本文關(guān)鍵詞：A股上市公司并購商譽(yù)與企業(yè)業(yè)績相關(guān)性實證研究

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【摘要】：2013年是我國A股市場并購元年,A股上市公司共披露并購案例1,189起,涉及金額5,023億元。2014年可稱為中國并購市場井噴之年,2014年1,783家A股上市公司共披露并購交易案例4,450起,涉及金額1.56萬億元。隨之而來的并購商譽(yù)的確認(rèn)和計量問題,以及其確認(rèn)之后的經(jīng)濟(jì)后果問題,越來越引起學(xué)術(shù)界的重視。再者,考慮到我國目前多種所有制形式并存的現(xiàn)狀,研究不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)其并購商譽(yù)的價值相關(guān)性,可以更細(xì)致地發(fā)現(xiàn)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)中并購商譽(yù)的作用力是否有所不同。另外,現(xiàn)代公司治理機(jī)制衍生了現(xiàn)代CEO管理機(jī)制,研究CEO權(quán)力大小對并購商譽(yù)與企業(yè)業(yè)績相關(guān)關(guān)系的作用,可以使企業(yè)在評估并購商譽(yù)價值相關(guān)性時關(guān)注企業(yè)自身的權(quán)力分配情況。本文研究了企業(yè)在財務(wù)報表中確認(rèn)的增量并購商譽(yù)對企業(yè)業(yè)績的影響,并進(jìn)一步分析了并購方的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、管理當(dāng)局尤其是CEO的權(quán)力對二者相關(guān)性的調(diào)節(jié)作用。采用實證研究的方法,基于我國A股非金融類上市公司2007年至2014年財務(wù)報告數(shù)據(jù),實證結(jié)果表明:第一,上市公司支付的商譽(yù)成本能夠顯著提升公司合并當(dāng)期、合并后一期以及和合并后兩期的公司業(yè)績,在以后期間并購商譽(yù)與企業(yè)業(yè)績之間的相關(guān)關(guān)系不甚明顯。這說明了,并購商譽(yù)作為一種獨(dú)特的資源,其對企業(yè)業(yè)績的作用力有時效性,受外部市場因素以及企業(yè)內(nèi)部自身因素的影響,并購商譽(yù)只能在較短時間內(nèi)為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)業(yè)績的顯著提升;第二,進(jìn)一步對比研究國有企業(yè)和民營企業(yè)發(fā)現(xiàn),相對比國有企業(yè),上市民營企業(yè)支付的商譽(yù)成本更能提升公司業(yè)績。其原因可能是因為在國企和民企中存在著并購目標(biāo)和管理層控制權(quán)的差異;第三,考慮并購企業(yè)的CEO權(quán)力之后,發(fā)現(xiàn)CEO權(quán)力對商譽(yù)與企業(yè)業(yè)績的相關(guān)性有調(diào)節(jié)作用,并購當(dāng)年及并購后一年這種調(diào)節(jié)作用是正向的,即在這段時期,CEO權(quán)力越大,并購商譽(yù)越能提升企業(yè)業(yè)績。而在并購?fù)瓿珊蟮牡诙?這種調(diào)節(jié)作用卻變?yōu)樨?fù)向的,即CEO權(quán)力越大越會抑制并購商譽(yù)對企業(yè)業(yè)績的提升作用。原因可能是因為:(1)并購當(dāng)年及第二年,CEO面臨著來自股東的巨大壓力。(2)董事會關(guān)注度減弱之后,CEO放松警惕。(3)并購之后,CEO有更多的機(jī)會實施逆向選擇,利用職權(quán)進(jìn)行權(quán)力尋租。本文的結(jié)論補(bǔ)充了關(guān)于商譽(yù)確認(rèn)之后經(jīng)濟(jì)后果的研究,同時也為并購企業(yè)、會計監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及會計準(zhǔn)則制定部門確認(rèn)、計量并購商譽(yù)提供了依據(jù)和參考。
【關(guān)鍵詞】：并購商譽(yù) 公司業(yè)績 產(chǎn)權(quán)性質(zhì) CEO權(quán)力
【學(xué)位授予單位】：山東師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F272.5;F275
【目錄】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-8
• 1 引言8-14
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 研究意義9-11
• 1.3 研究內(nèi)容與研究方法11-12
• 1.3.1 研究內(nèi)容11-12
• 1.3.2 研究方法12
• 1.4 研究重點(diǎn)與創(chuàng)新點(diǎn)12-14
• 1.4.1 研究重點(diǎn)12-13
• 1.4.2 研究創(chuàng)新點(diǎn)13-14
• 2 文獻(xiàn)綜述14-18
• 2.1 并購商譽(yù)概念的研究14
• 2.2 并購商譽(yù)價值相關(guān)性的研究14-18
• 3 相關(guān)概念及理論分析18-42
• 3.1 商譽(yù)相關(guān)概念18-29
• 3.1.1 商譽(yù)的概念18-20
• 3.1.2 商譽(yù)的分類20-25
• 3.1.3 商譽(yù)的會計處理25-29
• 3.2 商譽(yù)與企業(yè)業(yè)績相關(guān)性的理論分析29-35
• 3.2.1 企業(yè)業(yè)績相關(guān)理論29-31
• 3.2.2 并購商譽(yù)與企業(yè)業(yè)績相關(guān)性的理論基礎(chǔ)31-33
• 3.2.3 商譽(yù)對企業(yè)業(yè)績的作用機(jī)制33-35
• 3.3 企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對并購商譽(yù)與企業(yè)業(yè)績的相關(guān)性影響的理論分析35-37
• 3.3.1 產(chǎn)權(quán)的概念35-36
• 3.3.2 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對并購商譽(yù)與企業(yè)業(yè)績相關(guān)性的調(diào)節(jié)作用36-37
• 3.4 企業(yè)CEO權(quán)力對并購商譽(yù)與企業(yè)業(yè)績相關(guān)性影響的理論分析37-42
• 3.4.1 CEO權(quán)力相關(guān)理論37-40
• 3.4.2 企業(yè)CEO權(quán)力對并購商譽(yù)與企業(yè)業(yè)績相關(guān)性的調(diào)節(jié)作用40-42
• 4 研究設(shè)計42-49
• 4.1 研究假設(shè)42-44
• 4.1.1 并購商譽(yù)與公司的當(dāng)期業(yè)績和未來期間業(yè)績的相關(guān)性42
• 4.1.2 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同時，，并購商譽(yù)與企業(yè)業(yè)績的相關(guān)性42-43
• 4.1.3 企業(yè)CEO的權(quán)力大小對并購商譽(yù)與企業(yè)業(yè)績相關(guān)性的影響43-44
• 4.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源44-45
• 4.3 變量定義和模型選擇45-49
• 4.3.1 變量定義45-47
• 4.3.2 模型選擇47-49
• 5 實證結(jié)果49-61
• 5.1 描述性統(tǒng)計49-53
• 5.2 變量Pearson相關(guān)系數(shù)和變量多重共線性檢驗53-54
• 5.2.1 變量的Pearson相關(guān)系數(shù)53-54
• 5.2.2 變量多重共線性檢驗54
• 5.3 回歸結(jié)果分析54-61
• 5.3.1 并購商譽(yù)對公司當(dāng)期和未來業(yè)績的影響54-56
• 5.3.2 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對并購商譽(yù)與公司業(yè)績相關(guān)性的影響56-57
• 5.3.3 CEO權(quán)力對并購商譽(yù)與公司業(yè)績相關(guān)性的影響57-59
• 5.3.4 穩(wěn)健性檢驗59-61
• 6 研究結(jié)論與局限性61-67
• 6.1 研究結(jié)論61-62
• 6.2 相關(guān)建議62-66
• 6.2.1 自創(chuàng)商譽(yù)的確認(rèn)62-63
• 6.2.2 完善商譽(yù)公允價值確認(rèn)、評價及修正機(jī)制63-64
• 6.2.3 加快國有企業(yè)市場化運(yùn)行機(jī)制64-65
• 6.2.4 合理分配及監(jiān)控CEO的權(quán)力65-66
• 6.3 研究局限性與展望66-67
• 參考文獻(xiàn)67-70
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論著70-71
• 致謝71-72

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前7條

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4 蔣玉娟;;醫(yī)藥類上市公司企業(yè)績效與股權(quán)結(jié)構(gòu)研究[J];合作經(jīng)濟(jì)與科技;2009年11期

5 張鳴;郭思永;;高管薪酬利益驅(qū)動下的企業(yè)并購——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];財經(jīng)研究;2007年12期

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7 朱國泓,周波;對傳統(tǒng)商譽(yù)觀的質(zhì)疑和新釋[J];財會月刊;2000年16期

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 張婕;并購商譽(yù)與企業(yè)財務(wù)業(yè)績相關(guān)性的實證分析[D];北京交通大學(xué);2013年

2 高雅;并購商譽(yù)價值相關(guān)性及并購商譽(yù)影響因素研究[D];北京交通大學(xué);2013年

本文編號：584336