本文關(guān)鍵詞：自由現(xiàn)金流、投資支出與企業(yè)價值的相關(guān)性分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：投資決策是現(xiàn)代財務(wù)管理的重要組成部分,它決定了公司未來的發(fā)展方向和價值增長來源。投資效率的高低是評判投資成敗的重要標(biāo)準(zhǔn),不僅對公司的可持續(xù)發(fā)展起著決定性作用,從宏觀角度來講也影響和反映了國家金融體系的運作效率。但是受到多種因素的影響,公司的投資決策不可能總像股東期望的一樣高效,企業(yè)價值最大化的目標(biāo)也不是每個公司都能實現(xiàn)的。主觀方面,道德風(fēng)險、逆向選擇的存在往往使管理者傾向于做出對自身最有利而不是最有利于企業(yè)價值最大化目標(biāo)的決策：客觀來講,公司治理結(jié)構(gòu)的不完善、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、國家金融體系的低效率等都有可能引起管理者做出非效率的投資決策,從而損害公司的價值。本文以代理理論為基礎(chǔ),借鑒國內(nèi)外學(xué)者的研究成果,首先對投資支出這一變量建立預(yù)估模型,用以識別投資過度和投資不足兩種類型的非效率投資；其次,從自由現(xiàn)金流這一指標(biāo)出發(fā),結(jié)合不同的企業(yè)環(huán)境,評估不同企業(yè)狀況下自由現(xiàn)金流和投資支出的關(guān)系有無顯著不同；最后,將對二者關(guān)系的研究延伸至企業(yè)價值,分析在不同企業(yè)環(huán)境下,三者的關(guān)系有無顯著改變。本文選取我國制造業(yè)中的機械設(shè)備制造業(yè)為樣本對象,該行業(yè)起步較早,公司之間的差異有限,公司規(guī)�？傮w比較大,投機性較弱,公司數(shù)量較多,且不具有明顯的行業(yè)特殊性,這對我們本次結(jié)合企業(yè)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行的系統(tǒng)性研究大有裨益。本文通過運用相關(guān)性檢驗、描述性分析、多元回歸分析等方法進(jìn)行研究,結(jié)果表明：投資過度確實和正的自由現(xiàn)金流更相關(guān),但這種相關(guān)性會隨著企業(yè)償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力和股權(quán)制衡程度的改變而有所不同；并且企業(yè)的償債能力、營運能力等指標(biāo)還會影響投資支出、自由現(xiàn)金流與企業(yè)價值三者之間的關(guān)系。本文的研究也存在一定的局限性,表現(xiàn)為：預(yù)期投資模型的精確度有待進(jìn)一步考核和改進(jìn)；對比研究中的分組方法比較單一,沒有結(jié)合企業(yè)的外部因素進(jìn)行考察等。這些局限性也是今后研究要加以改善和突破地方。
【關(guān)鍵詞】：自由現(xiàn)金流 適度投資支出 非效率投資支出 企業(yè)價值
【學(xué)位授予單位】：天津工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第一章 緒論8-12
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 研究的理論價值和現(xiàn)實意義9-11
• 1.3 研究思路11
• 1.4 研究的創(chuàng)新點11-12
• 第二章 相關(guān)概念、文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)12-26
• 2.1 相關(guān)概念12-16
• 2.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述16-22
• 2.3 理論基礎(chǔ)22-26
• 第三章 研究假設(shè)和實證設(shè)計26-38
• 3.1 研究假設(shè)26-29
• 3.2 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源29
• 3.3 變量設(shè)計與模型構(gòu)建29-38
• 第四章 預(yù)期投資模型的實施與描述性統(tǒng)計分析38-44
• 4.1 研究變量的描述性統(tǒng)計分析38-39
• 4.2 運用預(yù)期投資模型對非效率投資進(jìn)行估算39-41
• 4.3 對估算結(jié)果的描述性統(tǒng)計分析41-44
• 第五章 實證研究44-68
• 5.1 自由現(xiàn)金流與投資支出的關(guān)系分析45-53
• 5.2 自由現(xiàn)金流、投資支出與企業(yè)價值的相關(guān)性研究53-68
• 第六章 研究的結(jié)論、局限性和展望68-72
• 6.1 研究結(jié)論68-69
• 6.2 研究的局限性69-70
• 6.3 研究展望70-72
• 參考文獻(xiàn)72-76
• 發(fā)表論文和參加科研情況說明76-78
• 致謝78

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：自由現(xiàn)金流、投資支出與企業(yè)價值的相關(guān)性分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：381677