發(fā)布時間：2017-05-21 20:00

  本文關鍵詞：風投在退出上市企業(yè)時對被投資企業(yè)盈余管理研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：創(chuàng)業(yè)板的推出極為有力的推動了風險投資的發(fā)展,當今時代風險投資已經(jīng)成為我國資本市場中不可或缺的參與者。風險投資取得投資收益的途徑主要是通過清算或者股權出售,在其眾多的退出方式中,IPO倍受青睞成為首選,之所以這樣的原因在于通過這種方式退出可以獲得較高的投資回報。關于風險投資對被支持企業(yè)盈余管理影響的研究,多數(shù)文獻主要研究的是IPO的當年以及前一年,主要原因在于監(jiān)管部門強制性的規(guī)定在上市的當年發(fā)行公司應當披露IPO前三年以及最近一期的報告,這使得在IPO前一年以及當年發(fā)行公司通常存在著強烈的盈余管理動機。但是在IPO之后,尤其是在減持階段,風險投資對上市公司的盈余管理又有怎樣的影響,在中國大陸,這方面的研究很少。風險投資有別于其他大股東,其壽命有限,在鎖定期結束之后具有減持的訴求,而減持環(huán)節(jié)也正是決定風險投資機構能夠從被投資公司獲得高額投資收益的重要環(huán)節(jié)。那么在減持過程中,風險投資是發(fā)揮其監(jiān)督認證作用保持良好的職業(yè)投資精神,還是表現(xiàn)出一定的機會主義傾向引發(fā)道德風險,通過影響被投資企業(yè)的盈余水平并以此獲得較高的投資收益,這是本文研究的重點問題。本文以2009年10月31日至2014年12月31日在創(chuàng)業(yè)板上市并且鎖定期在2015年12月31日結束的公司為樣本,研究風險投資在IPO之后的減持階段對被投資公司盈余管理的影響。研究結果表明,在減持階段風險投資存在機會主義傾向,其通過影響被投資公司的盈余管理水平以抬高減持前的股價,從而使自身在退出的過程中獲得較高的收益。在減持前風險投資機構的持股比例與被投資公司的盈余管理水平呈顯著的正相關。進一步將風險投資機構按性質(zhì)劃分為國有與非國有之后,研究結果表明相對于非國有性質(zhì)的風險投資機構,國有性質(zhì)的風險投資機構在減持環(huán)節(jié)對被支持企業(yè)的盈余管理影響更為顯著。
【關鍵詞】：風投 股份減持 盈余管理
【學位授予單位】：西南交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 第一章 緒論10-14
• 1.1 研究背景及意義10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 研究框架及創(chuàng)新12-14
• 1.2.1 研究方法12
• 1.2.2 研究框架12-13
• 1.2.3 可能的創(chuàng)新之處13-14
• 第二章 文獻綜述14-28
• 2.1 相關概念14-18
• 2.1.1 盈余管理14-16
• 2.1.2 風險投資16-18
• 2.2 理論基礎18-20
• 2.2.1 監(jiān)督假說18-19
• 2.2.2 躁動假說19
• 2.2.3 信息不對稱理論19-20
• 2.3 IPO企業(yè)的盈余管理20-21
• 2.4 風險投資對被投資企業(yè)影響的研究21-25
• 2.4.1 國外研究21-23
• 2.4.2 國內(nèi)研究23-25
• 2.5 風險投資對被投資企業(yè)盈余管理影響的研究25-26
• 2.6 風險投資在減持階段對被投資企業(yè)盈余管理影響的研究26-27
• 2.7 文獻評述27-28
• 第三章 研究假設與研究設計28-37
• 3.1 研究假設28-31
• 3.1.1 風險投資減持與盈余管理28-30
• 3.1.2 風險投資持股比例與盈余管理30-31
• 3.1.3 風險投資股權性質(zhì)與盈余管理31
• 3.2 研究設計31-37
• 3.2.1 樣本選擇31-32
• 3.2.2 變量選擇32-34
• 3.2.3 模型建立34-37
• 第四章 實證結果與穩(wěn)健性檢驗37-45
• 4.1 描述性統(tǒng)計37-38
• 4.1.1 樣本的描述性統(tǒng)計結果及分析37-38
• 4.2 回歸檢驗與結果38-41
• 4.2.1 風險投資是否減持與盈余管理回歸結果38-39
• 4.2.2 風險投資的持股比例與盈余管理回歸結果39-40
• 4.2.3 風險投資的性質(zhì)與盈余管理回歸結果40-41
• 4.3 穩(wěn)健性檢驗41-45
• 4.3.1 風險投資是否減持與盈余管理的相關關系41-42
• 4.3.2 風險投資的持股比例與盈余管理的相關關系42-43
• 4.3.3 風險投資的性質(zhì)與盈余管理的相關關系43-45
• 結論45-48
• 致謝48-49
• 參考文獻49-52

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 程陽春;民間投資:乍暖還寒[J];統(tǒng)計與決策;2003年06期

2 石楠;美國的風險投資[J];全球科技經(jīng)濟w

本文編號：384652