本文關(guān)鍵詞：未預(yù)期盈余、資產(chǎn)組合調(diào)整與股價(jià)波動(dòng)　出處：《投資研究》2014年09期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 機(jī)構(gòu)投資者 中介效應(yīng) 資產(chǎn)組合惰性 股價(jià)波動(dòng)

【摘要】：本文從中介效應(yīng)的角度考察了機(jī)構(gòu)投資者是否根據(jù)上市公司的未預(yù)期盈余調(diào)整資產(chǎn)組合、進(jìn)而引起股價(jià)的波動(dòng)。結(jié)果表明:機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)組合調(diào)整在未預(yù)期盈余與股價(jià)波動(dòng)的關(guān)系中發(fā)揮了顯著的中介效應(yīng);面對(duì)上市公司的未預(yù)期盈余,在股票市場(chǎng)上漲時(shí),機(jī)構(gòu)投資者比較積極而正向地調(diào)整其資產(chǎn)組合,從而加劇了股價(jià)波動(dòng);當(dāng)股票市場(chǎng)下跌時(shí),機(jī)構(gòu)投資者較少調(diào)整其資產(chǎn)組合,表現(xiàn)出資產(chǎn)組合調(diào)整惰性,從而降低了股價(jià)波動(dòng)。本文的結(jié)論有助于市場(chǎng)各方洞悉機(jī)構(gòu)投資者在股價(jià)波動(dòng)中的作用,也為監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)相關(guān)政策提供了決策參考。
[Abstract]:This paper examines whether institutional investors adjust their portfolios according to the unanticipated earnings of listed companies from the perspective of intermediary effect. The results show that the portfolio adjustment of institutional investors plays a significant intermediary effect in the relationship between unexpected earnings and stock price fluctuations. In the face of the unexpected earnings of listed companies, when the stock market is rising, institutional investors actively and positively adjust their portfolio, thus exacerbating the volatility of stock prices; When the stock market falls, institutional investors adjust their portfolios less, showing portfolio adjustment inertia. The conclusion of this paper is helpful for market parties to understand the role of institutional investors in stock price volatility, and also provides a decision reference for regulators to issue relevant policies.
【作者單位】： 合肥工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院財(cái)政金融系;合肥工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金年度項(xiàng)目(14BJY181)支持
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言股價(jià)波動(dòng)是理論界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的中心問(wèn)題之一。A股市場(chǎng)經(jīng)常上演大起大落的“過(guò)山車”行情,其波幅之大世界罕見(jiàn)。巨大的股價(jià)波動(dòng)盡管給投資者帶來(lái)了一定的機(jī)會(huì),但更多的是風(fēng)險(xiǎn),以致廣大投資者普遍虧損,也嚴(yán)重制約了中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。人們積極探討造成股價(jià)大幅

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1373581