本文關鍵詞：股票市場錯誤定價對中國上市公司并購的影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：公司實施并購的動因較為復雜,股價錯估可能是其中一個驅動因素。國外的研究表明,市場錯誤定價能夠較好地解釋公司的并購行為。我國股市已步入全流通時代,資本市場的定價能力逐漸增強,但市場錯誤定價是否是并購的驅動因素還有待研究。本文從市場錯誤定價理論出發(fā),考慮了中國的制度因素、政策背景與市場環(huán)境,分析該理論在中國并購市場的適用性,通過實證模型研究了市場錯誤定價對公司并購的驅動作用,并檢驗了股票價值高估程度對并購支付方式的影響。本文在理論分析的基礎上,提出本文的研究假設,選取了2007年至2014年滬深兩市中發(fā)生的并購事件作為樣本數(shù)據(jù),通過構建Logit模型來研究市場錯誤定價對公司并購行為的影響。實證結果表明:(1)市場錯誤定價對于公司并購行為具有驅動作用,公司的股票被高估的程度越高,就越傾向于實施并購,且選擇股票支付的可能性也越大。(2)當股票價值高估程度較小時,非國有企業(yè)比國有企業(yè)更傾向于實施并購,因為國有企業(yè)作出并購決策會受到政府的行政干預,但隨著股價的攀升,國有企業(yè)實施并購的可能性要大于非國有企業(yè),選擇股票支付的概率也大于非國有企業(yè)。(3)當市場處于高估期時,公司越傾向于實施并購。
【關鍵詞】：公司并購 股票價值高估 市場錯誤定價 上市公司
【學位授予單位】：暨南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51;F271
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-6
• 1 緒論6-13
• 1.1 選題背景與研究意義6-8
• 1.2 重要概念界定8-9
• 1.3 研究內容與論文框架9-11
• 1.4 研究方法11
• 1.5 創(chuàng)新之處11-13
• 2 并購理論回顧與文獻綜述13-28
• 2.1 并購動因理論13-17
• 2.2 并購支付理論17-19
• 2.3 市場錯誤定價理論與公司并購19-25
• 2.4 文獻評述25-27
• 2.5 本章小結27-28
• 3 股票市場驅動并購的理論分析28-42
• 3.1 股票市場驅動并購理論模型28-35
• 3.2 理論分析與模型推導35-41
• 3.3 本章小結41-42
• 4 市場錯誤定價影響公司并購的實證分析42-63
• 4.1 研究假設42-44
• 4.2 研究設計44-50
• 4.3 市場錯誤定價驅動公司并購的實證分析50-56
• 4.4 市場錯誤定價影響并購支付方式的實證分析56-59
• 4.5 穩(wěn)健性檢驗59-61
• 4.6 本章小結61-63
• 5 研究結論、局限與未來展望63-66
• 5.1 研究結論63-64
• 5.2 研究局限64
• 5.3 未來研究方向64-66
• 參考文獻66-73
• 在學期間發(fā)表論文清單73-74
• 后記74-75

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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  本文關鍵詞：股票市場錯誤定價對中國上市公司并購的影響，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：443045