本文關鍵詞：風投在退出上市企業(yè)時對被投資企業(yè)盈余管理研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：創(chuàng)業(yè)板的推出極為有力的推動了風險投資的發(fā)展,當今時代風險投資已經(jīng)成為我國資本市場中不可或缺的參與者。風險投資取得投資收益的途徑主要是通過清算或者股權(quán)出售,在其眾多的退出方式中,IPO倍受青睞成為首選,之所以這樣的原因在于通過這種方式退出可以獲得較高的投資回報。關于風險投資對被支持企業(yè)盈余管理影響的研究,多數(shù)文獻主要研究的是IPO的當年以及前一年,主要原因在于監(jiān)管部門強制性的規(guī)定在上市的當年發(fā)行公司應當披露IPO前三年以及最近一期的報告,這使得在IPO前一年以及當年發(fā)行公司通常存在著強烈的盈余管理動機。但是在IPO之后,尤其是在減持階段,風險投資對上市公司的盈余管理又有怎樣的影響,在中國大陸,這方面的研究很少。風險投資有別于其他大股東,其壽命有限,在鎖定期結(jié)束之后具有減持的訴求,而減持環(huán)節(jié)也正是決定風險投資機構(gòu)能夠從被投資公司獲得高額投資收益的重要環(huán)節(jié)。那么在減持過程中,風險投資是發(fā)揮其監(jiān)督認證作用保持良好的職業(yè)投資精神,還是表現(xiàn)出一定的機會主義傾向引發(fā)道德風險,通過影響被投資企業(yè)的盈余水平并以此獲得較高的投資收益,這是本文研究的重點問題。本文以2009年10月31日至2014年12月31日在創(chuàng)業(yè)板上市并且鎖定期在2015年12月31日結(jié)束的公司為樣本,研究風險投資在IPO之后的減持階段對被投資公司盈余管理的影響。研究結(jié)果表明,在減持階段風險投資存在機會主義傾向,其通過影響被投資公司的盈余管理水平以抬高減持前的股價,從而使自身在退出的過程中獲得較高的收益。在減持前風險投資機構(gòu)的持股比例與被投資公司的盈余管理水平呈顯著的正相關。進一步將風險投資機構(gòu)按性質(zhì)劃分為國有與非國有之后,研究結(jié)果表明相對于非國有性質(zhì)的風險投資機構(gòu),國有性質(zhì)的風險投資機構(gòu)在減持環(huán)節(jié)對被支持企業(yè)的盈余管理影響更為顯著。
【關鍵詞】：風投 股份減持 盈余管理
【學位授予單位】：西南交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 第一章 緒論10-14
• 1.1 研究背景及意義10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 研究框架及創(chuàng)新12-14
• 1.2.1 研究方法12
• 1.2.2 研究框架12-13
• 1.2.3 可能的創(chuàng)新之處13-14
• 第二章 文獻綜述14-28
• 2.1 相關概念14-18
• 2.1.1 盈余管理14-16
• 2.1.2 風險投資16-18
• 2.2 理論基礎18-20
• 2.2.1 監(jiān)督假說18-19
• 2.2.2 躁動假說19
• 2.2.3 信息不對稱理論19-20
• 2.3 IPO企業(yè)的盈余管理20-21
• 2.4 風險投資對被投資企業(yè)影響的研究21-25
• 2.4.1 國外研究21-23
• 2.4.2 國內(nèi)研究23-25
• 2.5 風險投資對被投資企業(yè)盈余管理影響的研究25-26
• 2.6 風險投資在減持階段對被投資企業(yè)盈余管理影響的研究26-27
• 2.7 文獻評述27-28
• 第三章 研究假設與研究設計28-37
• 3.1 研究假設28-31
• 3.1.1 風險投資減持與盈余管理28-30
• 3.1.2 風險投資持股比例與盈余管理30-31
• 3.1.3 風險投資股權(quán)性質(zhì)與盈余管理31
• 3.2 研究設計31-37
• 3.2.1 樣本選擇31-32
• 3.2.2 變量選擇32-34
• 3.2.3 模型建立34-37
• 第四章 實證結(jié)果與穩(wěn)健性檢驗37-45
• 4.1 描述性統(tǒng)計37-38
• 4.1.1 樣本的描述性統(tǒng)計結(jié)果及分析37-38
• 4.2 回歸檢驗與結(jié)果38-41
• 4.2.1 風險投資是否減持與盈余管理回歸結(jié)果38-39
• 4.2.2 風險投資的持股比例與盈余管理回歸結(jié)果39-40
• 4.2.3 風險投資的性質(zhì)與盈余管理回歸結(jié)果40-41
• 4.3 穩(wěn)健性檢驗41-45
• 4.3.1 風險投資是否減持與盈余管理的相關關系41-42
• 4.3.2 風險投資的持股比例與盈余管理的相關關系42-43
• 4.3.3 風險投資的性質(zhì)與盈余管理的相關關系43-45
• 結(jié)論45-48
• 致謝48-49
• 參考文獻49-52

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 程陽春;民間投資:乍暖還寒[J];統(tǒng)計與決策;2003年06期

2 石楠;美國的風險投資[J];全球科技經(jīng)濟w

本文編號：384652