本文關鍵詞：機構投資者持股、股權結構與公司違規(guī)行為關系研究

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【摘要】：我國證券市場自建立以來,公司違法違規(guī)事件屢禁不止,不僅影響了證券市場的健康發(fā)展,阻礙其對資源優(yōu)化配置功能的有效發(fā)揮,并且在一定程度上侵害了投資者的正當權益,辜負了他們對證券市場的期望。因此審視上市公司違規(guī)行為的現(xiàn)狀,我們應采取積極的態(tài)度去應對。一直以來,公司內(nèi)部治理結構是研究公司違規(guī)行為的重點,大量的文獻從股權結構、董事會特征、審計委員會等方面進行了研究,但造成公司違規(guī)行為的因素不僅僅歸因于其自身治理結構的不合理性,我們更應將視角放至外部治理因素中。機構投資者作為對證券市場上有潛在影響力的團體,隨著其在公司的股權份額不斷增加,對上市公司的有利作用日益凸顯,它在研究上市公司違規(guī)行為中無疑是一種重要的外部治理因素。因此,本文選取2011-2014年間滬深兩市A股非金融保險類上市公司數(shù)據(jù)為樣本,從機構投資者和股權結構兩個角度出發(fā),研究兩者是否能夠對公司違規(guī)行為起到抑制作用,同時將機構投資者對公司違規(guī)行為的關系研究置于股權結構背景下,進一步研究兩者之間的關系是否因股權結構的不同存在差異。實證研究發(fā)現(xiàn),機構投資者持股對公司違規(guī)行為存在抑制作用,即機構持股比例越高,公司違規(guī)可能性越低。股權結構中股權集中度與公司違規(guī)行為也呈顯著負相關關系。進一步研究發(fā)現(xiàn),機構投資者對公司違規(guī)行為的影響在不同股權結構中表現(xiàn)出差異性,通過對股權集中度的分組檢驗發(fā)現(xiàn),在高股權集中度樣本中,機構投資者對公司違規(guī)行為不存在顯著相關性;在低股權樣本中,機構投資者與公司違規(guī)行為顯著負相關。可見,股權的集中在一定程度上能夠對違規(guī)行為起到防范作用,但過高的股權集中度又會弱化機構投資者對公司違規(guī)行為的抑制作用,不利于外部治理因素對公司違規(guī)行為的作用發(fā)揮。股權性質(zhì)分組檢驗發(fā)現(xiàn),在國有控股公司中,機構投資者與公司違規(guī)行為不存在顯著相關關系;在非國有控股公司中,機構投資者對違規(guī)行為存在抑制作用。所以,本文認為機構投資者的股東積極作用的有效發(fā)揮受到股權結構的影響,每個公司應根據(jù)自身結構選擇適當?shù)墓蓹嘟Y構,通過內(nèi)外兩方面規(guī)避公司違規(guī)行為的發(fā)生。
【關鍵詞】：機構投資者 股權集中度 股權性質(zhì) 公司違規(guī)行為
【學位授予單位】：山東財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 緒論10-15
• 1.1 研究背景和研究意義10-11
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 研究思路與研究方法11-12
• 1.2.1 研究思路11-12
• 1.2.2 研究方法12
• 1.3 研究內(nèi)容與創(chuàng)新12-15
• 1.3.1 研究內(nèi)容12-13
• 1.3.2 研究框架13
• 1.3.3 創(chuàng)新點13-15
• 第2章 概念界定與相關理論分析15-20
• 2.1 相關概念的界定15-17
• 2.1.1 機構投資者概念界定15-16
• 2.1.2 股權結構概念界定16-17
• 2.1.3 公司違規(guī)行為概念界定17
• 2.2 相關理論分析17-19
• 2.2.1 委托代理理論17-18
• 2.2.2 股東積極主義理論18-19
• 小結19-20
• 第3章 文獻綜述20-30
• 3.1 機構投資者研究綜述20-22
• 3.2 股權結構的研究綜述22-26
• 3.2.1 股權集中度的文獻綜述22-25
• 3.2.2 股權性質(zhì)的文獻綜述25-26
• 3.3 公司違規(guī)行為的文獻綜述26-28
• 3.4 文獻評述28-29
• 小結29-30
• 第4章 研究設計30-37
• 4.1 研究假設的提出30-33
• 4.2 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源33
• 4.3 變量定義與模型設計33-36
• 4.3.1 變量定義33-35
• 4.3.2 模型設計35-36
• 小結36-37
• 第5章 實證研究結果分析37-46
• 5.1 變量的描述性統(tǒng)計37-38
• 5.2 變量的相關性檢驗38-39
• 5.3 回歸分析39-44
• 5.3.1 機構投資者持股與公司違規(guī)行為39-40
• 5.3.2 股權集中度與公司違規(guī)行為40-41
• 5.3.3 分樣本檢驗41-44
• 5.4 穩(wěn)健性檢驗44-45
• 小結45-46
• 第6章 結論與建議46-49
• 6.1 研究的主要結論46-47
• 6.2 政策建議47
• 6.3 研究局限47-49
• 參考文獻49-55
• 攻讀碩士學位期間取得的學術成果55-56
• 致謝56

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本文編號：958663