發(fā)布時間：2017-05-22 14:11

  本文關(guān)鍵詞：神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法在收益法參數(shù)確定中的應(yīng)用，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)全球化速度加快,企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動日益頻繁,在企業(yè)進(jìn)行企業(yè)改制、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組、抵押貸款、股票發(fā)行上市等經(jīng)濟(jì)行為中都將會涉及到企業(yè)價值的評估,由此可見企業(yè)價值評估在企業(yè)管理、投資決策中的作用日趨重要。那么正確科學(xué)地評價企業(yè)價值就顯得非常迫切。收益法是常用的企業(yè)價值評估方法之一,它將資本的時間價值融入其中,能夠客觀的反映企業(yè)潛在的盈利能力,同成本法與市場法相比更加合理、更具有說服力。收益法的實質(zhì)就是將企業(yè)未來所創(chuàng)造的收益,利用折現(xiàn)率折算到評估時點的價值。所以收益法在企業(yè)價值評估中的實施依賴于收益年限,折現(xiàn)率和收益額的確定。折現(xiàn)率確定方法有資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)、加權(quán)平均資金成本模型(WACC)、風(fēng)險累加法等,然而針對不同的企業(yè)、不同的評估目的,這些方法也會存在一定的弊端,不能完全適用于所有企業(yè)。關(guān)于收益額的確定方法的研究較少,大多采用的分段預(yù)測的方法,該方法主要是基于歷史數(shù)據(jù)模擬財務(wù)報表對企業(yè)收益額進(jìn)行預(yù)測,忽略了收益額其他影響因素。為了使得收益法能夠更加客觀的反映企業(yè)價值,如何科學(xué)的確定收益額與折現(xiàn)率就顯得尤為重要。本文分析了國內(nèi)外專家學(xué)者確定收益法中收益額和折現(xiàn)率的方法及其適用性,結(jié)合神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的特點及運(yùn)用范圍,提出了采用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)來仿真折現(xiàn)率、預(yù)測收益額的思想。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)有較強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力,廣泛用于復(fù)雜問題的模擬、預(yù)測。在運(yùn)用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)仿真折現(xiàn)率時,能夠充分分析折現(xiàn)率的影響因素,克服現(xiàn)有確定方法的不足;運(yùn)用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測收益額時,考慮了企業(yè)自身狀況與客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)未來收益額的影響,使得收益額的預(yù)測更加科學(xué)合理,更具說服力。文中以XX能源公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓為例,對如何運(yùn)用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型來仿真折現(xiàn)率、預(yù)測收益額進(jìn)行了詳細(xì)的說明。并將基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的折現(xiàn)率仿真值、收益額預(yù)測值用于收益法中評估該企業(yè)價值。結(jié)果表明,該方法評估得到的企業(yè)價值更貼近實際成交價格。該方法能夠彌補(bǔ)現(xiàn)有方法的不足,準(zhǔn)確度較高。當(dāng)然也存在一定不足,但是希望此次研究能為收益法中參數(shù)的確定提供一種新思路。
【關(guān)鍵詞】：企業(yè)價值評估 收益法 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò) 收益額 折現(xiàn)率
【學(xué)位授予單位】：重慶理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 1 緒論10-14
• 1.1 選題背景及意義10-11
• 1.1.1 選題背景10-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 研究內(nèi)容11-12
• 1.3 研究方法及技術(shù)路線12
• 1.4 論文的新見解12-13
• 1.5 論文的主要工作13-14
• 2 文獻(xiàn)綜述14-18
• 2.1 國外研究現(xiàn)狀評述14-15
• 2.1.1 收益額研究現(xiàn)狀評述14-15
• 2.1.2 折現(xiàn)率研究現(xiàn)狀評述15
• 2.1.3 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的應(yīng)用研究15
• 2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀評述15-18
• 2.2.1 收益額研究現(xiàn)狀評述16
• 2.2.2 折現(xiàn)率研究現(xiàn)狀評述16
• 2.2.3 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型應(yīng)用研究16-18
• 3 收益法與神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法18-28
• 3.1 收益法的基本原理18
• 3.2 收益法的參數(shù)確定18-23
• 3.2.1 折現(xiàn)率的確定方法及評價19-21
• 3.2.2 收益額的確定方法及評價21-23
• 3.3 人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的基本原理23-25
• 3.3.1 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的特點及應(yīng)用范圍23-24
• 3.3.2 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論24-25
• 3.3.3 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測優(yōu)勢25
• 3.4 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型與收益法的融合25-26
• 3.4.1 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型與折現(xiàn)率的關(guān)系25-26
• 3.4.2 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型與收益額的關(guān)系26
• 3.5 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)解決實際問題的操作步驟26-27
• 3.6 本章小結(jié)27-28
• 4 基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的折現(xiàn)率仿真模型—XX能源公司為例28-44
• 4.1 案例概況28-29
• 4.2 折現(xiàn)率影響因素的選取29-30
• 4.2.1 行業(yè)收益狀況29
• 4.2.2 企業(yè)經(jīng)營狀況29-30
• 4.2.3 企業(yè)規(guī)模30
• 4.2.4 企業(yè)籌資風(fēng)險30
• 4.3 數(shù)據(jù)樣本的選取及預(yù)處理30-33
• 4.3.1 樣本的選取30-31
• 4.3.2 輸入層與輸出層的確定31-32
• 4.3.3 數(shù)據(jù)預(yù)處理32-33
• 4.4 折現(xiàn)率仿真模型結(jié)構(gòu)設(shè)計33-39
• 4.4.1 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的建立33-38
• 4.4.2 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的訓(xùn)練38-39
• 4.5 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)折現(xiàn)率仿真結(jié)果39-40
• 4.6 各方法下折現(xiàn)率的對比分析40-41
• 4.6.1 WACC模型測算的折現(xiàn)率40
• 4.6.2 CAPM模型測算的折現(xiàn)率40
• 4.6.3 風(fēng)險累加法測算的折現(xiàn)率40-41
• 4.6.4 行業(yè)平均收益率法測算的折現(xiàn)率41
• 4.6.5 折現(xiàn)率對比分析41
• 4.7 股東全部權(quán)益評估值對比分析41-42
• 4.8 本章小結(jié)42-44
• 5 基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的收益額預(yù)測模型—XX能源公司為例44-56
• 5.1 收益額預(yù)測影響參數(shù)確立44-46
• 5.1.1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境44
• 5.1.2 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)44-45
• 5.1.3 企業(yè)規(guī)模45
• 5.1.4 經(jīng)營績效45
• 5.1.5 企業(yè)成長能力45-46
• 5.2 樣本的選取及預(yù)處理46-49
• 5.2.1 樣本的選取46-48
• 5.2.2 輸入層與輸出層的確定48-49
• 5.2.3 數(shù)據(jù)的預(yù)處理49
• 5.3 收益額預(yù)測模型結(jié)構(gòu)設(shè)計49-51
• 5.3.1 建立BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)49-50
• 5.3.2 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的訓(xùn)練50-51
• 5.4 模型的檢驗51-52
• 5.5 模型的預(yù)測結(jié)果52
• 5.6 股東全部權(quán)益評估值對比分析52-54
• 5.6.1 不同收益額預(yù)測方法下的股權(quán)評估值52-53
• 5.6.2 基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)評估值與原有方法評估值對比53-54
• 5.7 本章小結(jié)54-56
• 6 結(jié)論及展望56-59
• 6.1 主要研究結(jié)論56-57
• 6.1.1 為收益法參數(shù)確定方法提高新的導(dǎo)向56
• 6.1.2 基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的收益法評估值精確度高56-57
• 6.2 研究展望57-59
• 致謝59-61
• 參考文獻(xiàn)61-65
• 附錄65-70
• 個人簡歷、在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及取得的研究成果70

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本文編號：385927