本文關(guān)鍵詞：我國信息技術(shù)行業(yè)上市公司并購動機(jī)和并購績效的實證分析

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【摘要】：隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,內(nèi)生新建式增長因其速度緩慢越來越難以跟上快速變化的市場需求,而并購則可實現(xiàn)企業(yè)跨越式增長。并購作為一種有效的資源配置方式,不僅能實現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢,降低生產(chǎn)成本,規(guī)避市場進(jìn)入壁壘,快速獲取市場份額；而且也是國家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)業(yè)效率的主要工具。以美國為代表的西方國家至今已經(jīng)經(jīng)歷了五次大的并購浪潮,而我國企業(yè)并購始于上世紀(jì)80年代中期,隨著時間的推移并購的規(guī)模和數(shù)量不斷壯大。并購界風(fēng)起云涌,但是并購是否能創(chuàng)造價值卻一直沒有定論。這跟學(xué)者們研究方法、看問題的視角及對績效的定義不同有很大關(guān)系。本文通過對我國信息技術(shù)行業(yè)并購前后的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行對比分析,試圖揭示信息技術(shù)行業(yè)上市公司的并購動機(jī)、并購績效以及他們之間的聯(lián)系。本文采用文獻(xiàn)研究法和實證分析法相結(jié)合；聚焦于并購動機(jī)和并購績效兩個核心問題,并閱讀了大量的國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)以獲得詳實資料,同時在有關(guān)數(shù)據(jù)的收集、整理和分析方面做了大量的工作。按照一定方法篩選出35家符合本研究的并購公司,以并購宣告日前后十個交易日為窗口期,用事件研究法計算窗口期內(nèi)的累積超額收益率,根據(jù)超額累積收益率的正負(fù)判斷收購公司的并購動機(jī)。然后以收購公司并購前一年、并購當(dāng)年和并購后兩年的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),運(yùn)用主成分分析法研究公司的長期財務(wù)績效。本文研究發(fā)現(xiàn),我國信息技術(shù)行業(yè)上市公司的并購并沒有為收購公司股東創(chuàng)造價值。收購公司在并購的當(dāng)年及接下來的兩年績效一直在惡化,在并購后第一年及第二年績效變?yōu)樨?fù)值,且下降趨勢沒有明顯的改變。對總樣本、協(xié)同動機(jī)樣本和代理動機(jī)樣本并購績效的下降程度都進(jìn)行了統(tǒng)計意義上的顯著性檢驗,大多數(shù)都通過了5%水平的顯著性檢驗。同時,基于協(xié)同動機(jī)的收購公司的績效好于基于代理動機(jī)的收購公司績效。并購前,基于協(xié)同動機(jī)和代理動機(jī)收購公司績效綜合得分相差無幾,并購發(fā)生后基于協(xié)同動機(jī)的收購公司的績效得分都要好于基于代理動機(jī)的收購公司,但是沒有通過顯著性檢驗。
【關(guān)鍵詞】：并購動機(jī) 協(xié)同動機(jī) 代理動機(jī) 并購績效 主成分分析法
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F271;F49
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-9
• 第1章 緒論9-18
• 1.1 研究的背景和目的9-11
• 1.2 研究的方法和內(nèi)容11-12
• 1.3 文獻(xiàn)綜述12-16
• 1.4 研究意義16-18
• 第2章 并購理論和績效評價方法18-26
• 2.1 并購的定義和并購動機(jī)18-21
• 2.2 績效的定義和評價方法21-26
• 第3章 我國信息技術(shù)行業(yè)企業(yè)并購動機(jī)的區(qū)分26-31
• 3.1 并購動機(jī)區(qū)分的方法26-28
• 3.2 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源28-29
• 3.3 并購動機(jī)的實證研究29-31
• 第4章 我國信息技術(shù)行業(yè)企業(yè)并購動機(jī)與并購績效的實證研究31-51
• 4.1 會計指標(biāo)的確定31-34
• 4.2 我國信息技術(shù)行業(yè)上市公司并購績效的實證分析34-51
• 第5章 結(jié)論及對策建議51-53
• 5.1 結(jié)論51-52
• 5.2 對策建議52-53
• 附錄53-58
• 參考文獻(xiàn)58-61
• 致謝61-62
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表及錄用學(xué)術(shù)論文62-63
• 學(xué)位論文評閱及答辯情況表63

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本文編號：602897