網(wǎng)絡(luò)游戲作為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時代背景下人們休閑娛樂的新方式,自2000年大陸地區(qū)引入第一款網(wǎng)絡(luò)游戲《萬王之王》之后,便吸引了大批的資本投入。如今,網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)的規(guī)模越來越大,市場交易也越來越頻繁,在這樣的背景下,如何對網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)進(jìn)行合理的價值評估顯得尤為重要。與傳統(tǒng)企業(yè)不同,網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的價值主要體現(xiàn)在研發(fā)創(chuàng)新能力、人力資源等無形資產(chǎn)上,并且這類企業(yè)在初期現(xiàn)金流通常為負(fù)數(shù),隨著企業(yè)的發(fā)展成熟,前期的投入的資金才開始變現(xiàn)。同時,網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險相較傳統(tǒng)企業(yè)來說更高,未來經(jīng)營狀況的可預(yù)見性更低,這些特點(diǎn)都決定了傳統(tǒng)企業(yè)價值評估方法不能充分地反映網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的內(nèi)在價值。因此,如何準(zhǔn)確地對網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)進(jìn)行價值評估的關(guān)鍵在于選擇合適的估值方法�，F(xiàn)有的大部分針對游戲類互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值方法的研究主要集中于如何采用傳統(tǒng)的估值方法對這類企業(yè)進(jìn)行價值評估,但傳統(tǒng)的估值方法并沒有體現(xiàn)出網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的特征,也無法解釋并購過程中常見的高估值現(xiàn)象。因此,本文以企業(yè)價值評估理論為基礎(chǔ),結(jié)合網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的特征和價值影響因素,引入EVA經(jīng)濟(jì)增加值評估模型,EVA估值模型以經(jīng)濟(jì)利潤為核心,以企業(yè)價值最大化為目標(biāo),在關(guān)注企...

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于企業(yè)價值評估理論的研究
        1.2.2 關(guān)于企業(yè)價值評估方法的研究
        1.2.3 關(guān)于EVA在企業(yè)價值評估范圍應(yīng)用的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)述評
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文基本框架
2 網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)價值評估理論概述
    2.1 企業(yè)價值評估的概念與方法
        2.1.1 企業(yè)價值評估的概念
        2.1.2 企業(yè)價值評估的方法
    2.2 EVA估值模型的基本內(nèi)容
        2.2.1 EVA的涵義
        2.2.2 EVA估值模型的原理
        2.2.3 EVA估值模型的主要類型
    2.3 網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)特征
        2.3.1 創(chuàng)新能力為核心競爭力
        2.3.2 無形資產(chǎn)為最重要資本
        2.3.3 高投入伴隨著高風(fēng)險
        2.3.4 短暫的產(chǎn)品生命周期
    2.4 網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)價值影響因素
        2.4.1 游戲用戶規(guī)模
        2.4.2 國家政策調(diào)控
        2.4.3 游戲研發(fā)技術(shù)水平
        2.4.4 游戲運(yùn)營能力
        2.4.5 游戲用戶消費(fèi)能力
3 網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)基于EVA的價值評估模型構(gòu)建
    3.1 網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)價值評估方法選擇
        3.1.1 成本法對網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的適用性分析
        3.1.2 市場法對網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的適用性分析
        3.1.3 收益法對網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的適用性分析
        3.1.4 EVA估值法在網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)中的適用性分析
    3.2 網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)基于EVA的估值模型的建立
        3.2.1 稅后凈營業(yè)利潤(NOPTA)的調(diào)整
        3.2.2 資本總額(TC)的調(diào)整
        3.2.3 加權(quán)平均資本成本(WACC)的計(jì)算
        3.2.4 建立EVA估值模型
    3.3 應(yīng)用EVA估值模型的步驟
4 EVA估值模型在愷英網(wǎng)絡(luò)價值評估中的應(yīng)用及結(jié)果分析
    4.1 愷英網(wǎng)絡(luò)基本情況概述
        4.1.1 愷英網(wǎng)絡(luò)概述
        4.1.2 愷英網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營現(xiàn)狀分析
        4.1.3 愷英網(wǎng)絡(luò)未來發(fā)展前景分析
    4.2 愷英網(wǎng)絡(luò)2015-2018年EVA計(jì)算
        4.2.1 評估要素的確定
        4.2.2 2015-2018年稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)的計(jì)算
        4.2.3 2015-2018年企業(yè)資本總額(TC)的計(jì)算
        4.2.4 企業(yè)加權(quán)平均資本成本(WACC)的確定
        4.2.5 2015-2018年EVA的計(jì)算
    4.3 愷英網(wǎng)絡(luò)2019-2023年EVA預(yù)測
        4.3.1 2019-2023年?duì)I業(yè)收入的估算
        4.3.2 2019-2023年稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)的估算
        4.3.3 2019-2023年企業(yè)資本總額(TC)的估算
        4.3.4 2019-2023年加權(quán)平均資本成本(WACC)的估算
        4.3.5 2019-2023年EVA的計(jì)算
    4.4 愷英網(wǎng)絡(luò)企業(yè)價值估算及結(jié)果分析
        4.4.1 計(jì)算愷英網(wǎng)絡(luò)企業(yè)價值
        4.4.2 估值結(jié)果與市值的比較
5 研究結(jié)論及啟示
    5.1 研究結(jié)論
        5.1.1 EVA估值模型充分考慮了網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)特性
        5.1.2 EVA估值模型能夠較好地適用于網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)價值評估
    5.2 研究啟示
        5.2.1 EVA估值模型沒有考慮非財(cái)務(wù)因素
        5.2.2 估值模型中的參數(shù)調(diào)整應(yīng)更準(zhǔn)確
        5.2.3 單一實(shí)例的局限性
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3747416