本文關(guān)鍵詞：中國中醫(yī)藥制造板塊上市公司估值研究

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【摘要】：在我國,有中醫(yī)藥與西醫(yī)藥之分,其屬性均為醫(yī)藥,然社會(huì)對(duì)西醫(yī)藥價(jià)值的認(rèn)可似乎遠(yuǎn)勝中醫(yī)藥。價(jià)值是內(nèi)在的,價(jià)格則是市場(chǎng)表現(xiàn),價(jià)值與價(jià)格間的博弈檢驗(yàn)著市場(chǎng)有效性與合理性。筆者認(rèn)為,中醫(yī)藥價(jià)值的市場(chǎng)體現(xiàn)不如西醫(yī)藥,似乎由一種非理性的價(jià)值評(píng)判所主導(dǎo),故而,筆者提出疑問,是否中醫(yī)藥的價(jià)值被低估了?醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)涵蓋面寬泛,包含諸多板塊,本文以2014年證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類為依據(jù),將研究對(duì)象鎖定在市場(chǎng)化更顯著的醫(yī)藥制造板塊(134家醫(yī)藥制造上市企業(yè)),其中,中醫(yī)藥制造板塊占有46家企業(yè),西醫(yī)藥制造板塊占有88家企業(yè)。本文先對(duì)醫(yī)藥制造業(yè)基本因素系統(tǒng)分析,再對(duì)中醫(yī)藥制造板塊與西醫(yī)藥制造板塊的相關(guān)指標(biāo)對(duì)比分析(如增長(zhǎng)率,投入資本回報(bào)率,市盈率),以及與行業(yè)對(duì)比之后,發(fā)現(xiàn)中醫(yī)藥制造板塊的價(jià)值可能被市場(chǎng)低估。運(yùn)用股權(quán)自由現(xiàn)金流三階段模型,本文得出中醫(yī)藥制造板塊中46家上市企業(yè)2014年12月31日的內(nèi)在價(jià)值,同時(shí)也得出中醫(yī)藥制造板塊在2014年12月31日的總股本內(nèi)在價(jià)值高于其當(dāng)期總市值,故而,本文得出中醫(yī)藥制造板塊的價(jià)值被市場(chǎng)低估。
【關(guān)鍵詞】：醫(yī)藥制造業(yè) 公司估值 股權(quán)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型 中醫(yī)藥制造板塊
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F426.72;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-3
• abstract3-7
• 第1章 緒論7-10
• 1.1 研究背景7
• 1.2 研究的目的和意義7-8
• 1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀8
• 1.3.1 國外研究現(xiàn)狀8
• 1.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀8
• 1.4 論文分析架構(gòu)8-10
• 第2章 醫(yī)藥制造業(yè)基本因素分析10-19
• 2.1 中醫(yī)藥發(fā)展基本情況分析10
• 2.1.1 中醫(yī)藥發(fā)展突出問題10
• 2.1.2 中醫(yī)藥發(fā)展機(jī)遇10
• 2.2 宏觀環(huán)境分析10-13
• 2.2.1 政策因素分析11
• 2.2.2 經(jīng)濟(jì)因素分析11-12
• 2.2.3 技術(shù)因素分析12-13
• 2.2.4 社會(huì)因素分析13
• 2.3 行業(yè)分析13-16
• 2.3.1 供應(yīng)商的議價(jià)能力（Bargaining power of suppliers）13-14
• 2.3.2 購買者的議價(jià)能力（Bargaining power of buyers of customers）14
• 2.3.3 新進(jìn)入者的威脅（the threat of new entrants for an industry）14
• 2.3.4 替代品的威脅（the threat of substitute products）14-15
• 2.3.5 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)程度（the intensity of competitive rivalry）15-16
• 2.4 企業(yè)價(jià)值管理16-19
• 2.4.1 企業(yè)理念16-17
• 2.4.2 企業(yè)戰(zhàn)略17-18
• 2.4.3 企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)18
• 2.4.4 企業(yè)文化18-19
• 第3章 醫(yī)藥制造業(yè)相關(guān)指標(biāo)分析19-32
• 3.1 主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率19-23
• 3.1.1 歷史數(shù)據(jù)（1995-2014年）20-22
• 3.1.2 醫(yī)藥制造業(yè)調(diào)整后主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率對(duì)比分析22-23
• 3.2 投入資本回報(bào)率 （ROIC）23-28
• 3.2.1 歷史數(shù)據(jù)（1995-2014年）24-26
• 3.2.2 醫(yī)藥制造業(yè)調(diào)整后投入資本回報(bào)率對(duì)比分析26-28
• 3.3 市盈率（TTM）28-32
• 3.3.1 歷史數(shù)據(jù)（1995-2014年）28-30
• 3.3.2 醫(yī)藥制造業(yè)市盈率對(duì)比分析30-32
• 第4章 醫(yī)藥制造業(yè)估值分析32-37
• 4.1 估值方法32-35
• 4.1.1 股權(quán)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型（FCFE）32-34
• 4.1.2 市盈率法（PE估值法）34
• 4.1.3 市凈率法（PB估值法）34
• 4.1.4 PEG（PE ratio at Growth, 簡(jiǎn)稱PEG）估值法34-35
• 4.2 中醫(yī)藥制造板塊估值分析35-37
• 第5章 中醫(yī)藥制造板塊案例估值分析37-48
• 5.1 未來股權(quán)自由現(xiàn)金流預(yù)測(cè)中相關(guān)項(xiàng)目說明37-38
• 5.2 云南白藥估值分析38-47
• 5.2.1 相關(guān)財(cái)務(wù)項(xiàng)目歷史數(shù)據(jù)回顧38-39
• 5.2.2 企業(yè)未來財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)39-44
• 5.2.3 資本成本的確定44-45
• 5.2.4 股權(quán)自由現(xiàn)金流預(yù)測(cè)45
• 5.2.5 企業(yè)估值分析45-47
• 5.3 中醫(yī)藥制造板塊46家上市企業(yè)估值結(jié)果47-48
• 第6章 結(jié)論與展望48-50
• 6.1 研究結(jié)論48-49
• 6.2 論文研究的不足與展望49-50
• 參考文獻(xiàn)50-51
• 附錄一51-59
• 附錄二59-68
• 附錄三68-69
• 附錄四69-77
• 致謝77-78
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄78-80

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 李泊溪;;中藥現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)推進(jìn)戰(zhàn)略[J];經(jīng)濟(jì)管理;2001年21期

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本文編號(hào)：1054452