本文關(guān)鍵詞：市場(chǎng)知情交易概率、流動(dòng)性與波動(dòng)性——來(lái)自中國(guó)股指期貨市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 知情交易概率 流動(dòng)性 波動(dòng)性 股指期貨

【摘要】：本文借助中國(guó)股指期貨市場(chǎng)的高頻交易數(shù)據(jù),采用基于非參數(shù)估計(jì)的VPIN方法對(duì)股指期貨市場(chǎng)的知情交易概率水平進(jìn)行了測(cè)算,并進(jìn)一步考察了市場(chǎng)知情交易概率與未來(lái)流動(dòng)性水平和波動(dòng)狀況之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):(1)絕大多數(shù)時(shí)候中國(guó)股指期貨市場(chǎng)的知情交易概率值都處在相對(duì)較低的水平,市場(chǎng)運(yùn)行總體有序。(2)不論是在日內(nèi)高頻還是在日間低頻的環(huán)境下,市場(chǎng)知情交易概率對(duì)流動(dòng)性水平和波動(dòng)狀況均有顯著的預(yù)測(cè)作用,其與未來(lái)的市場(chǎng)流動(dòng)性水平呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系,而與波動(dòng)狀況則呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,從實(shí)證的角度證明了市場(chǎng)知情交易概率的升高會(huì)對(duì)流動(dòng)性交易者發(fā)生逆向選擇并對(duì)市場(chǎng)質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響。(3)對(duì)某些特定時(shí)點(diǎn)和事件前后的知情交易概率和市場(chǎng)狀況進(jìn)行具體分析表明,知情交易概率對(duì)市場(chǎng)的極端走勢(shì)具有一定的預(yù)警功能。
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 知情交易概率 流動(dòng)性 波動(dòng)性 股指期貨
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71403238;71303053) 浙江省自然科學(xué)基金項(xiàng)目(LQ13G030002) 浙江大學(xué)金融研究院金融學(xué)科發(fā)展課題(XK14004)的資助
【分類號(hào)】：F724.5;F224
【正文快照】： 周強(qiáng)龍朱燕建賈璐熙(復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,上海200433;浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,浙江杭州310027)引百2010年4月16日,滬深300股指期貨正式在中國(guó)金融期貨交易所開始交易,作為近年來(lái)中國(guó)推出的第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化金融衍生產(chǎn)品,股指期貨在中國(guó)金融體系和金市場(chǎng)的改革與發(fā)展中扮演著十分重要的角色

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【相似文獻(xiàn)】

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7 劉e，

本文編號(hào)：1004230