本文關(guān)鍵詞：政府因勢利導(dǎo)性投資與企業(yè)所有權(quán)，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：企業(yè)的生產(chǎn)行為不僅與自身決策有關(guān),還是在政府因勢利導(dǎo)性投資的協(xié)助下完成的。所謂的政府因勢利導(dǎo)性投資,即能夠協(xié)助或改善企業(yè)生產(chǎn)的投資。既然政府因勢利導(dǎo)性投資可以協(xié)助或改善企業(yè)的生產(chǎn),作為收益分配方式之一,政府就可以與企業(yè)在再談判中對所有權(quán)進(jìn)行再分配。本文主要討論這樣一個問題:如果在再談判中政府和企業(yè)可以對企業(yè)生產(chǎn)的所有權(quán)進(jìn)行再分配,那么所有權(quán)會如何分配,不同所有權(quán)結(jié)構(gòu)下政府與企業(yè)的投資激勵又會有什么變化?本文有兩個參與人:政府與企業(yè)。對政府來說,我們假設(shè)政府是仁慈的,沒有內(nèi)部利益集團(tuán)沖突的,承諾是可信的。這是為了簡化本文的分析,聚焦于再談判中的所有權(quán)分配對參與人投資激勵的影響。對企業(yè)來說,我們假設(shè)企業(yè)擁有初始所有權(quán)且生產(chǎn)私人產(chǎn)品。擁有這種特征的企業(yè)幾乎可以代表現(xiàn)實(shí)中的民營企業(yè)。本文的所有權(quán)分配不是企業(yè)內(nèi)部的所有權(quán)分配,而是“政府—企業(yè)”間的所有權(quán)分配。與本文研究最接近的是用不完全契約理論對“公私合作”(public-private partnership,簡稱PPP)的研究,不過與我們不同的是,PPP主要為了提升公共服務(wù)水平,企業(yè)生產(chǎn)的是公共產(chǎn)品。實(shí)際上,本文與PPP是一個問題的兩個端點(diǎn)。第三章講述了模型背后的故事,以中國企業(yè)的創(chuàng)新能力為例,展現(xiàn)政府因勢利導(dǎo)性投資是如何影響企業(yè)的以及影響程度如何。我們將故事概括如下:與政府因勢利導(dǎo)性投資相關(guān)的交易費(fèi)用會進(jìn)入到企業(yè)的成本收益分析中,無效率的因勢利導(dǎo)性投資通過抑制企業(yè)家精神,提高了企業(yè)承擔(dān)的交易費(fèi)用,致使企業(yè)創(chuàng)新成本提高、創(chuàng)新收益下降,這降低了企業(yè)的創(chuàng)新能力。解決的辦法即改變創(chuàng)新的“相對價格”,降低創(chuàng)新成本、提高創(chuàng)新收益。這需要有效率的政府因勢利導(dǎo)性投資的協(xié)助。從而,我們看到了政府因勢利導(dǎo)性投資對企業(yè)可以產(chǎn)生廣泛的影響。然而,第三章只講述了政府因勢利導(dǎo)性投資對企業(yè)投資激勵的影響,沒有涉及到政府的投資激勵,而且還假定再談判中的所有權(quán)仍外生的歸屬于企業(yè)。為了給第三章的故事提供一個正式分析,第四章構(gòu)建了一個不完全契約模型,分析了政府與企業(yè)的投資激勵問題與最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。第四章的主要結(jié)論是:(1)在基準(zhǔn)模型中,如果政府對產(chǎn)出價值的評價是正面的,企業(yè)的投資水平總是低于最優(yōu)投資水平,反之,企業(yè)可能會過度投資。如果政府對產(chǎn)出價值的評價與企業(yè)相反,若政府對產(chǎn)出價值的評價比較敏感,因勢利導(dǎo)性投資水平可能與最優(yōu)投資水平相一致,這意味著一個積極有為的政府在理論上是存在的,不完全契約也可以產(chǎn)生有效率的投資;若政府對產(chǎn)出價值的評價不敏感,則評價為正面時政府會過度投資,評價為負(fù)面時政府會投資不足。同時,企業(yè)擁有所有權(quán)弱占優(yōu)于政府擁有所有權(quán)。(2)通過對模型的擴(kuò)展,我們發(fā)現(xiàn)談判力也是影響雙方參與人投資激勵的重要因素。企業(yè)的投資激勵與談判力反向變動,政府的投資激勵與談判力同向變動,政府擁有的談判力越強(qiáng),其承擔(dān)的人力資本損失越大。然而,非合作博弈解會使基準(zhǔn)模型的結(jié)論不再有效。同時,放松企業(yè)的產(chǎn)出假定會使企業(yè)也出現(xiàn)不完全契約下有效率的投資,但最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)不再是企業(yè)擁有所有權(quán),企業(yè)擁有所有權(quán)和政府擁有所有權(quán)都可能是最優(yōu)的。結(jié)論背后的邏輯是這樣的:當(dāng)雙方參與人的談判力對稱時,如果政府對產(chǎn)出價值的評價是正面的,對企業(yè)來說,若企業(yè)在再談判中獲得所有權(quán),那么再談判收益不會在邊際上影響企業(yè)激勵,換言之,企業(yè)會忽略或低估政府對其投資激勵的作用,致使企業(yè)投資不足;若政府在再談判中獲得了所有權(quán),雖然企業(yè)會考慮到政府的影響,即再談判收益會影響企業(yè)的邊際投資激勵,但再談判成本的存在仍然降低了企業(yè)的投資激勵,使其投資不足。如果政府對產(chǎn)出價值的評價是負(fù)面的,若企業(yè)在再談判中獲得了所有權(quán),則再談判給企業(yè)帶來的激勵改變使其投資激勵超過了最優(yōu)投資激勵,從而導(dǎo)致了過度投資。如果政府對產(chǎn)出價值的評價與企業(yè)相反,若政府在再談判中獲得了所有權(quán)且對產(chǎn)出價值的評價比較敏感,則再談判帶來的激勵改變會使談判成本與人力資本損失之間形成特殊的關(guān)系,最終使政府投資激勵調(diào)整到與最優(yōu)投資激勵相一致;如果政府對產(chǎn)出價值的評價不敏感,則由于缺乏人力資本損失的調(diào)整來配合政府相對評價的變動,使得政府無論是提高還是降低投資激勵,都會調(diào)整過度。如果放松企業(yè)產(chǎn)出的假定,那么再談判帶來的談判成本與人力資本損失之間關(guān)系的調(diào)整使企業(yè)投資也會達(dá)到最優(yōu)投資水平。當(dāng)雙方參與人的談判力不對稱時,提高企業(yè)的談判力會使其分享政府投資收益的能力增強(qiáng),在削弱了政府投資激勵的同時也降低了企業(yè)的投資激勵;而提高政府的談判力可以節(jié)省談判成本,使政府的投資激勵得到提高,企業(yè)分享政府投資收益能力的下降也會激發(fā)企業(yè)更高的投資激勵。最后,最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的確定與不完全契約理論的經(jīng)典命題相一致,即投資更重要的參與人應(yīng)擁有所有權(quán)。本文不同的最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)均產(chǎn)生于這個邏輯。本文的經(jīng)濟(jì)含義是:(1)政府應(yīng)限制自己的主觀偏好,以經(jīng)濟(jì)學(xué)理論作為決策依據(jù);(2)政策不能“一刀切”,要具體問題具體分析,這要求一個經(jīng)濟(jì)分權(quán)的政府結(jié)構(gòu);(3)要限制大企業(yè)的談判力;(4)政府應(yīng)保護(hù)民營企業(yè)的私有產(chǎn)權(quán);(5)更加尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律,更加尊重企業(yè)的意愿,讓企業(yè)的經(jīng)濟(jì)理性和企業(yè)家精神去引導(dǎo)創(chuàng)新,才是最有效的創(chuàng)新途徑。
【關(guān)鍵詞】：政府因勢利導(dǎo)性投資 不完全契約 所有權(quán)再談判 投資激勵
【學(xué)位授予單位】：中國人民大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F279.2
【目錄】：

• 論文摘要5-8
• Abstract8-14
• 第一章 導(dǎo)論14-19
• 1.1 研究背景14-15
• 1.2 研究對象15
• 1.3 已有文獻(xiàn)的不足與本文的研究意義15-16
• 1.4 本文的主要觀點(diǎn)16-17
• 1.5 特點(diǎn)與不足17-18
• 1.6 本文的結(jié)構(gòu)安排18-19
• 第二章 文獻(xiàn)綜述19-23
• 第三章 模型背后的故事23-31
• 3.1 故事背景23
• 3.2 故事框架23-26
• 3.3 模型背后的故事26-29
• 3.3.1 政府因勢利導(dǎo)性投資、交易費(fèi)用與企業(yè)家精神26-28
• 3.3.2 企業(yè)家精神與企業(yè)創(chuàng)新收益28-29
• 3.4 小結(jié)29-31
• 第四章 模型：一個不完全契約31-51
• 4.1 基準(zhǔn)模型31-41
• 4.1.1 模型假設(shè)31-34
• 4.1.2 最優(yōu)情形（First Best）34-35
• 4.1.3 事后再談判與參與約束35-36
• 4.1.4 事前投資激勵36-39
• 4.1.5 最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)39-40
• 4.1.6 小結(jié)40-41
• 4.2 模型擴(kuò)展Ⅰ41-47
• 4.2.1 一般化的納什談判解42-45
• 4.2.2 非合作博弈解45-47
• 4.3 模型擴(kuò)展Ⅱ47-49
• 4.4 結(jié)論49-51
• 第五章 總結(jié)51-57
• 5.1 本文的主要內(nèi)容51-53
• 5.2 本文的經(jīng)濟(jì)含義53-55
• 5.3 本文的主要不足55-57
• 附錄57-66
• 參考文獻(xiàn)66-73
• 致謝73-74

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10 李a

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