本文關(guān)鍵詞：中國私募證券投資基金監(jiān)管法律問題研究

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【摘要】：從上世紀(jì)90年代開始,在全球掀起了一場金融創(chuàng)新活動,各式金融衍生工具不斷涌現(xiàn),其中私募證券投資基金憑借投資自由、收益豐厚等優(yōu)勢而被投資人廣泛接納,從而獲得了快速的發(fā)展。隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化和構(gòu)建多層次資本市場戰(zhàn)略目標(biāo)的提出,私募證券投資基金已成為新型資本市場上舉足輕重的一部分,在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、活躍資本市場、滿足中小企業(yè)資金需求等方面產(chǎn)生了巨大作用,同時也是民眾進(jìn)行資產(chǎn)管理的常用手段。新《證券投資基金法》的頒布施行專章規(guī)定了關(guān)于非公開募集基金的法律規(guī)制,這解決了長期以來困擾私募基金法律存在的“身份”問題,對于規(guī)范行業(yè)市場的穩(wěn)定運行具有重大意義。然而,我國市場經(jīng)濟(jì)體制還不夠完善,多層次資本市場體系尚未建立,私募基金產(chǎn)業(yè)發(fā)展相比歐美發(fā)達(dá)國家還存在著明顯的差距,市場風(fēng)險防范、投資者利益保護(hù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)做的不夠,冒險投資、違規(guī)操作甚至是假借名義非法集資的現(xiàn)象頻繁發(fā)生,特別是在法律監(jiān)管框架的設(shè)計上存在著不合理之處及諸多問題:1.私募基金監(jiān)管思路類公募化,難以釋放出其市場活力,同時也增加了系統(tǒng)風(fēng)險;2.行政監(jiān)管低效率以及多頭監(jiān)管現(xiàn)象嚴(yán)重,監(jiān)管規(guī)則不系統(tǒng)、不統(tǒng)一;3.法律責(zé)任體系不健全,缺少關(guān)于民事賠償責(zé)任的專章規(guī)定,難以實現(xiàn)對投資者利益的全面維護(hù)。這些缺陷一直存在于市場中,構(gòu)成市場的不穩(wěn)定因素,因此,調(diào)整、細(xì)化私募證券投資基金操作規(guī)則,構(gòu)建行業(yè)自律體系,以及實現(xiàn)政府監(jiān)管和行業(yè)自律的完美協(xié)調(diào),這對于正確引導(dǎo)私募市場的發(fā)展,促進(jìn)多層次資本市場的建立,推動“經(jīng)濟(jì)新常態(tài)”背景下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級具有重大的現(xiàn)實意義。論文的第一部分對私募基金作以總括闡述,重點剖析其法律特征,突出了私募的基金的“私募性”特征,并介紹了私募基金典型的運作模式和特殊的報酬激勵機(jī)制,將其與公募基金等類似概念進(jìn)行對比分析。針對理論界關(guān)于是否對私募基金進(jìn)行監(jiān)管以及如何進(jìn)行實施操作的激烈爭議,筆者從我國現(xiàn)行法律規(guī)制現(xiàn)狀、政府監(jiān)管的理論支撐以及監(jiān)管的作用意義三方面進(jìn)行了系統(tǒng)回答,得出我國必須要盡快構(gòu)建折中型監(jiān)管體制的結(jié)論。此外,筆者還深刻分析了我國現(xiàn)存監(jiān)管框架的一些突出問題:1.私募基金監(jiān)管思路類公募化;2.行政化監(jiān)管的效率低下,多頭監(jiān)管現(xiàn)象嚴(yán)重;3.合格投資者制度不完善,實踐中的可操作性不夠,缺乏進(jìn)一步的實施細(xì)則;4.基金合同設(shè)計上存在著大量的保底收益條款,成為了危害私募基金市場發(fā)展的隱形“炸彈”;5.私募基金資金來源不明確,經(jīng)營運作方式違法違規(guī),還存在著導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失的風(fēng)險;6.私募基金投資領(lǐng)域尚待拓寬,投資品種單一;7.法律責(zé)任體系不健全,缺少關(guān)于民事賠償責(zé)任的專項規(guī)定,這些問題的論述都為下文提出針對性的完善建議做好了鋪墊。論文第三章主要介紹了美國、英國及我國臺灣地區(qū)比較成熟的法律規(guī)制體系,其中美國注重效率的規(guī)制精神給我國宏觀監(jiān)管框架的設(shè)計提供了思路,美國全面的豁免制度也值得我國立法者和監(jiān)管主體思考和學(xué)習(xí);英國典型的自律監(jiān)管模式給了我國行業(yè)自律規(guī)則體系的建立很大的啟發(fā);我國臺灣地區(qū)關(guān)于基金轉(zhuǎn)售的規(guī)定不僅有效防范了市場風(fēng)險,而且彌補(bǔ)了私募基金流通性差的缺點,充分活躍了資本市場,總之,筆者從上述國家及地區(qū)的監(jiān)管制度中學(xué)習(xí)了良好的監(jiān)管經(jīng)驗,并強(qiáng)烈呼吁我國有關(guān)立法部門加以借鑒。第四章為本論文的核心部分,筆者認(rèn)真地分析我國監(jiān)管體制上出現(xiàn)的問題,從宏觀制度構(gòu)建和微觀實施細(xì)則方面做出大膽設(shè)想。在監(jiān)管框架的宏觀構(gòu)建上,我國要明確保護(hù)投資者利益、減少系統(tǒng)性風(fēng)險和促進(jìn)市場公正有效的監(jiān)管目標(biāo),堅持規(guī)則性監(jiān)管和原則性監(jiān)管的協(xié)調(diào),完善法律責(zé)任體系,加快建立行業(yè)自律規(guī)則體系。在微觀制度設(shè)計上,筆者針對我國現(xiàn)階段私募基金法律監(jiān)管出現(xiàn)的多種問題,提出了完善合格投資者的認(rèn)定、建立私募基金管理人資格制度、增加限制轉(zhuǎn)售規(guī)定、完善信息披露制度和對自主發(fā)行私募基金的監(jiān)管等幾方面的改進(jìn)性建議,以期為我國立法和執(zhí)法工作提供些許幫助。
【關(guān)鍵詞】：?私募基金 證券投資 監(jiān)管 私募發(fā)行
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：D922.287
【目錄】：

• 摘要2-5
• abstract5-11
• 引言11-16
• 一、選題的背景11
• 二、問題的提出11-12
• 三、文獻(xiàn)綜述12-14
• 四、研究方法14-16
• 第一章 私募證券投資基金概述16-26
• 第一節(jié) 證券私募發(fā)行制度相關(guān)概念釋義16-20
• 一、私募的概念16
• 二、私募證券投資基金的概念16-17
• 三、與私募證券投資基金相關(guān)的概念制度辨析17-20
• 第二節(jié) 私募證券投資基金的特征剖析20-22
• 一、基金募集的非公開性20-21
• 二、投資組合的多樣性和復(fù)雜性21
• 三、信息披露要求較低21
• 四、投資成本較低21-22
• 五、特殊的報酬機(jī)構(gòu)，，激勵機(jī)制更完善22
• 六、基金產(chǎn)品流動性較差22
• 第三節(jié) 私募證券投資基金的法律存在形式22-26
• 一、公司型私募基金23
• 二、有限合伙型私募基金23
• 三、信托型私募基金23-24
• 四、三種組織形式的對比分析24-26
• 第二章 完善私募基金監(jiān)管的必要性分析26-35
• 第一節(jié) 我國監(jiān)管現(xiàn)狀及評析26-30
• 一、我國現(xiàn)行的法律監(jiān)管體系26
• 二、現(xiàn)存監(jiān)管框架中的問題26-30
• 第二節(jié) 完善監(jiān)管的理論支撐30-33
• 一、市場失靈理論30-31
• 二、公共利益理論31
• 三、不完備法律理論31-33
• 第三節(jié) 完善監(jiān)管的意義作用分析33-35
• 一、推動構(gòu)建多層次資本市場33
• 二、迎合投資人的不同需求33-34
• 三、防控市場風(fēng)險34
• 四、保護(hù)投資者合法利益34-35
• 第三章 境外成熟監(jiān)管制度的有益借鑒35-40
• 第一節(jié) 美國：全面的豁免制度35-37
• 一、發(fā)行登記豁免35-36
• 二、經(jīng)理登記豁免36
• 三、投資公司登記豁免36
• 四、投資顧問登記豁免36-37
• 第二節(jié) 英國：自律監(jiān)管為主的監(jiān)管模式37-38
• 一、監(jiān)管機(jī)構(gòu)37
• 二、具體的監(jiān)管制度37-38
• 第三節(jié) 我國臺灣地區(qū)：投資者資格與募集方式限制38-40
• 一、對基金設(shè)立的監(jiān)管38
• 二、主體資格限制38
• 三、信息披露38-39
• 四、對銷售方式的限制39-40
• 第四章 完善監(jiān)管制度的幾點建議40-47
• 第一節(jié) 宏觀監(jiān)管框架的構(gòu)建40-42
• 一、明確監(jiān)管目標(biāo)40-41
• 二、監(jiān)管原則的協(xié)調(diào)41
• 三、監(jiān)管模式的選擇41-42
• 四、法律責(zé)任體系的完善42
• 第二節(jié) 微觀制度的設(shè)計42-47
• 一、完善合格投資者的認(rèn)定42
• 二、建立私募證券投資基金管理人資格制度42-43
• 三、非公開發(fā)行制度的重新考量43-44
• 四、構(gòu)建私募證券投資基金的限制轉(zhuǎn)售制度44
• 五、信息披露制度的進(jìn)一步完善44-45
• 六、完善對自主發(fā)行私募基金的監(jiān)管45
• 七、搭建行業(yè)自律規(guī)則體系45
• 八、各監(jiān)管部門職責(zé)的協(xié)調(diào)45-47
• 結(jié)語47-48
• 參考文獻(xiàn)48-52
• 后記52-53

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李賽敏;;我國私募證券的轉(zhuǎn)讓限制及完善[J];清華法學(xué);2008年06期

2 代小f^;;我國私募證券轉(zhuǎn)售制度的構(gòu)建[J];成都行政學(xué)院學(xué)報;2013年03期

3 朱姝,張少峰;論我國私募基金立法的現(xiàn)實性[J];暨南學(xué)報(人文科學(xué)與社會科學(xué)版);2004年02期

4 彭濤;;私募基金“十字路口”[J];w

本文編號：1111518