資產(chǎn)剝離是企業(yè)重組的重要手段之一,近年來,企業(yè)資產(chǎn)剝離規(guī)模持續(xù)增大,很多國內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)通過采取適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)剝離戰(zhàn)略而重組成功。與其他收縮型重組方式相比,資產(chǎn)剝離是最便捷的公司資本重組手段,因其不會變動公司股本結(jié)構(gòu),這也使得資產(chǎn)剝離被國內(nèi)外企業(yè)廣泛運(yùn)用。本文以北京立思辰科技股份有限公司（簡稱立思辰）為對象,逐一分析立思辰發(fā)生資產(chǎn)剝離的動因、時機(jī)選擇、剝離方案和績效,其中本文重點(diǎn)評估了立思辰進(jìn)行資產(chǎn)剝離后的財務(wù)績效和市場績效。本文通過收集選定案例的相關(guān)數(shù)據(jù)和資料,一方面,用財務(wù)指標(biāo)法,對比企業(yè)資產(chǎn)剝離前后立思辰財務(wù)績效的變化,全面分析該事件對立思辰財務(wù)績效產(chǎn)生的影響;通過分析發(fā)現(xiàn),此次剝離在短期內(nèi)改善了立思辰的償債能力和營運(yùn)能力,促使其成功扭虧為盈,有積極效果。另一方面,本文運(yùn)用事件研究法,通過計算其超額收益率和累積超額收益率對立思辰資產(chǎn)剝離宣告前后股價變動進(jìn)行市場績效分析;結(jié)果表明,投資者對于此次剝離業(yè)務(wù)的反應(yīng)有明顯積極的反應(yīng),之后有了波動震蕩,AR和CAR值在基準(zhǔn)線上下反復(fù),可以看到后續(xù)潛力不足不能長久維持上漲態(tài)勢,但回落后又繼續(xù)呈上升趨勢,說明此次剝離效果總體來說正向的反響較多。為了對... 

【文章來源】：南華大學(xué)湖南省

【文章頁數(shù)】：83 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

論文主題結(jié)構(gòu)思維導(dǎo)圖

根據(jù)上表，可以看到公司的十大控股股東持股情況，公司與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系如下圖：朱文生 1.91% 16,573,910 0 16,573,910林亞琳 1.66% 14,395,790 7,611,916 6,783,874 14,386,778華安基金等1.55% 13,475,577 0 13,475,577中國工商銀行等1.54% 13,341,588 0 13,341,588

南華大學(xué)碩士學(xué)位論文22圖3.22017-2018年立思辰財務(wù)指標(biāo)變動趨勢圖從上圖可以看出，2018年下半年凈資產(chǎn)收益（黃色）處于不斷惡化的趨勢，第三和第四季度皆處于虧損狀態(tài)。從銷售凈利率（藍(lán)色）的走勢來看，基本與凈資產(chǎn)收益率（黃色）走勢一致，這說明，銷售凈利率的惡化是凈資產(chǎn)收益率惡化的主要因素。從圖3.2中也可以看出，2018年下半年的權(quán)益乘數(shù)在不斷的攀升，這意味著企業(yè)面將承受著越來越高的破產(chǎn)成本，投資者面臨著越來越大的杠桿風(fēng)險。同時，2017-2018年立思辰的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨于穩(wěn)定，說明資產(chǎn)管理效率較為穩(wěn)定。3.3.2利潤形成方面從立思辰的利潤形成來分析，根據(jù)其年報獲取了相關(guān)數(shù)據(jù)如下表：

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
[1]煤炭企業(yè)資產(chǎn)剝離后的財務(wù)績效研究[D]. 張靖茹.青島大學(xué) 2019
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本文編號：3497751