本文關(guān)鍵詞：企業(yè)避稅行為與投資者系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估算

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【摘要】：企業(yè)避稅行為經(jīng)濟(jì)后果一直是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界共同關(guān)注的焦點(diǎn)話題。圍繞企業(yè)避稅行為經(jīng)濟(jì)后果的研究結(jié)論也不盡相同,基于溫和避稅行為視角的研究認(rèn)為企業(yè)避稅程度的增強(qiáng)有助于提升企業(yè)價(jià)值,而基于激進(jìn)避稅行為視角的研究認(rèn)為企業(yè)避稅程度的上升會(huì)破壞企業(yè)價(jià)值。由于企業(yè)避稅程度強(qiáng)弱可能會(huì)帶來不同的經(jīng)濟(jì)后果,基于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)視角和企業(yè)避稅行為整體性層面,探討避稅行為對(duì)投資者系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估算的影響以及二者之間是否存在曲線關(guān)系具有重要意義。企業(yè)避稅程度強(qiáng)弱導(dǎo)致投資者系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估算存在差異。選取2008年至2014年滬深兩市上市公司為樣本,基于單因素模型和去杠桿貝塔模型計(jì)量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn);采用會(huì)計(jì)實(shí)際稅率及其變體度量企業(yè)避稅程度的方法,基于公司系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)視角,采用普通最小二乘法多元回歸方法實(shí)證檢驗(yàn)企業(yè)避稅行為與投資者系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估算的內(nèi)在聯(lián)系。研究結(jié)果表明,企業(yè)避稅程度與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的平方項(xiàng)顯著正相關(guān),在控制可能的自選擇偏誤后結(jié)論不變。對(duì)溫和避稅的企業(yè),隨著避稅程度的增強(qiáng),公司系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)顯著下降;對(duì)激進(jìn)避稅的企業(yè),伴隨避稅程度的增強(qiáng),公司系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。因而,企業(yè)避稅行為與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)呈U形曲線關(guān)系。企業(yè)避稅程度不同對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)估算帶來不同的影響,市場(chǎng)上投資者將降低選擇溫和避稅企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),而提高選擇激進(jìn)避稅企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)�；谄髽I(yè)避稅行為和投資者系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估算的研究結(jié)果表明,投資者和監(jiān)管者應(yīng)一分為二地看待企業(yè)避稅行為。一方面,監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)企業(yè)采用合法手段適度避稅,允許企業(yè)和投資者享受適度避稅帶來的好處;另一方面,應(yīng)加大對(duì)企業(yè)激進(jìn)避稅行為的監(jiān)管力度,防止激進(jìn)避稅行為對(duì)政府、企業(yè)和投資者帶來負(fù)面影響。研究結(jié)論從系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)這一視角,明晰了企業(yè)避稅行為與投資者系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估算的關(guān)系,豐富了企業(yè)避稅和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)研究。
【作者單位】： 山東財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 企業(yè)避稅 激進(jìn)避稅 溫和避稅 投資者系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估算 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目(2009JJD790005)~~
【分類號(hào)】：F275
【正文快照】： 企業(yè)避稅程度強(qiáng)弱導(dǎo)致投資者系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估算存在差異。選取2008年至2014年滬深兩市上市公司為樣本,基于單因素模型和去杠桿貝塔模型計(jì)量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn);采用會(huì)計(jì)實(shí)際稅率及其變體度量企業(yè)避稅程度的方法,基于公司系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)視角,采用普通最小二乘法多元回歸方法實(shí)證檢驗(yàn)企業(yè)避稅行為與投

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