發(fā)布時(shí)間：2022-08-08 17:40

　　企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)問題一直受到學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,債券融資等直接融資的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。但是18年以來,由于受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與“去杠桿”等政策影響,企業(yè)外部融資渠道受阻,大量民營上市公司債券發(fā)生違約,導(dǎo)致了信用利差提升,加劇民營企業(yè)“融資難”的現(xiàn)狀。當(dāng)前,企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為廣大投資者與監(jiān)管者最為關(guān)注的問題。但目前理論界中,對于企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的探究多集中于從財(cái)務(wù)特征角度衡量,從控制權(quán)角度開展債券違約的研究較少。而在現(xiàn)實(shí)中,康得新、中弘股份等上市公司債券違約背后均存在實(shí)際控制人謀取私利、濫用職權(quán)等現(xiàn)象。因此本文聚焦于從企業(yè)控制權(quán)角度出發(fā),研究其對于債券違約風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)影響機(jī)制。另外本文利用18年以來民營上市公司大量違約提供樣本這一契機(jī),從企業(yè)實(shí)質(zhì)性違約的角度開展研究,更加準(zhǔn)確地衡量相關(guān)企業(yè)債券違約的風(fēng)險(xiǎn)。本文將采用案例分析、理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方式展開關(guān)于控制權(quán)對民營上市公司債券違約風(fēng)險(xiǎn)的影響研究。首先,本文通過對“15中安消”債券違約進(jìn)行案例分析,提出控制權(quán)私利與過度自信兩條影響機(jī)制。之后,本文利用現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究支撐控制權(quán)私利與過度自信的影響機(jī)制假說,并提出相應(yīng)... 

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
        1.1.1 社會(huì)融資規(guī)模與結(jié)構(gòu)
        1.1.2 債券市場規(guī)模與結(jié)構(gòu)
        1.1.3 信用債風(fēng)險(xiǎn)暴露
    1.2 研究的意義與創(chuàng)新點(diǎn)
    1.3 研究思路與研究內(nèi)容
2 國內(nèi)外研究綜述
    2.1 債券違約外部影響因素
    2.2 債券違約內(nèi)部影響因素
    2.3 控制權(quán)對債券違約影響
3 影響機(jī)制與研究假設(shè)
    3.1 影響機(jī)制
    3.2 *st中安債券違約
        3.2.1 過度對外投資
        3.2.2 控制人資金侵占
        3.2.3 總結(jié)分析
    3.3 理論支持與假設(shè)提出
        3.3.1 控制權(quán)集中與債券違約
        3.3.2 控制權(quán)私利的中介效應(yīng)
        3.3.3 過度自信的中介效應(yīng)
4 實(shí)證研究
    4.1 樣本選取與變量設(shè)定
    4.2 模型構(gòu)建與研究設(shè)計(jì)
        4.2.1 計(jì)量回歸模型
        4.2.2 logit模型中介效應(yīng)處理
        4.2.3 稀有事件修正
    4.3 實(shí)證結(jié)果分析
        4.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        4.3.2 控制權(quán)私利
        4.3.3 過度自信
    4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.4.1 穩(wěn)健性—變量替換
        4.4.2 穩(wěn)健性—稀有事件修正
5 結(jié)論與相關(guān)建議
    5.1 主要內(nèi)容與結(jié)論
    5.2 相關(guān)政策建議
    5.3 不足與展望
參考文獻(xiàn)



本文編號：3671945