發(fā)布時(shí)間：2017-09-06 12:17

  本文關(guān)鍵詞：基于企業(yè)生命周期視角的公司治理與并購(gòu)績(jī)效關(guān)系研究

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【摘要】：眾所周知,隨著并購(gòu)市場(chǎng)的快速發(fā)展,企業(yè)已經(jīng)深知并購(gòu)能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模的快速增長(zhǎng),實(shí)現(xiàn)資源在市場(chǎng)中的優(yōu)化配置。盡管我國(guó)并購(gòu)活動(dòng)起步較晚,但是隨著我國(guó)資本市場(chǎng)逐步完善,上市公司開展的并購(gòu)活動(dòng)逐漸呈現(xiàn)出新的特征。這種新的變化和趨勢(shì)要求學(xué)術(shù)界拓寬對(duì)企業(yè)并購(gòu)的研究框架和研究領(lǐng)域。并購(gòu)戰(zhàn)略作為公司戰(zhàn)略,無(wú)疑會(huì)受到公司治理機(jī)制的影響,而公司處于不同生命周期階段,由此產(chǎn)生的并購(gòu)績(jī)效也會(huì)存在較大的差異。因此,本文將企業(yè)生命周期、公司治理與并購(gòu)績(jī)效納入一個(gè)研究框架當(dāng)中,并采用理論與實(shí)證相結(jié)合的研究方法,對(duì)三者的關(guān)系進(jìn)行了深入研究。本文選取2010年滬深兩市A股市場(chǎng)發(fā)生并購(gòu)事件的上市公司作為研究對(duì)象,利用2010-2014年相關(guān)數(shù)據(jù)實(shí)證分析基于企業(yè)生命周期視角的公司治理與并購(gòu)績(jī)效之間的關(guān)系。首先對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述,分析了企業(yè)生命周期、公司治理與并購(gòu)績(jī)效三者的相互作用機(jī)理,接著提出研究假設(shè),運(yùn)用多元回歸模型,借助于計(jì)量軟件對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,得出企業(yè)生命周期、公司治理與并購(gòu)績(jī)效之間關(guān)系的結(jié)論。研究發(fā)現(xiàn):股權(quán)集中度較弱,股權(quán)制衡度較高的治理結(jié)構(gòu)越有利于公司的并購(gòu)績(jī)效;高管激勵(lì)有利于提高公司的并購(gòu)績(jī)效;董事會(huì)規(guī)模適當(dāng)擴(kuò)大有利于提高公司的并購(gòu)績(jī)效。兩職兼任的企業(yè)越有利于公司的并購(gòu)績(jī)效�；谄髽I(yè)生命周期視角對(duì)公司治理與并購(gòu)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn),處于衰退期和成長(zhǎng)期階段的上市公司,股權(quán)制集中度越高越有利于并購(gòu)績(jī)效,而處于成熟期階段的上市公司,股權(quán)制衡度越高越有利于并購(gòu)績(jī)效,較大的董事會(huì)規(guī)模會(huì)更有利于公司的并購(gòu)績(jī)效。處于成長(zhǎng)期和成熟期階段的上市公司,高管持股激勵(lì)能夠有利于并購(gòu)績(jī)效,而當(dāng)公司處于衰退期階段時(shí),高層管理者持股不能顯著的提高公司的并購(gòu)績(jī)效。上市公司處于成熟期的發(fā)展階段,董事會(huì)規(guī)模過(guò)大對(duì)公司的并購(gòu)績(jī)效則會(huì)產(chǎn)生不利影響,兩職分離有利于公司的并購(gòu)績(jī)效。除此之外,本文還論證了發(fā)生并購(gòu)活動(dòng)的上市公司所屬行業(yè)不同,公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響也會(huì)存在顯著的差異。最后,本文在上述研究結(jié)論的基礎(chǔ)上得出一些有益的啟示。
【關(guān)鍵詞】：企業(yè)生命周期 公司治理 并購(gòu)績(jī)效 行業(yè)特征
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275;F271
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 緒論9-18
• 1.1 研究背景和意義9-10
• 1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述10-15
• 1.2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述10-12
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述12-15
• 1.3 研究?jī)?nèi)容和研究框架15-16
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容15
• 1.3.2 研究框架15-16
• 1.4 研究方法與創(chuàng)新之處16-18
• 1.4.1 本文的研究方法16-17
• 1.4.2 本文的創(chuàng)新之處17-18
• 第2章 企業(yè)生命周期、公司治理與并購(gòu)績(jī)效的理論基礎(chǔ)18-25
• 2.1 并購(gòu)績(jī)效的相關(guān)理論基礎(chǔ)18-20
• 2.1.1 并購(gòu)的概念18-19
• 2.1.2 并購(gòu)績(jī)效的理論基礎(chǔ)19-20
• 2.2 公司治理與并購(gòu)績(jī)效的機(jī)理分析20-23
• 2.2.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響20-21
• 2.2.2 董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)治理對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響21-22
• 2.2.3 高管持股對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響22-23
• 2.3 企業(yè)生命周期、公司治理與并購(gòu)績(jī)效的機(jī)理分析23-25
• 第3章 研究假設(shè)及模型設(shè)計(jì)25-33
• 3.1 研究假設(shè)25-28
• 3.2 樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源28-29
• 3.3 變量設(shè)計(jì)29-31
• 3.4 模型構(gòu)建31-33
• 第4章 實(shí)證分析33-47
• 4.1 描述性統(tǒng)計(jì)33-35
• 4.1.1 樣本上市公司并購(gòu)事件分布特征33
• 4.1.2 各變量描述性統(tǒng)計(jì)分析33-35
• 4.2 相關(guān)性分析35
• 4.3 多重共線性檢驗(yàn)35-36
• 4.4 回歸結(jié)果分析36-47
• 4.4.1 企業(yè)生命周期、公司治理對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響36-39
• 4.4.2 企業(yè)生命周期不同階段，，公司治理對(duì)并購(gòu)績(jī)效的關(guān)系檢驗(yàn)39-41
• 4.4.3 各行業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響41-47
• 第5章 研究結(jié)論和啟示47-51
• 5.1 研究結(jié)論47-48
• 5.2 研究啟示48-50
• 5.3 研究局限及展望50-51
• 參考文獻(xiàn)51-54
• 致謝54-55
• 個(gè)人簡(jiǎn)歷、攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文及科研成果55

本文編號(hào)：803080