本文關鍵詞：住宅市場與股票市場的波動溢出效應研究

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【摘要】：美國次貸危機的爆發(fā)引發(fā)了全球性的金融危機,這給大部分國家?guī)砹藝乐氐奈：?因而引發(fā)了許多學者對金融市場間波動相關性的關注與研究,尤其是在如今全球一體化進程不斷加快,金融市場越來越成熟、越來越緊密的時代背景下。我國住宅市場和股票市場作為主要的資本市場,幾乎是同時經(jīng)歷改革而開始起步發(fā)展的,自建立以來,取得了非常大的進步,但是我們仍然發(fā)現(xiàn)住宅市場與股票市場之間仍存在著許多的問題,如波動比較頻繁,波動幅度也較大等,這相對于國外成熟的資本市場來說還是不健康的。又由于受我國的具體經(jīng)濟環(huán)境的影響,我國住宅市場和股票市場的發(fā)展以及在發(fā)展過程中受內外因素影響所產(chǎn)生的波動都具有各自的特點,并且兩個市場的波動又不是獨立的,而是在一定程度上是相關的。尤其是住宅具有消費品與投資品兩種屬性,而股票更多呈現(xiàn)的是一種單純的投資品,這就決定了兩市場之間的波動相關性是由互補效應與替代效應共同作用而決定的,而從兩個市場價格波動趨勢中我們不難發(fā)現(xiàn),兩者之間在不同時間段即不同經(jīng)濟環(huán)境下呈現(xiàn)出不同的變動動態(tài),這種變動動態(tài)也就是兩者之間的相關關系,在一定程度上也就反映了我國居民在消費與投資上的心理變化以及政策在其中發(fā)揮的作用。因此研究我國住宅市場與股票市場之間的相關性對于居民與政府來說都是非常重要的,這能夠很好地幫助居民樹立正確的投資與消費觀,同時也能為政府制定相關政策提供一定的參考。本文主要是基于對國內外相關文獻的研究,了解國內外的視角與方法,然后通過對現(xiàn)實情況以及理論上的分析,初步了解我國住宅市場與股票市場的特點以及相互影響的渠道與機制并提出假設,試圖通過實證進行驗證。實證過程中本文引入ARCH類模型和VAR模型對2000年至2014年的月度數(shù)據(jù)進行分析,先通過一元的ARCH類模型分別了解住宅市場與股票市場各自的波動特征,然后通過多元的ARCH類模型和VAR模型研究兩個市場間的波動溢出效應以及單個市場對另一個市場的波動溢出。具體來說,本文共分為五個部分:第一個部分是介紹研究的背景與現(xiàn)實意義,并對國內外的相關研究進行了分析和總結;第二個部分對我國住宅市場與股票市場各自的波動特點以及兩者之間的相互作用機制進行了分析。第三部分就我國住宅市場與股票市場的現(xiàn)實狀況進行了一個闡述與分析并提出初步假設;第四部分就是通過實際的數(shù)據(jù)進行了實證檢驗,得出我國住宅市場與股票市場存在正向關系,且存在股票市場對住宅市場的單向波動溢出效應;第五部分是對實證結果進行一個總結并分析其原因提出相關政策性建議。
【學位授予單位】：湘潭大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F299.23;F832.51

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