本文考慮了大股東存在掏空公司的利益訴求,并以政府經(jīng)濟(jì)政策不確定性為出發(fā)點,研究這種特殊的不確定性如何影響大股東“掏空”行為。首先,本文對經(jīng)濟(jì)政策不確定性如何影響大股東決策行為的兩種途徑進(jìn)行了梳理。具體而言,從外部環(huán)境來看,經(jīng)濟(jì)政策不確定性的上升會使得上市公司承擔(dān)一定的政策變動成本且面臨較高的外部經(jīng)營風(fēng)險,從而迫使大股東關(guān)注上市公司的長遠(yuǎn)利益,在應(yīng)對上市公司面臨不確定性帶來的經(jīng)營危機(jī)時不會選擇掏空公司。從內(nèi)部環(huán)境看,經(jīng)濟(jì)政策不確定性的上升會使得上市公司管理層產(chǎn)生更多的機(jī)會主義行為,從而和大股東關(guān)系發(fā)生進(jìn)一步惡化,這使得大股東面臨更大的私人成本和投資風(fēng)險,此種情況下對大股東而言,增強(qiáng)對上市公司的支持是他們在危機(jī)沖擊下解決代理問題的最優(yōu)選擇。其次,本文使用斯坦福大學(xué)和芝加哥大學(xué)聯(lián)合發(fā)布的中國經(jīng)濟(jì)政策不確定指數(shù)衡量我國經(jīng)濟(jì)政策的不確定性,采用2009年1月1日—2019年6月30日滬深兩市A股上市公司的季度數(shù)據(jù),利用實證驗證了經(jīng)濟(jì)政策不確定性的上升會對大股東的“掏空”行為產(chǎn)生的影響。實證結(jié)果表明:(1)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的上升會對大股東的“掏空”行為產(chǎn)生一定的抑制作用。(2)相比于國有企業(yè),非國...

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 理論基礎(chǔ)
        1.2.2 大股東的“掏空”行為
        1.2.3 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對大股東掏空行為的影響
        1.2.4 文獻(xiàn)綜評
    1.3 研究框架及研究方法
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新點和不足
        1.4.1 創(chuàng)新點
        1.4.2 不足之處
第二章 理論分析與研究假設(shè)
    2.1 模型構(gòu)建
    2.2 理論分析
        2.2.1 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對大股東“掏空”行為的影響
        2.2.2 股權(quán)性質(zhì)對經(jīng)濟(jì)政策不確定性和大股東掏空行為的影響
        2.2.3 機(jī)構(gòu)投資者對經(jīng)濟(jì)政策不確定性和大股東掏空行為的影響
    2.3 本章小結(jié)
第三章 研究設(shè)計
    3.1 數(shù)據(jù)來源
    3.2 變量的設(shè)計
        3.2.1 被解釋變量—大股東“掏空”行為
        3.2.2 解釋變量—中國經(jīng)濟(jì)政策不確定指數(shù)
        3.2.3 控制變量
    3.3 回歸模型
    3.4 本章小結(jié)
第四章 實證結(jié)果分析
    4.1 描述性統(tǒng)計
    4.2 變量間相關(guān)性分析
    4.3 實證結(jié)果分析
        4.3.1 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與大股東“掏空”行為
        4.3.2 股權(quán)性質(zhì)對經(jīng)濟(jì)政策不確定性和大股東掏空行為的影響
        4.3.3 機(jī)構(gòu)投資者對經(jīng)濟(jì)政策不確定性和大股東掏空行為的影響
    4.4 內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗
        4.4.1 內(nèi)生性檢驗
        4.4.2 穩(wěn)健性檢驗
結(jié)論
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
致謝
附件



本文編號：3775133