由于傳統(tǒng)融資渠道受限,以及股權具有良好的流動性等原因,當前形勢下股權質(zhì)押融資方式在我國企業(yè)間備受推崇,越來越多的企業(yè)頻繁利用股權質(zhì)押籌集資金。但同時,股權質(zhì)押后的各方面風險也逐漸顯露出來。2017-2018年間上市公司頻頻出現(xiàn)的股權質(zhì)押爆倉危機與出臺的質(zhì)押新規(guī)使得股權質(zhì)押成為各方關注的熱點。雖然2019年各地方國資積極入場紓解股權質(zhì)押風險,但是我國A股市場的股權質(zhì)押規(guī)模依舊龐大,尤其輕資產(chǎn)型企業(yè)居多的互聯(lián)網(wǎng)和相關服務行業(yè)仍存在質(zhì)押市值和質(zhì)押比例雙高的現(xiàn)象。因此,本文選取互聯(lián)網(wǎng)和相關服務行業(yè)的民營上市公司暴風集團為案例,對其大股東股權質(zhì)押的動因及經(jīng)濟后果展開研究。暴風集團（300431）作為互聯(lián)網(wǎng)和相關服務行業(yè)曾經(jīng)的明星企業(yè),在2015年上市的時候,曾創(chuàng)下40天36個漲停的記錄,被稱為“妖股”,備受投資者追捧。暴風集團的大股東馮鑫抓住機會,積極利用股權質(zhì)押方式融資來發(fā)展自身、拓展業(yè)務,為推動其提出的“全球DT大娛樂”戰(zhàn)略毫不猶豫地走上了循環(huán)股權質(zhì)押之路（截至2018年11月6日,手中股權質(zhì)押比例達95.35%,占公司總股本的20.35%）。而此后,暴風集團股價一直下跌,公司業(yè)務經(jīng)營日漸慘... 

【文章頁數(shù)】：49 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究內(nèi)容與框架
    1.4 研究方法
    1.5 主要創(chuàng)新
2 理論基礎及文獻綜述
    2.1 理論基礎
        2.1.1 委托代理理論
        2.1.2 信號傳遞理論
        2.1.3 控制權私欲理論
    2.2 股權質(zhì)押的研究
    2.3 大股東股權質(zhì)押的動因研究
    2.4 大股東股權質(zhì)押對公司的影響研究
    2.5 文獻評述
3 上市公司整體股權質(zhì)押情況分析
    3.1 股權質(zhì)押公司規(guī)模分析
    3.2 股權質(zhì)押公司比例分析
    3.3 股權質(zhì)押公司股東分析
    3.4 股權質(zhì)押公司行業(yè)分析
4 暴風集團大股東股權質(zhì)押概況及動因分析
    4.1 暴風集團基本情況
        4.1.1 暴風集團公司概況
        4.1.2 暴風集團治理結(jié)構
    4.2 暴風集團大股東股權質(zhì)押過程
        4.2.1 大股東股權質(zhì)押融資過程
        4.2.2 大股東股權質(zhì)押信息披露情況
    4.3 暴風集團大股東股權質(zhì)押動因分析
        4.3.1 外部動因分析
        4.3.2 內(nèi)部動因分析
5 暴風集團大股東股權質(zhì)押的客觀績效分析
    5.1 暴風集團股權質(zhì)押短期績效分析
        5.1.1 事件窗口期選擇
        5.1.2 短期績效計算
        5.1.3 短期績效評價
    5.2 暴風集團股權質(zhì)押長期績效分析
        5.2.1 盈利能力分析
        5.2.2 償債能力分析
        5.2.3 營運能力分析
        5.2.4 發(fā)展能力分析
    5.3 暴風集團公司價值分析
        5.3.1 暴風集團托賓Q值計算
        5.3.2 公司價值分析
6 公司治理視角下暴風集團大股東股權質(zhì)押行為再剖析
    6.1 控股股東行為
    6.2 董事會治理
    6.3 經(jīng)理層治理
    6.4 信息披露
    6.5 利益相關者治理
7 研究結(jié)論與政策建議
    7.1 研究結(jié)論
        7.1.1 股權質(zhì)押可成為大股東侵占公司利益的便利途徑
        7.1.2 大股東高比例質(zhì)押股權為公司經(jīng)營帶來負面影響
        7.1.3 大股東股權質(zhì)押容易惡化公司治理結(jié)構
        7.1.4 大股東股權質(zhì)押加大了監(jiān)管部門對上市公司的監(jiān)管難度
    7.2 政策建議
        7.2.1 建立中間代理機制為中小股東維權和監(jiān)督企業(yè)
        7.2.2 對大股東股權質(zhì)押進行總量限制和比例限制
        7.2.3 加強對大股東的制衡作用,引入機構投資者或地方國資
        7.2.4 完善信息披露制度
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]放松賣空管制與大股東股權質(zhì)押[J]. 李薇,成群蕊.  武漢金融. 2019(08)
[2]中國民營上市公司股權質(zhì)押動因及紓解策略研究[J]. 杜麗貞,馬越,陸通.  宏觀經(jīng)濟研究. 2019(07)
[3]我國上市公司股權質(zhì)押融資行為分析[J]. 李旭東,王遠志.  經(jīng)營與管理. 2019(06)
[4]控股股東股權質(zhì)押問題研究述評與展望[J]. 祝兵,王竹泉,張龑.  財會通訊. 2019(12)
[5]控股股東股權質(zhì)押與企業(yè)投資行為——基于金融投資和實業(yè)投資的視角[J]. 柯艷蓉,李玉敏,吳曉暉.  財貿(mào)經(jīng)濟. 2019(04)
[6]控股股東股權質(zhì)押與CEO非正常離職行為[J]. 高皓,肖金利.  系統(tǒng)科學與數(shù)學. 2019(04)
[7]控股股東股權質(zhì)押能幫助公司扭虧嗎?——來自中國虧損上市公司的證據(jù)[J]. 杜勇,張歡,杜軍,韓佳麗.  上海財經(jīng)大學學報. 2018(06)
[8]控股股東股權質(zhì)押影響高管薪酬——業(yè)績敏感性嗎?[J]. 李常青,幸偉.  經(jīng)濟管理. 2018(05)
[9]控股股東股權質(zhì)押與上市公司股利政策選擇[J]. 廖珂,崔宸瑜,謝德仁.  金融研究. 2018(04)
[10]股權質(zhì)押、股權激勵與大股東資金占用[J]. 陳澤藝,李常青,黃忠煌.  南方金融. 2018(03)

碩士論文
[1]控股股東股權質(zhì)押與公司績效的實證研究[D]. 鄭琪瑤.浙江大學 2018
[2]大股東的股權質(zhì)押與市值管理[D]. 王朝琦.暨南大學 2017



本文編號：3672337