發(fā)布時(shí)間：2017-06-29 21:11

  本文關(guān)鍵詞：P公司連續(xù)并購(gòu)效益的案例分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷完善，并購(gòu)活動(dòng)日益成為我國(guó)上市公司尋求快速發(fā)展的重要途徑。有數(shù)據(jù)顯示，2012年全球并購(gòu)市場(chǎng)交易金額達(dá)2.8萬(wàn)億美元，中國(guó)排名第二，增速居世界首位。Chinaventure統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2013年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)披露金額3328.5億美元，披露金額的案例數(shù)量達(dá)4496起。中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的交易日趨活躍，進(jìn)行頻繁并購(gòu)公司的比例也在不斷增加。雖然越來(lái)越多的公司將連續(xù)并購(gòu)作為擴(kuò)大公司規(guī)模、提升自身競(jìng)爭(zhēng)力的快捷方式，但連續(xù)并購(gòu)的效益低下非常嚴(yán)重值得研究。 P公司是一家民營(yíng)電信服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，2007年通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入電信增值服務(wù)領(lǐng)域，隨后五年通過(guò)連續(xù)收購(gòu)快速成長(zhǎng)為中國(guó)首屈一指的民營(yíng)電信運(yùn)營(yíng)商。但在公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)大幅增加的同時(shí)，公司的ROE卻呈下降趨勢(shì)，這和公司連續(xù)并購(gòu)的擴(kuò)張策略不無(wú)關(guān)系。因此本文的研究目的在于探究連續(xù)并購(gòu)對(duì)公司績(jī)效的影響。 本文第一章將對(duì)關(guān)于并購(gòu)動(dòng)機(jī)、績(jī)效和影響因素的國(guó)內(nèi)外研究成果進(jìn)行分類歸納，為下文案例分析做好理論基礎(chǔ)。第二章對(duì)P公司背景、寬帶接入行業(yè)的現(xiàn)狀做了簡(jiǎn)要介紹和分析，，隨后對(duì)2005年以來(lái)公司營(yíng)業(yè)收入、市場(chǎng)反映良好的情況下ROE卻不斷下滑的現(xiàn)象進(jìn)行描述。在第三章首先基于杜邦分析法用連環(huán)替代方法分析出導(dǎo)致P公司績(jī)效下降的影響因素，然后結(jié)合理論分析影響連續(xù)并購(gòu)效益的原因，發(fā)現(xiàn)P公司并購(gòu)效益下滑主要原因是尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)、并購(gòu)后資產(chǎn)整合不佳、未產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)價(jià)值的資產(chǎn)比重較高和資金利用效率較低。第四章將針對(duì)前文分析的結(jié)果，總結(jié)對(duì)P公司和相似公司并購(gòu)行為的啟示。對(duì)于P公司來(lái)說(shuō)，提高固定資產(chǎn)利用率、加快收購(gòu)后的資源整合、合作建設(shè)寬帶基礎(chǔ)資源和提高資金利用效率是解決當(dāng)下ROE持續(xù)下降的有效方法。而對(duì)于寬帶接入行業(yè)，甚至整個(gè)電信業(yè)的公司來(lái)說(shuō)，明晰公司戰(zhàn)略定位、延長(zhǎng)寬帶產(chǎn)業(yè)鏈和避免盲目擴(kuò)張是最應(yīng)該注意的問(wèn)題。
【關(guān)鍵詞】：P公司 連續(xù)并購(gòu) 效益下降 規(guī)模經(jīng)濟(jì) 資產(chǎn)整合
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F632.3;F271;F606.6
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-7
• 目錄7-9
• 第一章 緒論9-15
• 1.1 選題背景和意義9-10
• 1.2 文獻(xiàn)綜述10-13
• 1.2.1 并購(gòu)動(dòng)機(jī)10-11
• 1.2.2 并購(gòu)績(jī)效11-12
• 1.2.3 影響并購(gòu)績(jī)效的因素12-13
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與方法13-15
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容13
• 1.3.2 研究方法13-15
• 第二章 案例正文15-27
• 2.1 P 公司介紹15-21
• 2.1.1 公司主要信息15-16
• 2.1.2 寬帶接入行業(yè)概況16-19
• 2.1.3 公司寬帶接入業(yè)務(wù)概況19-21
• 2.2 P 公司連續(xù)并購(gòu)過(guò)程及動(dòng)機(jī)21-24
• 2.2.1 P 公司連續(xù)并購(gòu)過(guò)程21-22
• 2.2.2 P 公司連續(xù)并購(gòu)動(dòng)機(jī)22-24
• 2.3 P 公司連續(xù)并購(gòu)的績(jī)效狀態(tài)24-26
• 2.4 本章小結(jié)26-27
• 第三章 案例分析27-45
• 3.1 基于杜邦分析法的驅(qū)動(dòng)因素分析27-39
• 3.1.1 ROE 分解因素影響力分析27-29
• 3.1.2 資產(chǎn)獲利能力分解因素影響力分析29-38
• 3.1.3 權(quán)益乘數(shù)影響力分析38-39
• 3.2 影響公司連續(xù)并購(gòu)效益下降的原因39-44
• 3.2.1 規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)或還未顯現(xiàn)40-41
• 3.2.2 資產(chǎn)整合效果不佳41-42
• 3.2.3 未產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)價(jià)值的資產(chǎn)比重較高42-43
• 3.2.4 資金利用效率較差43-44
• 3.3 本章小結(jié)44-45
• 第四章 案例啟示45-49
• 4.1 對(duì) P 公司的啟示45-47
• 4.1.1 提高固定資產(chǎn)利用率45
• 4.1.2 加快對(duì)收購(gòu)后的資源整合45-46
• 4.1.3 合作建設(shè)寬帶基礎(chǔ)資源46
• 4.1.4 提高資金利用效率46-47
• 4.2 對(duì)同類企業(yè)的啟示47-48
• 4.2.1 明晰公司戰(zhàn)略定位47
• 4.2.2 延長(zhǎng)寬帶產(chǎn)業(yè)鏈47-48
• 4.2.3 避免盲目擴(kuò)張48
• 4.3 本章小結(jié)48-49
• 結(jié)論49-50
• 參考文獻(xiàn)50-52
• 攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果52-53
• 致謝53-54
• 附件54

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 邢天才;賀銦璇;;并購(gòu)特征與收購(gòu)公司長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效研究[J];生產(chǎn)力研究;2011年05期

2 尚清濤;;中國(guó)寬帶接入市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r分析[J];世界電信;2010年05期

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 張旭;我國(guó)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因與并購(gòu)績(jī)效研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2012年

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本文編號(hào)：499330