本文關(guān)鍵詞：人民幣匯率及美元指數(shù)與A股價格的交互影響研究　出處：《哈爾濱工業(yè)大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：隨著全球金融市場的不斷發(fā)展，外匯市場與股票市場之間的聯(lián)系越來越緊密。匯率和股價分別代表著外匯市場和股票市場的價格，當(dāng)資本自由流動、信息有效傳播時，外匯市場和股票市場之間會表現(xiàn)出一定的協(xié)同變化的趨勢，兩個市場的價格會受彼此的價格變動的而發(fā)生變動。在中國的股票市場不斷發(fā)展并逐漸走向成熟的時期，理論分析匯率的形成機(jī)制會對匯率的形成有更深刻的理解，能夠更好的分析匯率的變動對其他經(jīng)濟(jì)變量的影響。研究人民幣匯率的變動和中國A股股票市場之間的影響機(jī)制，對中國股票市場的成熟和穩(wěn)定有著極其重要的意義。 本文評述了國內(nèi)外關(guān)于匯率和股票市場之間關(guān)系的研究成果。分析了匯率理論及匯率變動對股票市場的影響途徑，，主要包括進(jìn)出口貿(mào)易、市場利率、投資者心理預(yù)期及大宗商品價格，進(jìn)而構(gòu)建出本文的理論框架。并通過分析前人的研究過程，在前人研究模型的基礎(chǔ)上加入了美元指數(shù)這一變量，以人民幣匯率、美元指數(shù)和A股價格為研究對象建立了本文的實(shí)證研究模型。 通過對2005年7月21日至2011年12月30日的日交易數(shù)據(jù)，進(jìn)行ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)等分析，并利用脈沖響應(yīng)分析和方差分解對建立的向量自回歸（VAR）模型進(jìn)行分析。研究結(jié)果表明，人民幣匯率與A股價格之間、美元指數(shù)與人民幣匯率之間、美元指數(shù)與A股價格之間及均存在單向的因果關(guān)系；人民幣匯率及美元指數(shù)的上升均對A股價格有一定的帶動作用及自我增強(qiáng)作用；并且隨著預(yù)期的增加，它們對A股股票價格上漲的解釋力逐漸增強(qiáng)，A股價格對人民幣匯率上漲的解釋力也逐漸增強(qiáng)。這對分析人民幣匯率及美元指數(shù)的變動過程中A股價格會發(fā)生怎樣的變化具有重要的意義。
[Abstract]:With the continuous development of the global financial market, relation between foreign exchange market and the stock market is more and more closely. Exchange rate and stock price, representing the foreign exchange market and the stock market price, when the free flow of capital, effective dissemination of information, between the foreign exchange market and the stock market will show a certain synergy change trend, the two market the price will be affected by each other's price changes and changes in the stock market. China development and maturity period, theoretical analysis the formation mechanism will have a more profound understanding of the exchange rate of the RMB exchange rate, can better analysis of exchange rate changes on other economic variables. The influence mechanism between the RMB exchange rate change and Chinese A shares of the stock market, are of great significance to China stock market is mature and stable.
This paper reviews the domestic and foreign research results about the relationship between exchange rate and stock market. The impact of exchange rate theory and analysis way of exchange rate changes on the stock market, including the import and export trade, the market interest rates, investors psychological expectations and commodity prices, and constructs the theoretical framework of this paper. And through the analysis of previous research, in based on the previous research model joined the dollar index of this variable, the RMB exchange rate, the dollar index and the price of A shares to establish an empirical research model as the research object.
Through the trading day for the July 21, 2005 to December 30, 2011 data, the ADF stationary test, Granger causality test, and the use of impulse response analysis and variance decomposition of vector autoregressive (VAR) model is analyzed. The results show that between RMB exchange rate and the price of A shares, between the dollar index and RMB exchange rate. Between the dollar index and the price of A shares and there exists one-way causal relationship; the RMB exchange rate rise and the dollar index have a certain role in promoting and self enhancement effect on the price of A shares; and with the increase of pre period, their A shares on the stock prices of the explanatory power gradually increased, the price of A shares gradually the RMB exchange rate rise explanatory power. It has an important significance to what changes will occur to the process of changing the analysis of RMB exchange rate and the dollar index in the price of A shares.

【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.6;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1401413