股權(quán)激勵(lì)作為一種長期有效的激勵(lì)手段,在緩解委托代理問題,降低代理成本方面有著不可替代的作用。除此之外,股權(quán)激勵(lì)還可以使企業(yè)、高管、股東和員工的利益趨于一致,可以更好的提升企業(yè)的價(jià)值。股權(quán)激勵(lì)在我國的起步較晚,直至上世紀(jì)90年代才被引入,許多企業(yè)為了提升其綜合實(shí)力,開始積極嘗試推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。但我國資本市場尚處于弱勢有效狀態(tài)并且股權(quán)激勵(lì)的機(jī)制尚未完全成熟,股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施面臨的各影響因素不能被預(yù)知,且行業(yè)類別不同的企業(yè)所面臨的經(jīng)營環(huán)境不同,因此并不是所有實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的企業(yè)均能收獲很好的效果。文章以環(huán)旭電子為例研究其股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果,為股權(quán)激勵(lì)制度的發(fā)展提供理論和實(shí)踐支持。文章選擇環(huán)旭電子為案例研究對(duì)象,在對(duì)國內(nèi)外文獻(xiàn)和股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)概念和理論進(jìn)行闡述和總結(jié)的基礎(chǔ)上,分析了環(huán)旭電子本次激勵(lì)方案各主要要素及實(shí)施動(dòng)因。并對(duì)環(huán)旭電子股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果從財(cái)務(wù)績效與非財(cái)務(wù)績效兩個(gè)維度進(jìn)行分析。最后根據(jù)數(shù)據(jù)分析的結(jié)果對(duì)環(huán)旭電子本次股權(quán)激勵(lì)方案的成功經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié),以及針對(duì)其設(shè)計(jì)方案的不足提出改進(jìn)措施。通過對(duì)環(huán)旭電子股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)該計(jì)劃的實(shí)施對(duì)環(huán)旭電子財(cái)務(wù)績效的提升有一定的促進(jìn)作用。... 

【文章來源】：蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)甘肅省

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

資產(chǎn)負(fù)債率變動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債率反饋的信息是企業(yè)所有資本中，由借債取得的比例

蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文環(huán)旭電子股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果研究28表4.2流動(dòng)比率變動(dòng)表年度201320142015201620172018環(huán)旭電子1.551.651.671.681.771.64歌爾股份1.171.911.81.281.271.03行業(yè)均值4.223.483.233.333.563.6數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)圖4.2流動(dòng)比率變動(dòng)流動(dòng)比率，是企業(yè)所擁有的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，是企業(yè)資產(chǎn)是否能快速變現(xiàn)的反映。一般來說，該比例通常是比2大，比率越高說明企業(yè)債務(wù)償還的能力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)人越有保障。但該指標(biāo)也并非越高越好，流動(dòng)資產(chǎn)盈利能力差，資產(chǎn)的利用效率低，容易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由表4.2和圖4.2可以看出環(huán)旭電子的流動(dòng)比率一直低于2：1，這與環(huán)旭電子采取較為激進(jìn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇有關(guān)，且在2015年之后環(huán)旭電子加大了對(duì)其海外子公司的投資，同時(shí)還增加了海外生產(chǎn)基地的建設(shè)，流動(dòng)資金減少。在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后，環(huán)旭電子的流動(dòng)比率在流動(dòng)資產(chǎn)減少的同時(shí)依然有了一定的提升，縮小與行業(yè)之間的差距并超過了歌爾股份。這說明股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)其短期償債能力有一定的提升。（3）速動(dòng)比率

蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文環(huán)旭電子股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果研究29表4.3速動(dòng)比率變動(dòng)表年份201320142015201620172018環(huán)旭電子1.211.341.261.321.391.17歌爾股份0.981.631.441.020.980.76行業(yè)均值3.62.912.742.62.562.71數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)圖4.3速動(dòng)比率變動(dòng)與流動(dòng)比率相比，速動(dòng)比率在利用數(shù)據(jù)計(jì)算時(shí)扣除了變現(xiàn)能力稍差的存貨等資產(chǎn)，因此在對(duì)短期償債能力的評(píng)估上更具備嚴(yán)謹(jǐn)性。從表4.3和圖4.3可以看出雖然環(huán)旭電子的速動(dòng)比率遠(yuǎn)低于行業(yè)均值但是在100%的標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)，在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后更是穩(wěn)步上升，縮小與行業(yè)均值的差距，趕超了歌爾股份。綜上數(shù)據(jù)分析，可以大致得出：環(huán)旭電子是一個(gè)成長中的企業(yè)，其采取較為激進(jìn)的財(cái)務(wù)策略，更好的發(fā)揮了財(cái)務(wù)杠桿的作用。環(huán)旭電子在2015年之后加速了自己擴(kuò)張的步伐，加大了對(duì)海外子公司的投資，并建立了墨西哥等海外生產(chǎn)基地。在投資活動(dòng)增多流動(dòng)資產(chǎn)減少的情況下環(huán)旭電子的償債能力尤其是短期償債能力有了平穩(wěn)的上升�？傮w上說，環(huán)旭電子的股權(quán)激勵(lì)方案對(duì)其償債能力起到了一定的積極作用。

【參考文獻(xiàn)】：
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