本文關(guān)鍵詞：信息技術(shù)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵績效實證研究

  更多相關(guān)文章： 上市公司 信息技術(shù)行業(yè) 股權(quán)激勵 績效分析

【摘要】：根據(jù)現(xiàn)代管理理論,股權(quán)激勵是一種有效的長期激勵制度,是一種符合現(xiàn)代企業(yè)長期發(fā)展的激勵方式。而信息技術(shù)行業(yè)本身固有的高智能性、高成長性、高風(fēng)險性、高收益性特征,又使得信息技術(shù)行業(yè)成為目前股權(quán)激勵進(jìn)入實施階段數(shù)量最多的行業(yè)之一。對我國信息技術(shù)行業(yè)的股權(quán)激勵設(shè)計的合理性和執(zhí)行效果的研究具有十分重要的實踐意義。正是基于這樣的思考,本文對信息技術(shù)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵的績效進(jìn)行了實證研究。 本文以2006年至2012年之間實施股權(quán)激勵的信息技術(shù)行業(yè)上市公司為研究對象,旨在通過實證研究揭示信息技術(shù)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵的市場績效和業(yè)績績效。首先,采用了事件研究法來研究信息技術(shù)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵的市場績效；其次,通過因子分析和回歸分析法來研究股權(quán)激勵的業(yè)績績效。 本文的研究結(jié)果表明：(1)平均超額收益率ARR并不服從均值為0的正態(tài)T分布,信息技術(shù)行業(yè)宣告股權(quán)激勵的事件可以對股票價格造成一定的影響,具有短期的財富效應(yīng)。而且,從事件窗內(nèi)平均超額收益率AARt和累計超額收益率CARt的變化情況來看,證券市場對信息技術(shù)行業(yè)上市公司宣告股權(quán)激勵計劃事件產(chǎn)生了積極的正面的反應(yīng),能夠在較短的時間內(nèi)充分的消化股權(quán)激勵事件,證券市場的有效性在提高。(2)對于股權(quán)激勵的業(yè)績績效,本文從企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力四個方面的八個財務(wù)指標(biāo)出發(fā),通過因子分析得出綜合因子,用來評價企業(yè)的綜合業(yè)績。在得出綜合因子后,將實施股權(quán)激勵的比例MSR作為自變量,綜合因子F作為因變量,通過模型F=α+βMSR+ε進(jìn)行回歸分析。實證表明股權(quán)激勵比例與企業(yè)業(yè)績不存在明顯的正相關(guān)關(guān)系,沒有通過回歸檢驗,股權(quán)激勵發(fā)揮業(yè)績績效的效果不明顯。 通過實證分析結(jié)果可見,信息技術(shù)行業(yè)上市公司在制定和實施股權(quán)激勵計劃過程中確實還存在一些問題。針對這些問題,本文最后提出了完善信息技術(shù)行業(yè)上市公司實施股權(quán)激勵的公司內(nèi)部環(huán)境和公司外部環(huán)境方面的建議。 本文的創(chuàng)新點是：(1)在對信息技術(shù)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵的績效進(jìn)行評價時,本文選擇兩個角度：短期的信息技術(shù)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵的市場績效和長期的信息技術(shù)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵的業(yè)績績效。(2)在進(jìn)行短期的信息技術(shù)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵市場績效的研究時,采用事件研究的方法進(jìn)行分析。事件研究法通過計算平均超額收益率和累計超額收益率,將股權(quán)激勵事件之外的其他因素的影響排除在外,精確的衡量了股權(quán)激勵事件本身對證券市場股價的影響。(3)在進(jìn)行長期的信息技術(shù)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵業(yè)績績效的研究時,通過因子分析的方法將反映企業(yè)四大財務(wù)能力的八個指標(biāo)轉(zhuǎn)化成一個綜合的指標(biāo),用來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,克服了傳統(tǒng)的用單一財務(wù)指標(biāo)評價企業(yè)績效的主觀性和片面性。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 信息技術(shù)行業(yè) 股權(quán)激勵 績效分析
【學(xué)位授予單位】：西安郵電大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F276.6;F49;F272.92
【目錄】：

• 摘要3-5
• ABSTRACT5-10
• 第1章 緒論10-16
• 1.1 選題背景和意義10-11
• 1.1.1 選題背景10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 股權(quán)激勵相關(guān)文獻(xiàn)綜述11-13
• 1.2.1 國外研究綜述11
• 1.2.2 國內(nèi)研究綜述11-13
• 1.3 研究方法、技術(shù)路線和創(chuàng)新點13-16
• 1.3.1 研究方法13
• 1.3.2 研究的技術(shù)路線13-14
• 1.3.3 本文的創(chuàng)新之處14-16
• 第2章 股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ)及主要模式16-24
• 2.1 股權(quán)激勵理論基礎(chǔ)16-18
• 2.1.1 委托代理理論16
• 2.1.2 人力資本理論16-17
• 2.1.3 行為激勵理論17
• 2.1.4 公司治理理論17-18
• 2.2 股權(quán)激勵的主要模式18-24
• 2.2.1 現(xiàn)股激勵模式18-19
• 2.2.2 期股激勵模式19
• 2.2.3 期權(quán)激勵模式19-20
• 2.2.4 限制性股票激勵模式20
• 2.2.5 業(yè)績股票激勵模式20-21
• 2.2.6 虛擬股票激勵模式21
• 2.2.7 股票增值權(quán)模式21-22
• 2.2.8 延期支付模式22-24
• 第3章 信息技術(shù)行業(yè)上市公司實施股權(quán)激勵的動因及現(xiàn)狀24-30
• 3.1 實施股權(quán)激勵的動因24
• 3.1.1 調(diào)動核心技術(shù)人員的主觀能動性24
• 3.1.2 降低代理成本和員工激勵成本24
• 3.1.3 避免信息技術(shù)企業(yè)的人才流失24
• 3.2 股權(quán)激勵的現(xiàn)狀24-30
• 3.2.1 企業(yè)性質(zhì)比較25
• 3.2.2 激勵方式比較25-26
• 3.2.3 激勵對象比較26-27
• 3.2.4 激勵來源比較27-28
• 3.2.5 激勵比例比較28
• 3.2.6 有效期比較28-29
• 3.2.7 進(jìn)展比較29-30
• 第4章 信息技術(shù)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵績效實證研究30-50
• 4.1 股權(quán)激勵績效評價方法的選擇30-33
• 4.1.1 股權(quán)激勵績效的度量標(biāo)準(zhǔn)30
• 4.1.2 股權(quán)激勵績效評價的常用方法30-32
• 4.1.3 股權(quán)激勵績效評價方法的選擇32-33
• 4.2 信息技術(shù)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵市場績效研究33-38
• 4.2.1 有效市場假說(EMH)與事件研究法33-34
• 4.2.2 事件研究法的具體步驟34-36
• 4.2.3 樣本和數(shù)據(jù)選取36-37
• 4.2.4 市場反應(yīng)檢驗及分析37-38
• 4.3 信息技術(shù)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵業(yè)績績效研究38-50
• 4.3.1 假設(shè)的提出39
• 4.3.2 實證研究方法說明39-40
• 4.3.3 經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)的選取40-41
• 4.3.4 模型構(gòu)建41-43
• 4.3.5 樣本選取43
• 4.3.6 因子分析及結(jié)果43-47
• 4.3.7 股權(quán)激勵和企業(yè)業(yè)績間關(guān)系的回歸檢驗47-50
• 第5章 研究結(jié)論與建議50-56
• 5.1 研究結(jié)論50
• 5.2 完善上市公司股權(quán)激勵制度的建議50-53
• 5.2.1 建立良好的公司內(nèi)部股權(quán)激勵環(huán)境50-52
• 5.2.2 建立健全股權(quán)激勵的外部環(huán)境52-53
• 5.3 局限性和后續(xù)研究方向53-56
• 5.3.1 研究的局限性53
• 5.3.2 未來研究方向53-56
• 參考文獻(xiàn)56-58
• 附錄58-66
• 攻讀學(xué)位期間取得的研究成果66-68
• 致謝68-69

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李樂;張良;閆磊;;行業(yè)特征對我國上市公司股權(quán)激勵制度的影響——一個新的研究框架[J];財經(jīng)科學(xué);2011年08期

2 王俊強(qiáng);;為股權(quán)激勵打上“治理補(bǔ)丁”[J];財務(wù)與會計(理財版);2010年02期

3 劉國亮,王加勝;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、激勵制度及績效的實證研究[J];經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理;2000年05期

4 諶新民,劉善敏;上市公司經(jīng)營者報酬結(jié)構(gòu)性差異的實證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年08期

5 李增泉;激勵機(jī)制與企業(yè)績效——一項基于上市公司的實證研究[J];會計研究;2000年01期

6 顧斌;周立燁;;我國上市公司股權(quán)激勵實施效果的研究[J];會計研究;2007年02期

7 何江;李世新;;中國上市公司股權(quán)激勵的實證研究[J];會計之友(下旬刊);2010年04期

8 徐寧;;上市公司股權(quán)激勵方式及其傾向性選擇——基于中國上市公司的實證研究[J];山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2010年03期

9 賈建鋒;趙希男;溫馨;;管理勝任特征的研究綜述、評析與展望[J];預(yù)測;2010年03期

10 李玲;;管理層薪酬和持股激勵效應(yīng)的行業(yè)性差異分析——來自我國上市公司的實證證據(jù)[J];中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2006年04期

，

本文編號：944205