發(fā)布時(shí)間：2017-05-20 00:02

  本文關(guān)鍵詞：中國企業(yè)在美國反向并購的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：眾多中國企業(yè)已對反向并購這種企業(yè)上市捷徑進(jìn)行了探索,在為中國企業(yè)解決融資問題、樹立全新品牌形象、構(gòu)建全球化競爭優(yōu)勢等方面反向并購為其提供了全新的嘗試。部分企業(yè)通過該種方式為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展打下了良好的基石,但也有相當(dāng)部分企業(yè)在反向并購過程中由于信息披露問題或遭遇做空等原因面臨退市危機(jī)。中國企業(yè)在美國資本市場面臨的來自多方面的風(fēng)險(xiǎn)較多,但在中國資本市場發(fā)展仍然不健全的今天,赴美反向并購模式仍然對部分中國企業(yè)的發(fā)展有著較大的促進(jìn)作用,分析反向并購中存在的風(fēng)險(xiǎn)問題有助于中國企業(yè)在反向并購中能夠有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),獲得經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長。本文通過利用案例分析法分析中國企業(yè)反向并購過程中遭遇退市的原因,對導(dǎo)致企業(yè)退市的內(nèi)部原因以及外部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了歸納總結(jié),并選取從2008年到2010年在美國資本市場上反向并購的中國企業(yè)作為研究對象進(jìn)行F分?jǐn)?shù)模型實(shí)證研究。本文利用F分?jǐn)?shù)模型對比分析7家退市企業(yè)和7家未退市企業(yè),根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)檢驗(yàn)結(jié)果判斷F分?jǐn)?shù)模型的適用性,并將2011到2014年間通過反向并購上市的6家退市企業(yè)同20家未退市企業(yè)共同進(jìn)行F分?jǐn)?shù)檢驗(yàn),結(jié)果顯示退市企業(yè)均得到正確的判斷,而未退市企業(yè)正確判斷的概率達(dá)到了85%。因此,F分?jǐn)?shù)模型對通過反向并購上市的中國企業(yè)的退市風(fēng)險(xiǎn)起到了較好的預(yù)警作用,有助于企業(yè)提前判斷影響企業(yè)退市的風(fēng)險(xiǎn)因素,從而能夠有效的防范風(fēng)險(xiǎn)。本文的主要研究結(jié)論如下:(1)遭遇退市的眾多企業(yè)中信息披露問題為其主要原因,企業(yè)夸大盈利能力、提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)表違反了美國資本市場信息披露的相關(guān)準(zhǔn)則要求,中國企業(yè)需要逐步加強(qiáng)信息披露的真實(shí)性;(2)國內(nèi)外財(cái)務(wù)制度之間存在著一定的差異,但這其中的差異并非是導(dǎo)致中國企業(yè)反向并購失敗的決定性因素;(3)做空機(jī)構(gòu)存在惡意做空的趨勢,但中國企業(yè)也應(yīng)該加強(qiáng)自身誠信建設(shè);(4)F分?jǐn)?shù)模型較為有效的預(yù)測了企業(yè)的退市風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)可以利用F分?jǐn)?shù)模型構(gòu)建企業(yè)的退市風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。
【關(guān)鍵詞】：反向并購 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 F分?jǐn)?shù)模型
【學(xué)位授予單位】：西華大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F279.2;F271
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-15
• 1.1 選題背景和意義8-9
• 1.2 相關(guān)研究的回顧與綜述9-13
• 1.2.1 國外學(xué)者相關(guān)課題研究概述9-11
• 1.2.2 國內(nèi)學(xué)者相關(guān)課題研究概述11-13
• 1.3 本文的創(chuàng)新點(diǎn)13
• 1.3.1 實(shí)證研究與案例分析相結(jié)合13
• 1.3.2 F分?jǐn)?shù)模型13
• 1.4 本文組織結(jié)構(gòu)13-15
• 2 中國企業(yè)反向并購的現(xiàn)狀分析15-23
• 2.1 中國企業(yè)在美國反向并購發(fā)展情況15-16
• 2.2 中國反向并購上市特點(diǎn)分析16
• 2.3 中國反向并購上市操作流程16-20
• 2.3.1 選擇殼公司16-17
• 2.3.2 購買殼公司17-18
• 2.3.3 融資18-20
• 2.4 中國企業(yè)在美國反向并購上市動(dòng)因分析20-23
• 2.4.1 理論動(dòng)機(jī)20-21
• 2.4.2 實(shí)踐動(dòng)機(jī)21-23
• 3 中國在美反向并購企業(yè)退市原因探究23-32
• 3.1 中國在美反向并購企業(yè)案例分析23-26
• 3.2 退市原因——市場風(fēng)險(xiǎn)匯總26-32
• 3.2.1 信息披露問題26-27
• 3.2.2 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則差異27-28
• 3.2.3 國外做空機(jī)構(gòu)惡意做空28-30
• 3.2.4 審計(jì)公司的選擇30-32
• 4 中國在美反向并購企業(yè)實(shí)證研究32-41
• 4.1 實(shí)證樣本選擇32-33
• 4.2 指標(biāo)選取33-37
• 4.2.1 基礎(chǔ)指標(biāo)的選取34
• 4.2.2 指標(biāo)的顯著性檢驗(yàn)34-36
• 4.2.3 指標(biāo)的多重共線性檢驗(yàn)36-37
• 4.3 模型的建立37-40
• 4.3.1 數(shù)據(jù)處理與模型建立37-38
• 4.3.2 模型檢驗(yàn)38-40
• 4.4 模型評價(jià)40-41
• 結(jié)論41-47
• 參考文獻(xiàn)47-50
• 致謝50-51

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