本文關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化的資本充足率框架及其對(duì)我國的啟示，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

資產(chǎn)證券化的資本充足率框架及其對(duì)我國的啟示

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門規(guī)章的法律層次較低，難以解決現(xiàn)存的一些法律問題。比如，在界定資產(chǎn)證券化時(shí)，辦法制定者只能回避資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到何處、由誰來承接資產(chǎn)這一問題，但這是資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和判斷是否實(shí)現(xiàn)了“破產(chǎn)隔離”、“真實(shí)出售”以及實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓的重要依據(jù)。又比如，由于特定目的信托無法作為資產(chǎn)支持證券的發(fā)行主體，只能讓受托機(jī)構(gòu)來發(fā)行資產(chǎn)支持證券。雖然《管理規(guī)定》限定了“受托機(jī)構(gòu)以信托財(cái)產(chǎn)為限向投資機(jī)構(gòu)承擔(dān)支付資產(chǎn)支持證券收益的義務(wù)”，但由于其法律層次較低，在我國目前的法律框架下，仍將使受托機(jī)構(gòu)難以回避在資產(chǎn)支持證券的本息償付出現(xiàn)問題的情況下，承擔(dān)一定的償還責(zé)任。因此，我國在不修改現(xiàn)行法律或者為資產(chǎn)證券化單獨(dú)立法的情況下，以不盡完善的部門規(guī)章來規(guī)范資產(chǎn)證券化交易，將使銀行的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還面臨著具有中國特色的法律風(fēng)險(xiǎn)，這使監(jiān)管機(jī)構(gòu)在實(shí)施資本監(jiān)管時(shí)更難以根據(jù)證券化交易的“經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)”，判斷風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移程度。這就需要銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)采用相對(duì)保守的資本監(jiān)管政策，確保銀行計(jì)提足夠的資本，在信用風(fēng)險(xiǎn)之外，，也能抵御其他各類風(fēng)險(xiǎn)，特別是法律風(fēng)險(xiǎn)。

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