本文考慮了大股東存在掏空公司的利益訴求,并以政府經濟政策不確定性為出發(fā)點,研究這種特殊的不確定性如何影響大股東“掏空”行為。首先,本文對經濟政策不確定性如何影響大股東決策行為的兩種途徑進行了梳理。具體而言,從外部環(huán)境來看,經濟政策不確定性的上升會使得上市公司承擔一定的政策變動成本且面臨較高的外部經營風險,從而迫使大股東關注上市公司的長遠利益,在應對上市公司面臨不確定性帶來的經營危機時不會選擇掏空公司。從內部環(huán)境看,經濟政策不確定性的上升會使得上市公司管理層產生更多的機會主義行為,從而和大股東關系發(fā)生進一步惡化,這使得大股東面臨更大的私人成本和投資風險,此種情況下對大股東而言,增強對上市公司的支持是他們在危機沖擊下解決代理問題的最優(yōu)選擇。其次,本文使用斯坦福大學和芝加哥大學聯合發(fā)布的中國經濟政策不確定指數衡量我國經濟政策的不確定性,采用2009年1月1日—2019年6月30日滬深兩市A股上市公司的季度數據,利用實證驗證了經濟政策不確定性的上升會對大股東的“掏空”行為產生的影響。實證結果表明:(1)經濟政策不確定性的上升會對大股東的“掏空”行為產生一定的抑制作用。(2)相比于國有企業(yè),非國...

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【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 理論基礎
        1.2.2 大股東的“掏空”行為
        1.2.3 經濟政策不確定性對大股東掏空行為的影響
        1.2.4 文獻綜評
    1.3 研究框架及研究方法
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新點和不足
        1.4.1 創(chuàng)新點
        1.4.2 不足之處
第二章 理論分析與研究假設
    2.1 模型構建
    2.2 理論分析
        2.2.1 經濟政策不確定性對大股東“掏空”行為的影響
        2.2.2 股權性質對經濟政策不確定性和大股東掏空行為的影響
        2.2.3 機構投資者對經濟政策不確定性和大股東掏空行為的影響
    2.3 本章小結
第三章 研究設計
    3.1 數據來源
    3.2 變量的設計
        3.2.1 被解釋變量—大股東“掏空”行為
        3.2.2 解釋變量—中國經濟政策不確定指數
        3.2.3 控制變量
    3.3 回歸模型
    3.4 本章小結
第四章 實證結果分析
    4.1 描述性統(tǒng)計
    4.2 變量間相關性分析
    4.3 實證結果分析
        4.3.1 經濟政策不確定性與大股東“掏空”行為
        4.3.2 股權性質對經濟政策不確定性和大股東掏空行為的影響
        4.3.3 機構投資者對經濟政策不確定性和大股東掏空行為的影響
    4.4 內生性和穩(wěn)健性檢驗
        4.4.1 內生性檢驗
        4.4.2 穩(wěn)健性檢驗
結論
    5.1 研究結論
    5.2 政策建議
參考文獻
攻讀碩士學位期間取得的研究成果
致謝
附件



本文編號：3775133