本文關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資中企業(yè)估值方法研究

  更多相關(guān)文章： 私募股權(quán)投資 評估方法選擇 價值評估

【摘要】：私募股權(quán)投資是指私募投資者通過募集資金,選擇一個發(fā)展前景較好的非上市公司進行的一種投資行為。這種投資行為是通過一定數(shù)目的資金投入從而獲得該企業(yè)中的一定股權(quán),集合力量推進該企業(yè)上市,從而幫助該企業(yè)獲得一定成長動力。在整個投資過程中,企業(yè)也需要關(guān)注退出投資活動的方法,如采取企業(yè)管理層回購、兼并或收購企業(yè)股權(quán)等形式推出投資活動,隨后可以根據(jù)股權(quán)比例獲得一定收益 企業(yè)在進行投資之前需要對企業(yè)價值進行詳細分析,選擇合理且實用性強的價值評價辦法也顯十分重要。企業(yè)價值評價在一定程度上也決定了企業(yè)投資行為的成功或失敗。我國由于對私募股權(quán)投資的研究工作開展較晚,企業(yè)在進行私募股權(quán)投資時理論基礎(chǔ)還不是很堅實,而不合理的評估方法可能導(dǎo)致投資的失敗,這對于依靠價值評估判斷其進入成本的私募股權(quán)投資機構(gòu)來說,無疑是重大損失。在目前我國的私募股權(quán)投資流程中,大多數(shù)使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)或是市盈率等方法,雖然這些方法都是比較經(jīng)典的估值方法,而且其在現(xiàn)實實踐中,由于其簡單易行,被廣大的私募股權(quán)投資機構(gòu)所采納,但是這些方法,很難對所有的企業(yè)都適用,在一些企業(yè)缺乏財務(wù)基礎(chǔ)、管理不規(guī)范的情況下,很難根據(jù)現(xiàn)金流等方法對其進行評估。由于我國正在市場經(jīng)濟體制改革和發(fā)展時期,一些經(jīng)濟管理辦法和制度體系并沒有十分完善,這就要求研究人員要對私募股權(quán)投資行為的主要特征和發(fā)展前景進行較為全面的研究后,根據(jù)我國實際市場經(jīng)濟發(fā)展水平,制定出符合國情的企業(yè)價值評價辦法,同時要不斷推進與其他國家價值評價體系的共融性,這也是我國私募股權(quán)投資研究課題中一個關(guān)鍵研究方向。 本文首先對國外的相關(guān)研究成果進行分析,制定本研究課題的主要研究內(nèi)容和研究方法。再對私募股權(quán)投資有一個較為全面的闡述,然后對私募股權(quán)投資中私募基金最常進入的階段的企業(yè)估值進行詳細的分析,結(jié)合企業(yè)生命周期理論、企業(yè)發(fā)展理論和期權(quán)理論,分別對初創(chuàng)期和成長期的企業(yè)進行價值評估,在對初創(chuàng)期企業(yè)的評估中,本文在實物期權(quán)理論的基礎(chǔ)上,創(chuàng)造性的將初創(chuàng)期企業(yè)分為研發(fā)、生產(chǎn)和營銷三個大概的階段,再根據(jù)復(fù)合期權(quán)的模型,可以對企業(yè)價值有一個較為準(zhǔn)確的評估,而不是像以往一樣,直接運用單階段期權(quán),準(zhǔn)確性有所增加。而對成長期的企業(yè)評估中,本文根據(jù)成長期企業(yè)的特點,用成長性指數(shù)和柔性指數(shù)這兩個視角對企業(yè)的價值有個較為全面的判斷,而不是僅僅考慮相關(guān)的財務(wù)指標(biāo),而忽略了企業(yè)的一些軟性指標(biāo)。本文通過對一些新成立企業(yè)的經(jīng)營特征和投資管理的分析發(fā)現(xiàn),私募股權(quán)投資形式較為適用于這種企業(yè)。同時,本文主要根據(jù)私募股權(quán)投資的相關(guān)理論為企業(yè)建立起一個合理且實用性強的價值評估辦法,具有一定的參考價值。
【關(guān)鍵詞】：私募股權(quán)投資 評估方法選擇 價值評估
【學(xué)位授予單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 1. 緒論10-18
• 1.1 研究背景與意義10-11
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-14
• 1.3 研究內(nèi)容與方法14-16
• 1.4 論文可能的創(chuàng)新16-18
• 2. 私募股權(quán)投資與企業(yè)價值評估相關(guān)理論概述18-27
• 2.1 私募股權(quán)投資概述18-21
• 2.1.1 私募股權(quán)投資的定義及特征18-19
• 2.1.2 私募股權(quán)投資基金的類型19-20
• 2.1.3 私募股權(quán)投資的運作程序20-21
• 2.2 相關(guān)理論概述21-27
• 2.2.1 生命周期理論21-22
• 2.2.2 企業(yè)成長理論22-25
• 2.2.3 實物期權(quán)理論25-27
• 3. 基于企業(yè)生命周期的私募股權(quán)投資企業(yè)估值方法研究27-42
• 3.1 私募股權(quán)投資基金對初創(chuàng)期企業(yè)估值方法分析28-32
• 3.2 私募股權(quán)投資基金對成長期企業(yè)估值方法分析32-42
• 3.2.1 基于成長性視角的成長期企業(yè)價值評估32-39
• 3.3.2 企業(yè)評估指標(biāo)量化的理論基礎(chǔ)39-42
• 4. 私募股權(quán)投資對企業(yè)進行價值評估的實例運用42-57
• 4.1 初創(chuàng)期企業(yè)估值——A公司案例分析42-47
• 4.1.1 A公司概況42-43
• 4.1.2 相關(guān)參數(shù)值的確定43-45
• 4.1.3 評估A公司的價值45-47
• 4.2 評估成長期企業(yè)的價值47-57
• 4.2.1 排序企業(yè)成長性指標(biāo)的層級47
• 4.2.2 確定企業(yè)成長期的綜合權(quán)重47-50
• 4.2.3 實證研究50-57
• 5. 總結(jié)與展望57-59
• 5.1 研究總結(jié)57-58
• 5.2 展望58-59
• 參考文獻59-62
• 致謝62

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 陳佳貴;關(guān)于企業(yè)生命周期與企業(yè)蛻變的探討[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;1995年11期

2 張彤;陳小燕;張曉麗;;B—S期權(quán)定價法在高新技術(shù)企業(yè)價值評估中的改進與測算過程[J];科技進步與對策;2009年10期

3 張宗益;韓海東;;行業(yè)間智力資本與企業(yè)績效關(guān)系對比研究[J];科技進步與對策;2011年16期

4 李業(yè);企業(yè)生命周期的修正模型及思考[J];南方經(jīng)濟;2000年02期

5 尹閃;;企業(yè)生命周期的實證度量——基于現(xiàn)金流組合視角的分析[J];中南財經(jīng)政法大學(xué)研究生學(xué)報;2009年04期

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 王磊;我國私募股權(quán)投資的融資研究[D];西北大學(xué);2009年

，

本文編號：760524