];蘇州大學(xué);2005年

10 黃燁;浙江民營企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2006年

本文編號：1423458