本文關(guān)鍵詞：盈余壓力、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與企業(yè)研發(fā)投入

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【摘要】：資本市場(chǎng)中,上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)受到分析師分析評(píng)價(jià)的影響。分析師運(yùn)用自身的專業(yè)知識(shí)挖掘上市公司的特質(zhì)信息,通過(guò)研究報(bào)告的形式發(fā)布給資本市場(chǎng)中的各類投資者。當(dāng)分析師給出的盈余預(yù)測(cè)超過(guò)企業(yè)的實(shí)際盈余情況時(shí),企業(yè)高管為了維護(hù)在資本市場(chǎng)上好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可能就會(huì)面臨一種來(lái)自于分析師給出的盈余壓力。研發(fā)投入作為一筆酌量性的開(kāi)支,其可能大幅影響到企業(yè)的短期盈余。企業(yè)為了緩解盈余壓力,維持在資本市場(chǎng)上好的表現(xiàn),高管可能通過(guò)對(duì)研發(fā)投入的削減,換取短期盈余的改觀,以迎合分析師的盈余預(yù)測(cè)。同時(shí),企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)產(chǎn)品市場(chǎng)。產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度直接影響企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新等活動(dòng)。研發(fā)投入是推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展的不竭動(dòng)力,企業(yè)主動(dòng)投資于研發(fā)有利于改善公司的技術(shù)水平,增強(qiáng)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力;提高企業(yè)價(jià)值,提升上市公司在資本市場(chǎng)上的形象。盈余壓力的存在,導(dǎo)致企業(yè)可能為迎合分析師而進(jìn)行研發(fā)投入的削減,但產(chǎn)品市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng),又可能使得企業(yè)不敢貿(mào)然削減研發(fā)。因此,如何應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)上的盈余壓力,妥善處理好長(zhǎng)期利益與短期利益對(duì)企業(yè)高管而言,意義重大。本文通過(guò)選取2008年—2014年期間A股上市公司的樣本數(shù)據(jù),嘗試刻畫出盈余壓力與研發(fā)投入之間的關(guān)系,同時(shí)結(jié)合上市公司所處的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況,檢驗(yàn)盈余壓力對(duì)企業(yè)研發(fā)投入關(guān)系的影響。通過(guò)實(shí)證分析,我們發(fā)現(xiàn):(1)分析師的盈余預(yù)測(cè)帶給企業(yè)的壓力越大,企業(yè)進(jìn)行研發(fā)削減越多,且明星分析師的盈余預(yù)測(cè)帶給企業(yè)的壓力較普通分析師更為明顯。(2)結(jié)合產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)的不同,在競(jìng)爭(zhēng)激烈狀態(tài)下,盈余壓力越大,企業(yè)研發(fā)削減越多;而競(jìng)爭(zhēng)不激烈狀態(tài)下,分析師的盈余壓力并沒(méi)有顯著影響到企業(yè)研發(fā)。
【關(guān)鍵詞】：分析師 盈余壓力 研發(fā)投入 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)
【學(xué)位授予單位】：安徽工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275;F273.1
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 引言9-14
• 1.1 研究背景9-11
• 1.2 研究意義11-12
• 1.3 研究思路與方法12-13
• 1.3.1 研究思路12-13
• 1.3.2 研究方法13
• 1.4 特色與創(chuàng)新點(diǎn)13-14
• 第2章 文獻(xiàn)回顧與評(píng)述14-21
• 2.1 相關(guān)概念說(shuō)明14-15
• 2.1.1 盈余壓力14
• 2.1.2 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)14
• 2.1.3 研發(fā)投入14-15
• 2.2 證券分析師盈余壓力文獻(xiàn)綜述15-17
• 2.2.1 證券分析師對(duì)上市公司的治理作用15
• 2.2.2 明星分析師對(duì)資本市場(chǎng)影響研究15-16
• 2.2.3 分析師預(yù)測(cè)與上市公司盈余管理16-17
• 2.3 盈余操縱與企業(yè)研發(fā)的研究17-18
• 2.4 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)與上市公司研發(fā)投入18-19
• 2.5 文獻(xiàn)評(píng)述19-21
• 第3章 理論分析與研究假設(shè)21-27
• 3.1 制度背景21
• 3.2 理論基礎(chǔ)21-23
• 3.2.1 有效市場(chǎng)假設(shè)理論21-22
• 3.2.2 委托代理理論22-23
• 3.2.3 迎合理論23
• 3.3 理論分析與研究假設(shè)23-27
• 3.3.1 盈余壓力對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響23-25
• 3.3.2 考慮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不同，盈余壓力對(duì)研發(fā)投入影響25-27
• 第4章 實(shí)證研究27-48
• 4.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源27
• 4.2 模型設(shè)計(jì)與變量定義27-30
• 4.2.1 模型設(shè)計(jì)27
• 4.2.2 變量定義27-30
• 4.3 描述性統(tǒng)計(jì)30-31
• 4.4 主要變量的相關(guān)性檢驗(yàn)31-35
• 4.5 模型回歸結(jié)果35-43
• 4.6 對(duì)內(nèi)生性問(wèn)題的處理43-46
• 4.7 穩(wěn)健型檢驗(yàn)46-48
• 第5章 研究結(jié)論、不足與建議48-50
• 5.1 研究結(jié)論48-49
• 5.2 研究不足49
• 5.3 研究建議49-50
• 參考文獻(xiàn)50-58
• 致謝58

【相似文獻(xiàn)】

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1 李源;融資結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的互動(dòng):理論與經(jīng)驗(yàn)[J];管理現(xiàn)代化;2005年05期

2 譚云清;朱榮林;;產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、監(jiān)督與公司治理的有效性[J];上海交通大學(xué)學(xué)報(bào);2007年07期

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5 董黎明;羅飛;;債務(wù)融資結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)決策研究[J];中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào);2008年05期

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7 劉志強(qiáng);余明桂;;產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與公司現(xiàn)金持有價(jià)值研究[J];經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索;2009年02期

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10 周婷婷;韓忠雪;;產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與現(xiàn)金持有——基于高管變更的調(diào)節(jié)效應(yīng)[J];管理科學(xué);2010年03期

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1 吳昊e，

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