本文關(guān)鍵詞：債券增信定價(jià)的實(shí)證研究——來(lái)自中國(guó)債券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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【摘要】：債券增信對(duì)定價(jià)的影響如何,不同的增信方式對(duì)定價(jià)影響又如何?通過(guò)對(duì)2007-2012年上市債券的研究,我們發(fā)現(xiàn),債券增信可以降低信用利差,提升信用評(píng)級(jí),因?yàn)閭鲂趴梢源龠M(jìn)監(jiān)督。我們還發(fā)現(xiàn),第三方保證比其他增信方式更能降低信用利差,更能提升信用評(píng)級(jí),因?yàn)榈谌奖ＷC將強(qiáng)有力的第三方引入債務(wù)合約,不僅增強(qiáng)了債務(wù)人償債的動(dòng)力,還合理分配了監(jiān)督職責(zé),既降低了監(jiān)督成本又提高了監(jiān)督收益。此外,我們還發(fā)現(xiàn),審計(jì)質(zhì)量與債券增信對(duì)定價(jià)存在一定的替代效應(yīng)。我們認(rèn)為,債券增信是投資者實(shí)現(xiàn)自我保護(hù)的途徑,尤其是第三方保證。在像中國(guó)這樣制度保護(hù)弱的國(guó)家,第三方保證對(duì)于發(fā)展債券市場(chǎng)具有重要的作用。
【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院會(huì)計(jì)系;
【關(guān)鍵詞】： 擔(dān)保 保證 定價(jià)
【基金】：2012年國(guó)家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目“地方政府債務(wù)管理與風(fēng)險(xiǎn)防范研究”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)12AZD048)的一項(xiàng)階段性工作
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言2014年3月4日“11超日債”正式宣告違約,成為我國(guó)債券市場(chǎng)首例違約債券。接著,“12華特斯”、“13中森債”、“12金泰債”、“12津天聯(lián)”…等債券如多米諾骨牌般陸續(xù)違約。頻發(fā)的債券違約將債券市場(chǎng)剛性兌付的神話打破,開(kāi)啟了“違約元年”,隨之,債券違約成為市場(chǎng)火熱

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9 白艷萍;中國(guó)債券拍賣市場(chǎng)實(shí)證研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2007年

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中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 袁蘭蘭;對(duì)發(fā)展我國(guó)企業(yè)債券的探討[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2000年

2 王振亞;債券基金及其在中國(guó)的發(fā)展[D];蘇州大學(xué);2001年

3 陸飛;國(guó)有銀行債券型利率衍生品的定價(jià)研究[D];河海大學(xué);2006年

4 李飛鵬;信用評(píng)級(jí)與債券市場(chǎng)定價(jià)影響研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

5 李俊;銀行間債券市場(chǎng)流動(dòng)性研究[D];浙江大學(xué);2008年

6 呂彬;中國(guó)債券投資市場(chǎng)分析[D];西北大學(xué);2011年

7 張海平;巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2000年

8 邵鈞;我國(guó)企業(yè)債券發(fā)展策略研究[D];廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué);2006年

9 張鈁;東亞新興債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究[D];上海社會(huì)科學(xué)院;2006年

10 張維;中國(guó)企業(yè)債券[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

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本文編號(hào)：1005749