本文使用2005-2015年滬深兩市非金融保險類A股上市公司的縱向面板數(shù)據(jù)集,通過整合代理理論中的利益趨同效應(yīng)假說與塹壕效應(yīng)假說,對高管股權(quán)激勵是否有助于企業(yè)創(chuàng)新進行了研究。研究結(jié)果表明,適當(dāng)比例的股權(quán)激勵是企業(yè)推動創(chuàng)新發(fā)展的有效機制。具體來說,根據(jù)利益趨同效應(yīng)假說,作為解決代理問題的有效手段,股權(quán)激勵能夠促使高管在進行企業(yè)創(chuàng)新決策時考慮長遠利益、加大研發(fā)投入;但塹壕效應(yīng)假說認(rèn)為,股權(quán)激勵會增強高管抵御外部壓力的能力,加劇了代理問題,致使高管在利用企業(yè)創(chuàng)新資源時有更大的動機追求個人利益,從而導(dǎo)致企業(yè)對研發(fā)資源的利用效率降低,不利于提升企業(yè)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)化率。此外,在高股票流動性的情況下,高管股權(quán)激勵對研發(fā)投入的促進作用減弱,且高管股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化率的負(fù)向影響也將降低�？傮w而言,股權(quán)激勵有助于降低高管的急功近利傾向,激勵高管致力于企業(yè)長遠創(chuàng)新發(fā)展。本文的研究結(jié)論有助于深入理解高管股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新的影響機制,以及對創(chuàng)新轉(zhuǎn)化率的作用機理及其邊界條件。 

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
引言
一、理論分析與研究假設(shè)
    1. 高管股權(quán)激勵：利益趨同效應(yīng)假說與塹壕效應(yīng)假說
    2. 研究假設(shè)
        (1）高管股權(quán)激勵與創(chuàng)新投入：利益趨同效應(yīng)
        (2）高管股權(quán)激勵與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化率：塹壕效應(yīng)
        (3）高管股權(quán)激勵與創(chuàng)新產(chǎn)出：利益趨同效應(yīng)與塹壕效應(yīng)
        (4）股票流動性對高管股權(quán)激勵與創(chuàng)新投入的影響
        (5）股票流動性與高管股權(quán)激勵的交互效應(yīng)對創(chuàng)新轉(zhuǎn)化率的影響
二、研究設(shè)計
    1. 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇
    2. 變量定義
        (1）高管股權(quán)激勵（Executives`Equity Incentives)
        (2）研發(fā)投入（R&D Input)
        (3）創(chuàng)新產(chǎn)出（Innovation Output)
        (4）股票流動性（Stock Liquidity)
        (5）控制變量（Control Variables)
    3. 研究方法與基準(zhǔn)模型設(shè)定
三、實證結(jié)果
    1. 描述性統(tǒng)計及相關(guān)性
    2. 回歸結(jié)果
    3. 內(nèi)生性問題
        (1）融資約束
        (2）公司治理
        (3）股票市場回報和波動性
        (4）上一年的創(chuàng)新成果
    4. 穩(wěn)健性檢驗
四、研究結(jié)論與啟示
    1. 研究結(jié)論
    2. 理論貢獻
    3. 實踐意義
    4. 研究局限與展望


【參考文獻】：
期刊論文
[1]股權(quán)激勵計劃能促進企業(yè)創(chuàng)新嗎[J]. 田軒,孟清揚.  南開管理評論. 2018(03)
[2]股權(quán)激勵行權(quán)限制與盈余管理優(yōu)序選擇[J]. 劉寶華,羅宏,周微.  管理世界. 2016 (11)
[3]公司治理與技術(shù)創(chuàng)新:分行業(yè)比較[J]. 魯桐,黨印.  經(jīng)濟研究. 2014(06)
[4]股權(quán)激勵能留住高管嗎?——基于中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 宗文龍,王玉濤,魏紫.  會計研究. 2013(09)
[5]股權(quán)激勵計劃對公司投資行為的影響[J]. 呂長江,張海平.  管理世界. 2011(11)
[6]上市公司股權(quán)激勵制度設(shè)計:是激勵還是福利?[J]. 呂長江,鄭慧蓮,嚴(yán)明珠,許靜靜.  管理世界. 2009(09)
[7]我國上市公司的高管任期與R＆D支出[J]. 劉運國,劉雯.  管理世界. 2007(01)



本文編號：3696910