本文關(guān)鍵詞：金磚五國(guó)體系內(nèi)新興證券市場(chǎng)開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的傳染機(jī)制研究

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【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)全球化和國(guó)際金融一體化的發(fā)展,新興證券市場(chǎng)的開(kāi)放越來(lái)越成為新興經(jīng)濟(jì)體金融發(fā)展的主流趨勢(shì)。在不同的政治、經(jīng)濟(jì)背景下,新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的證券市場(chǎng)開(kāi)放程度參差不一。開(kāi)放的新興證券市場(chǎng),一方面能夠促進(jìn)金融的發(fā)展、投資的繁榮、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng);另一方面很容易導(dǎo)致傳導(dǎo)的外部沖擊、市場(chǎng)的波動(dòng)加劇、引發(fā)金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。理論界新興證券市場(chǎng)開(kāi)放的二重性存在兩種截然不同的傾向:一種觀點(diǎn)是提倡繼續(xù)加大證券市場(chǎng)開(kāi)放的深度和廣度,另一種觀點(diǎn)是認(rèn)為新興證券市場(chǎng)國(guó)家的市場(chǎng)開(kāi)放條件還不成熟,應(yīng)當(dāng)恢復(fù)對(duì)金融的政策管制和法律約束,防止金融乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。針對(duì)這一問(wèn)題,本文選定金磚五國(guó)為研究主體,研究金磚五國(guó)體系內(nèi)的新興證券市場(chǎng)開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的傳染效應(yīng),將從體系內(nèi)各成員國(guó)間的證券市場(chǎng)的時(shí)間序列特征為基礎(chǔ),研究其開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的傳染效應(yīng)及傳染渠道,從不同的傳染路徑的傳染顯著性和傳染強(qiáng)度來(lái)分析新興證券市場(chǎng)開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的傳染特征。本文將根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)論,提出針對(duì)新興證券市場(chǎng)應(yīng)對(duì)開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議。本文首先闡述了文章的選題背景和意義,對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行綜述,立足于前人的研究成果和不足,提出了全文的研究重點(diǎn)和研究方法,給出了本文的創(chuàng)新點(diǎn)。之后對(duì)新興證券市場(chǎng)及其理論演進(jìn)、金磚五國(guó)形成及其證券市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)程以及傳染理論和其相關(guān)理論的發(fā)展進(jìn)程進(jìn)行概述。在理論研究的基礎(chǔ)上,構(gòu)建了對(duì)新興證券市場(chǎng)開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)制的研究的模型。對(duì)新興證券市場(chǎng)開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的傳染理論進(jìn)行了解釋,分析了新興證券市場(chǎng)開(kāi)放面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其原因,立足于Masson的傳染效應(yīng)理論模型,將新興證券市場(chǎng)開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的傳染效應(yīng)劃分為季風(fēng)效應(yīng)、溢出效應(yīng)和凈傳染效應(yīng),并對(duì)各子效應(yīng)的代理變量進(jìn)行了甄選。隨后對(duì)金磚五國(guó)各成員國(guó)證券市場(chǎng)的開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了單變量描述性統(tǒng)計(jì)分析和時(shí)間序列分析,掌握其基本特征。最后對(duì)空間面板模型的內(nèi)容和形式進(jìn)行解釋,并物理、非物理空間權(quán)重矩陣進(jìn)行了構(gòu)造,最終設(shè)定了本文實(shí)證研究模型。文章從空間相關(guān)檢驗(yàn)和空間計(jì)量模型估計(jì)兩個(gè)方面去全面解釋金磚五國(guó)體系內(nèi)新興證券市場(chǎng)開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的傳染效應(yīng),從物理空間和非物理空間兩個(gè)子進(jìn)行空間計(jì)量分析,并比較了兩方面的最終實(shí)證結(jié)論。最后的總結(jié)和政策啟示,對(duì)本文所研究?jī)?nèi)容進(jìn)行概述和提煉,展示主要研究結(jié)論,并相應(yīng)地提出有針對(duì)性的政策建議。
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F831.51

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本文編號(hào)：1250256