本文關鍵詞：員工持股結構對企業(yè)價值的影響探究

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【摘要】：2014年6月證監(jiān)會發(fā)布了《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》,標志著新一輪員工持股計劃實踐的啟動。計劃出臺之后,數(shù)百家企業(yè)紛紛響應,員工持股在偃旗息鼓十余年之后又重新走入公眾視野。針對員工持股的諸多爭論,本文從員工持股結構的角度研究了員工持股對企業(yè)價值的影響,用員工股占總股本比例、員工持股人數(shù)占總人數(shù)比例以及管理層持股比例三個指標來衡量員工持股結構,并進一步分為長期數(shù)據(jù)和短期數(shù)據(jù)分別進行研究。短期樣本中,本文選取了滬深兩市新一輪員工持股計劃中發(fā)布相關草案的企業(yè)上述三個比例,在進行回歸研究之前,運用了事件研究法研究草案發(fā)布對企業(yè)股票價格的影響。長期樣本中,本文首先選取了1997年滬深兩市實行普通員工持股和管理層持股的相關比例作為自變量,衡量其對2007年企業(yè)績效的影響。隨后,本文又選取了1998-2005年滬深兩市上市的企業(yè)在2009-2014年的高管持股占總股本的比例作為自變量進行研究。短期樣本和長期樣本的因變量分別為股票超額累計收益率和經(jīng)行業(yè)調(diào)整后每股收益。實證結果表明,員工持股計劃草案發(fā)布后,短期內(nèi)企業(yè)的股價有明顯的提高,但是除了普通員工持股比例對企業(yè)價值有正向影響之外,其他比例對股價并無影響。長期中,普通員工持股比例對企業(yè)價值又負向影響,而高管持股比例對企業(yè)價值的影響有顯著的正向影響。在此基礎上,本文分別對企業(yè)和社會的制度建設提出了相關建議。企業(yè)要一定程度上提高高管持股比例,社會要完善各種制度建設等,為新一輪員工持股計劃的后續(xù)進行提供借鑒。
【關鍵詞】：員工持股計劃 員工持股結構 企業(yè)價值
【學位授予單位】：東南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F272.92
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第一章 緒論10-16
• 1.1 研究背景及意義10-11
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 研究思路及方法11-13
• 1.2.1 研究思路11-12
• 1.2.2 研究方法12-13
• 1.3 本文所涉及的主要概念界定13-14
• 1.3.1 員工持股結構13-14
• 1.3.2 企業(yè)價值14
• 1.4 本文可能的創(chuàng)新之處14-15
• 1.5 本文的結構安排15-16
• 第二章 相關文獻回顧及評述16-28
• 2.1 員工持股的相關理論16-21
• 2.1.1 國外員工持股的相關理論研究16-19
• 2.1.2 國內(nèi)關于員工持股的相關理論19-21
• 2.2 關于企業(yè)價值的理論21-23
• 2.2.1 企業(yè)價值評估理論21-23
• 2.2.2 企業(yè)價值管理理論23
• 2.3 相關文獻回顧23-26
• 2.3.1 普通員工持股計劃和企業(yè)價值的關系研究23-24
• 2.3.2 管理層持股對企業(yè)價值的影響文獻回顧24-26
• 2.4 文獻評述26-28
• 第三章 理論分析及假設提出28-31
• 3.1 短期內(nèi)發(fā)布員工持股草案對企業(yè)價值的影響28
• 3.2 普通員工股占總股本的比例對企業(yè)價值的影響28-29
• 3.3 管理層持股規(guī)模對企業(yè)價值的影響29-30
• 3.4 普通員工持股人數(shù)占總人數(shù)的比例對企業(yè)價值的影響30-31
• 第四章 研究設計31-36
• 4.1 樣本的選取31-32
• 4.1.1 短期樣本選取31
• 4.1.2 長期樣本選取31-32
• 4.2 變量選取32-34
• 4.2.1 因變量33
• 4.2.2 自變量33-34
• 4.2.3 控制變量34
• 4.3 模型構建34-36
• 第五章 實證分析36-48
• 5.1 短期樣本實證檢驗36-38
• 5.1.1 短期樣本的事件研究法36-37
• 5.1.2 短期樣本回歸檢驗37-38
• 5.2 長期樣本實證檢驗38-47
• 5.2.1 普通員工股占總股本比例對企業(yè)價值的影響38-41
• 5.2.2 管理層持股比例對企業(yè)價值的影響41-47
• 5.3 穩(wěn)健性檢驗47-48
• 第六章 研究結論與展望48-51
• 6.1 研究結論48-49
• 6.2 政策建議49-50
• 6.3 研究不足和展望50-51
• 6.3.1 研究不足50
• 6.3.2 未來研究展望50-51
• 致謝51-52
• 參考文獻52-53

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前6條

1 葉映紅;;上市公司員工持股計劃實施現(xiàn)狀分析[J];智富時代;2015年05期

2 孔錦;徐永，

本文編號：709678